תוכן העניינים
- דלי לעומת נסיגה שיטתית
- דליפה
- נסיגה שיטתית
- הבדלים פסיכולוגיים
- קווי דמיון להקצאה
- אתגרי הטמעה
- בשורה התחתונה
אסטרטגיית דלי לעומת משיכות שיטתיות
ישנן אסטרטגיות רבות ושונות בהן ניתן להשתמש כדי לייצר הכנסה מפנסיה. אבל השניים הגדולים הם גישת הנסיגה השיטתית וגישת הדלי. על פי מחקר משנת 2011 75% מהיועצים הפיננסיים משתמשים לעיתים קרובות או תמיד באסטרטגיית משיכה שיטתית ו 38% בתדירות גבוהה או תמיד משתמשים בגישה פילוח מבוססת זמן, המכונה אסטרטגיית דלי. (המספרים מסתכמים ביותר מ- 100% מכיוון שיש יועצים המשתמשים בשתי הגישות.)
Takeaways מפתח
- חסכון לפרישה הוא מטרה משותפת, אך לאחר שמושגת פרישה, משיכת הכספים בדרך הנכונה חשובה לא פחות. קופצים מפלגים קרנות בין אופקי זמן שונים או להקות סובלנות כדי לשמור על שיעור משיכה התואם לזמן שנותר לאחר הפרישה. נסיגה מערכתית תומכת בשמירה על תיק מגוון מלא שיכול לייצר שיעור משיכה של 4-5% בכל שנה.
דליפה
אסטרטגיות דלי או פילוח מחלקות נכסים ל"דלי "שונים, תלוי בזמן שנותר עד הנסיגה ותאבון הסיכון של הלקוח. לדוגמא, הדלי הראשון עשוי להכיל מזומנים ושווי מזומנים הדרושים במהלך חמש השנים הבאות, בעוד שהדלי האחרון עשוי להכיל מניות מסוכנות שלא יצטרכו להימכר במשך עשור ויותר. דליים אלה ניתנים לאיזון מחדש בכל עת על מנת לשקף שינויים בדרישות ההכנסה או בסובלנות הסיכון. (לפרטים נוספים, ראה: האם תוכנית משיכה שיטתית תעבוד עבורך? )
נסיגה שיטתית
לעומת זאת העיקרון הבסיסי בגישת המשיכה השיטתית הוא שאתה משקיע על פני מגוון רחב של קבוצות נכסים ומושך סכום יחסי בכל חודש. במילים אחרות, היא מתייחסת לכל נכסי הלקוח כאחד, ומפחיתה את ההכנסה הנדרשת מהסכום הכולל. התיק המגוון במלואו מאזן מחדש באופן קבוע כדי לחשב משיכות רגילות אלה לאורך זמן. יש רק יעד להקצאת נכסים בודד, וישנן משיכות שנתיות של 4% עד 5%. (לפרטים נוספים, ראה: מדוע כלל הפרישה של 4% אינו בטוח יותר .)
הבדלים פסיכולוגיים
יועצים פיננסיים מעדיפים להשתמש באסטרטגיית הנסיגה השיטתית מכיוון שזו אסטרטגיה קלה יותר לתחזוקה וצפויה יותר לטווח הרחוק. לרוע המזל, חלק מהלקוחות מתקשים באסטרטגיות מסוג זה כאשר השוק נתקל בירידה או תיקון חדים. יתכן שהם יראו את הערך המצטבר של מגמת חשבון הפרישה שלהם ויהיה מודאג, מה שעלול להוביל לסלידת סיכון ולקבלת החלטות לקויה.
אסטרטגיות דלי הן דרך מצוינת להקל על חששות אלה. מכיוון שהשקעות לטווח קצר מוחזקות במזומן או בניירות ערך נזילים אחרים, אותה ירידת שוק עשויה להשפיע רק על "דליים" לטווח הארוך, שלקוחות עשויים להיות פחות מודאגים מהם, בהתחשב באופק הזמן הארוך עד שהם זקוקים להפצות. היתרונות הפסיכולוגיים הללו יכולים לחסוך סכומי כסף משמעותיים על ידי מניעת החלטות מונעות בבהלה.
