מה המשמעות של שיחת פרימיום?
פרמיית השיחה היא סכום הדולר על הערך הנקוב של נייר ערך חובה הניתן להחלפה הניתן למחזיקים כאשר הפירעון מוחזר מוקדם על ידי המנפיק. פרמיית השיחה נקראת גם פרמיית הפדיון.
במינוח האופציות, פרמיית השיחה היא הסכום שרוכש אופציית השיחה צריך לשלם לכותב.
התקשר לפרמיום לאגרות חוב ומניות עדיפות
לרוב אגרות החוב התאגידיות והמניות המועדפות יש הוראות שיחה המאפשרות למנפיק האבטחה לפדות את ניירות הערך לפני שהם מתבגרים. ניירות ערך שיש להם תכונה זו מכונים ניירות ערך ניתנים להחלפה. כאשר אגרות חוב ניתנות לרישום, יש למנפיק הזכות להזמין את האג"ח כאשר הריבית יורדת במשק. אגרות החוב הקיימות ייפדו מוקדם והמנפיק ינצל את הריביות הנמוכות בשווקים על ידי מימון מחדש של הנפקת החוב שלה. למעשה, המנפיק קונה את האג"ח הגבוהות המשולמות בקופון, ומנפיק מחדש אגרות חוב בשיעורי קופון נמוכים יותר, ובכך למעשה מפחית את עלות האשראי של החברה. אף שהדבר חיובי למנפיק האג"ח, בעלי האג"ח חשופים לסיכון השקעה מחדש - הסיכון להשקיע מחדש את כספם באג"ח המשלמת ריבית נמוכה יותר. בנוסף, אג"ח שנפדות מוקדם מפסיקה לשלם תשלומי ריבית לבעלי אגרות החוב. לדוגמא, משקיע המחזיק באג"ח ל -10 שנים הנקרא לאחר ארבע שנים לא יקבל תשלומי קופון במשך שש השנים הנותרות לאחר פדיון האג"ח.
כדי לפצות את מחזיקי האבטחה הניתנים להחלפה על סיכון ההשקעה מחדש שהם נחשפים אליהם ועל כך שהם שוללים מהם הכנסות ריבית עתידיות, בדרך כלל המנפיקים ישלמו פרמיה לשיחה. פרמיית השיחה הינה סכום ששווי הערך הנקבי משולם במקרה בו הפדיון נפרע לפני מועד הפירעון שנקבע. במילים אחרות, פרמיית השיחה היא ההבדל בין מחיר השיחה של האג"ח לערך הנקוב המוצהר. בגין איגרות חוב בלתי ניתנות לביטול או בגין איגרת חוב שנפדה במהלך תקופת הגנת השיחה שלה, פרמיית השיחה היא עונש שמשלם המנפיק לבעלי האג"ח.
במהלך השנים הראשונות מותרת שיחה, הפרמיה בדרך כלל שווה לריבית של שנה. בהתאם לתנאי הסכם האג"ח, פרמיית השיחה יורדת בהדרגה ככל שהתאריך הנוכחי מתקרב למועד הפדיון. עם פירעון פרמיית השיחה היא אפס.
התקשר לפרמיום לאפשרויות
אופציית רכישה היא חוזה פיננסי המעניק לקונה את הזכות לרכוש את המניות הבסיסיות במחיר מוסכם. פרמיית השיחה היא המחיר ששילם הקונה למוכר (או הכותב) כדי להשיג זכות זו. לדוגמה, משקיע קונה אופציית שיחה ב- 18 במאי 2018 ב- AAPL עם מחיר השביתה של 180 דולר. אם עד ה- 18 במאי מחיר המניה יעלה על פני 180 דולר, המשקיע יממש את האופציה שלהם לרכוש 100 מניות של AAPL במחיר של 180 דולר כל אחת. עם זאת, על מנת לקבל את הזכויות הקשורות באופציית שיחה, יש לשלם פרמיית שיחה למוכר. במקרה זה, הפרמיה עבור אפשרות שיחה אחת AAPL 180 היא 7.60 $. לפיכך, כותב השיחה קיבל $ 7.60 x 100 מניות / חוזה = 760 $.
