מה זה היוון רווחים?
היוון רווחים הוא שיטה לקביעת שווי ארגון על ידי חישוב שווי הרווחים הצפויים שלו על סמך הרווחים השוטפים והביצועים הצפויים בעתיד. שיטה זו מושגת על ידי מציאת הערך הנוכחי הנקי (NPV) של רווחים עתידיים צפויים או תזרימי מזומנים, וחלוקתם בשיעור ההיוון (שיעור שווי). זוהי גישה של הערכת הכנסה שקובעת את שווי העסק על ידי התבוננות בתזרים המזומנים הנוכחי, שיעור התשואה השנתי והערך הצפוי של העסק.
Takeaways מפתח
- היוון רווחים הוא שיטה לקביעת שווי חברה. הנוסחה היא ערך נוכחי נקי (NPV) חלקי שיעור היוון. כדי ליישם נכון את הנוסחה נדרש הבנה חזקה של העסק הנבדק.
הבנת היוון רווחים
חישוב היוון הרווחים עוזר למשקיעים לקבוע את הסיכונים הפוטנציאליים ואת התשואה של רכישת חברה. עם זאת, יש להבין את תוצאות החישוב הזה לאור המגבלות של שיטה זו. זה דורש מחקר ונתונים אודות העסק, שבתורם, בהתאם לאופי העסק, עשויים לדרוש הכללות והנחות לאורך הדרך. ככל שהעסק מובנה יותר, וככל שהוחל בקפדנות יותר על נוהלי החשבונאות שלו, כך יש פחות השפעה על הנחות והכללות שיש לי.
קביעת שיעור היוון
קביעת שיעור היוון לעסק כרוכה במחקר ובידע משמעותי של סוג העסק והתעשייה. בדרך כלל, שיעורים המשמשים לעסקים קטנים הם 20% עד 25%, שהם קונה ההחזר על ההשקעה (ROI) בדרך כלל מחפשים כאשר מחליטים איזו חברה לרכוש.
מכיוון שההחזר על ההשקעה אינו כולל שכר עבור הבעלים החדש, הסכום הזה חייב להיות נפרד מחישוב ה- ROI. לדוגמה, עסק קטן שמכניס 500, 000 דולר בשנה ומשלם לבעליו שווי שוק הוגן (FMV) של 200, 000 $ מדי שנה משתמש בהכנסה של 300, 000 $ למטרות הערכה.
כאשר ידועים כל המשתנים, חישוב שיעור ההיוון מושג באמצעות נוסחה פשוטה, הכנסה / מחיר רכישה. ראשית, יש לקבוע את ההכנסה השנתית ברוטו של ההשקעה. לאחר מכן, יש לנכות את הוצאות התפעול שלה כדי לזהות את הרווח התפעולי הנקי. לאחר מכן מחולק הרווח התפעולי הנקי במחיר הרכישה של ההשקעה / הנכס כדי לזהות את שיעור ההיוון.
החסרונות של היוון הרווחים
להערכת חברה על בסיס רווחים עתידיים יש חסרונות. ראשית, השיטה בה מוקרנים רווחים עתידיים עשויה להיות לא מדויקת, וכתוצאה מכך תשואות פחות מהצפוי. אירועים חריגים יכולים להתרחש, תוך פגיעה ברווחים ולכן הם משפיעים על הערכת שווי ההשקעה. כמו כן, סטארט-אפ שנמצא בעסק במשך שנה-שנתיים עשוי להיעדר נתונים מספיקים לקביעת הערכת שווי מדויקת של העסק.
מכיוון ששיעור ההיוון אמור לשקף את סובלנות הסיכון של הקונה, את מאפייני השוק ואת גורם הצמיחה הצפוי של החברה, הקונה צריך לדעת את הסיכונים המקובלים ואת ההחזר על ההשקעה הרצוי. לדוגמה, אם קונה אינו מודע לשער ממוקד, הוא עשוי לשלם יותר מדי עבור חברה או להעביר השקעה מתאימה יותר.
דוגמת היוון של רווחים
במשך 10 השנים האחרונות נהנה עסק מקומי מתזרימי מזומנים שנתיים של 500, 000 $; בהתבסס על תחזיות, תזרימי המזומנים הללו צפויים להימשך ללא הגבלת זמן. ההוצאות השנתיות של העסק הן 100, 000 דולר קבוע. לכן העסק מרוויח 400, 000 דולר בשנה (500, 000 $ - 100, 000 $ = 400, 000 $). כדי לקבוע את שווי העסק, המשקיע בוחן השקעות אחרות ללא סיכון עם תזרימי מזומנים דומים. הוא מזהה איגרת חוב של 4 מיליון דולר המניבה 1% בשנה, או 40, 000 דולר. כתוצאה מכך הוא קובע את שווי החברה כ -4, 000, 000, 000 דולר מכיוון שמדובר בהשקעה דומה מבחינת הסיכונים והתגמולים.