נטיות אלה נובעות מכביכול שגיאות חשבונאיות נפשיות מקומיות והטיות קוגניטיביות הנפוצות במימון. לדוגמה, אנשים נוטים להוציא יותר בכרטיס אשראי מאשר היו מזומנים; איכשהו ההוצאה לא מרגישה אמיתית. באופן דומה, ללקוחות יכול להיות סכום זהה בדיוק באותה השקעות, אך הפרדת החשבון לתוויות שונות יכולה לעודד אותם לקחת רמות סיכון שונות.
קווי דמיון להקצאה
הדלי ואסטרטגיות הנסיגה השיטתיות עשויים להיראות כמו גישות שונות מאוד על פני השטח, אך הן עשויות להיות דומות ביותר כאשר בוחנים הקצאות וביצועי תיקים (ללא תלות בפעולות הלקוח). על פי ניתוח Principal Financial Group, Inc. (PFG), לקוחות עשויים להרגיש בטוחים יותר עם אסטרטגיית דלי, אך יתכן שהיא לא תספק יתרונות כספיים מעבר לאסטרטגיית הנסיגה השיטתית, שהיא פחות מסובכת לניהול.
אסטרטגיית דלי מניבה לעתים קרובות הקצאות נכסים דומות באופן משמעותי כמו אסטרטגיית הנסיגה השיטתית, אם כי ניתן להשתמש באסטרטגיות שונות להקצאת תיקי דלי במקרים שונים. למשל, לקוח עשוי להחזיק 60% מהנכסים שלו במזומן ובאגרות חוב לזמן קצר בזוג הדליים הראשון, ו -40% מהנכסים שלו במניות מסוכנות יותר ואג"ח בעלות תשואה גבוהה בדליים האחרונים שלהם. כל זה דומה מאוד להקצאה שיטתית של 60/40 הכנסה / צמיחה.
בשני המקרים, המפתח עבור היועצים הפיננסיים הוא להבטיח כי הקצאת הנכסים מתאימה באופן אידיאלי עבור הלקוח הבודד. מי שמוכן לקחת סיכון רב יותר יהיה משוקלל יותר במניות, ואילו מי שפחות מוכן לקחת סיכון עשוי להיות משוקלל יותר באג"ח, קצבה או בשווי מזומנים. ברור שאופק הזמן של הלקוח ממלא גם תפקיד חשוב בקביעת אותם פרמטרים.
אתגרי הטמעה
אסטרטגיית הדלי הצליחה מאוד מבחינת היתרונות הפסיכולוגיים ללקוחות, אך ישנם כמה אתגרים ביישום. באופן כללי, חסרים כלים סטנדרטיים לחישוב הקצאות בין דליים. ישנן כמה מסגרות המשמשות בכל הענף כדי להנחות את יצירתן, אך אין תקני זהב שכולם באו לצפות להפוך את הדברים לפשוטים יותר.
תוכנת דיווח תיקים עשויה להתקשות גם באסטרטגיית דלי מכיוון שתוכניות אלה מדווחות בדרך כלל על השקעות במצטבר או לפי חשבון. בעוד שהקמת חשבונות נפרדים לכל דלי עשויה לעבוד במקרים מסוימים, העלויות לעשות זאת עשויות להיות גבוהות מדי וכמה תערובות של פרישה וחשבונות חייבים במס עשויות ליצור כאבי ראש ליועצים. איזון מחדש יכול גם להוות אתגר ללא הכלים הנכונים במקום להבטיח הקצאות ראויות.
בשורה התחתונה
אסטרטגיית הדלי ואסטרטגיית הנסיגה השיטתית דומות בתיאוריה שכן הקצאות הנכסים נוטות להיות דומות מאוד בין שתי האופציות. עם זאת, יש הבדל מאוד אמיתי בין שתי האסטרטגיות בפועל, הודות להשפעות של שגיאות מקומיות והטיות קוגניטיביות של המשקיעים. אסטרטגיית דלי הופכת את הלקוחות לרוב לנוחים יותר עם ירידות בשוק ונטילת סיכונים הולמים מאשר אסטרטגיות שיטתיות מסורתיות.
עבור יועצים פיננסיים, ההחלטה העיקרית לקבל היא האם העלויות הנוספות והמורכבות הכרוכות באסטרטגיית הדלי שוות את היתרונות הפסיכולוגיים ללקוחות. זה יכול להיות תלוי במספר גורמים, כמו סלידת הסיכון ההיסטורית של הלקוח ונוחותו של היועץ בשמירה על תיקים מסוג זה. בסופו של דבר, לשתי האסטרטגיות יתרונות וחסרונות משלהם שיש לקחת בחשבון לפני היישום.
