סוחרי אופציות מהמרים שברודקום בע"מ (AVGO) והמנכ"ל שלה הוק טאן לא יצליחו בהצעה של 120 מיליארד דולר של החברה לרכוש את קוואלקום בע"מ (QCOM). ברודקום רדפה אחרי קוואלקום בנובמבר 2017 כאשר הציעה השתלטות על קוואלקום המעריכה את החברה בשווי של 70 דולר למניה. אך כשקוואלקום דחתה את ההצעה, ברודקום חזרה באגרסיביות בפברואר 2018, והציעה את הצעת המחיר הטובה והסופית לקוואלקום במחיר של 82 דולר.
מניית קוואלקום נסגרה ב -54.84 דולר ב -2 בנובמבר, יום לפני שפרצה השמועה על ההצעה הראשונה של ברודקום. ההצעה החדשה והמתוקנת של 82 דולר מייצגת פרמיה של 50 אחוז למחיר הסגירה של קוואלקום ב -2 בנובמבר.
אולם סוחרי האופציות אינם רואים עסקה בין שתי ענקיות השבבים שהושלמו על בסיס האפשרויות שנקבעו לפקיעה ביוני. חלקם אף מהמרים כי המניה של קוואלקום תרד בעשרה אחוזים לכמעט 60 דולר, על בסיס מחיר הסגירה של 65.66 דולר ב -12 בפברואר.
נתוני QCOM מאת YCharts
הימור דובי
אסטרטגיית האופציות הארוכות המוצגת לפקיעה ב -15 ביוני, מתמחרת בעלייה או ירידה במחיר המניות של קוואלקום של כמעט 15 אחוזים ממחיר השביתה של 65 דולר, מה שמציב את המניה לטווח מסחר של 55 עד 75 דולר. עלות רכישת מכר אחד ושיחה אחת היא 9.65 דולר. אבל מעניין יותר הוא האינטרס הפתוח, שמעדיף בחומרה את המשלוחים על השיחות ביחס של כמעט 2 ל -1.
למכירות של 65 דולר יש כמעט 28, 000 חוזים עם ריבית פתוחה, המייצגים שווי נקוב של בערך 13.2 מיליון דולר, הימור משמעותי. מכיוון שהמחיר של $ 65 עולה בערך 4.85 $, קונה של המניות יצטרך לראות את מחיר מניית קוואלקום לצניחה של בערך 60 $ עבור האופציות להתאזן.
לשיחות, לשם השוואה, יש כ- 15, 400 חוזים עם ריבית פתוחה והם שווים רק 7.3 מיליון דולר. זה מצביע על כך שיותר סוחרים מחפשים שהמחיר של מניית קוואלקום ירד עד יוני, ולא יעלה.
אל תראו עסקה
75 דולר השיחות נסחרות במחיר של בערך 1.00 דולר, ויש להן אינטרס פתוח של 25, 100 חוזים. זה שווי של 2.5 מיליון דולר, הימור קטן.
זה מצביע על כך שרוב סוחרי האופציות לא מצפים שההתקשרות עם ברודקום תושלם. הסיבה לכך היא שאם קוואלקום הייתה מקבלת את הצעת המחיר של ברודקום בסך 82 דולר למניה, לאופציות הללו היה ערך מהותי של 7 דולר. זה רק ההבדל בין מחיר ההצעה למחיר השביתה, לרווח של 6 דולר לחוזה. אולם מספר השיחות הפתוחות במחיר השביתה הוא קטן, מה שמעיד שמעטים רואים את המניה עולה מעל 76 $.
המאבק של קוואלקום להמשיך
התחזית של קוואלקום נראית עגומה, כאשר אנליסטים צופים כיום כי הכנסות בשנת 2018 יירדו בכמעט 4.5 אחוזים, בעוד שהרווחים צפויים לרדת כמעט בכ -20 אחוזים.
בשנת 2017 היו לקוואלקום הכנסות של 23.24 מיליארד דולר, ואנליסטים מחפשים הכנסות של 22.18 מיליארד דולר בשנת 2018, ו -22.81 מיליארד דולר בשנת 2019. הכנסותיה של קוואלקום הגיעו לשיא בשנת 2014, אז הגיעה ל -26.49 מיליארד דולר. מיזוג בין קוואלקום לברודקום יסיים את המאבקים של קוואלקום וסביר ככל הנראה את המאבק המשפטי שלה עם אפל.
נתוני הכנסות QCOM (TTM) מאת YCharts
השאלה האם שתי החברות בסופו של דבר יתמזגו זו השאלה הגדולה. הצבעה לבעלי מניות נקבעת ל -6 במרץ, וברודקום ממנה 6 חברים לוועדה של קוואלקום. אולם לעת עתה, בשוק האופציות אומרים כי עסקה לא צפויה להתרחש.
