נראה שבכל שנה ספורטאי צמרת אחר נחשף לשערוריית סמים. אבל אלה אנשים שמתורגלים מאז ילדותם להאמין שכל מה שחשוב זה הביצועים שלהם, ולכן הם מטבעם לוקחים סיכון בכל מה שעשוי להגדיל את סיכויי הזכייה שלהם. לחברות, שאינן אינדוקטרינות באופן דומה לביצועים טובים בכל מחיר, יש גם דרך לנפח או "להזרים" באופן מלאכותי את הרווחים שלה - זה נקרא מניפולציה של תזרים מזומנים. כאן אנו מסתכלים על איך זה נעשה, כך שאתה מוכן יותר לזהות את זה.
הסיבות למניפולציה של תזרים מזומנים
תזרים מזומנים נחשב לרוב לאחד המספרים הנקיים יותר בדוחות הכספיים.
חברות נהנות מתזרים מזומנים חזק באותה צורה שבה ספורטאי מרוויח משרירים חזקים יותר - תזרים מזומנים חזק פירושו להיות אטרקטיבי יותר ולקבל דירוג חזק יותר. אחרי הכל, חברות שצריכות להשתמש במימון בכדי לגייס הון, בין אם מדובר בחוב או בהון עצמי, אינן יכולות לעמוד בזה בלי למצות את עצמן.
השריר הארגוני שיקבל את הזריקה החשבונאית של תזרים המזומנים הוא תזרים המזומנים התפעולי. זה נמצא בדוח תזרים המזומנים, שמגיע לאחר דוח רווח והמאזן.
כיצד מתבצע המניפולציה
חוסר יושר בחשבונות לתשלום
חברות יכולות לצמצם את הצהרותיהן על ידי שינוי האופן שבו הן מתמודדות עם ההכרה החשבונאית בתשלומי החוב שלהן, או בחשבונותיהן. כאשר חברה כתבה המחאה ושלחה אותה לשלם תשלום, על החברה לנכות את חשבונותיה לתשלום. בעוד ש"המחאה נמצאת בדואר ", עם זאת, חברה המפעילה מזומנים לא תקזז את החשבונות שיש לשלם בכנות מוחלטת ותטען את הסכום בתזרים המזומנים התפעול כמזומן על הסף.
חברות יכולות לקבל דחיפה עצומה על ידי כתיבת כל המחאות שלהן באיחור ושימוש במשיכות יתר. עם זאת, הגברה זו היא תוצאה של אופן הטיפול בעקרונות החשבונאות המקובלים (GAAP) באופן כללי עם משיכות יתר: הם מאפשרים, בין היתר, להחזר משיכות יתר לחשבונות החייבים, אשר לאחר מכן מתווספים לתזרים המזומנים התפעולי. הקצבה זו נתפסה כחולשה ב- GAAP, אך עד שכללי החשבונאות ישתנו, יהיה לך נבון לבחון את המספרים והערות השוליים כדי לתפוס כל מניפולציה כזו.
מכירת חשבונות חייבים
דרך נוספת בה חברה עשויה להגדיל את תזרים המזומנים התפעולי היא על ידי מכירת חשבונות חייבים. זה נקרא גם איגוח. הסוכנות הקונה את החשבונות משלמת לחברה סכום מסוים של כסף, והחברה מעבירה לסוכנות זו את הזכאות לקבל את הכסף שהלקוחות חייבים להם. לפיכך מבטיחה החברה את המזומנים מהחייבים המצטיינים שלהם מוקדם יותר ממה שהלקוחות משלמים עבורו. הזמן שבין מכירות לאיסוף מתקצר, אך החברה למעשה מקבלת פחות כסף מאשר אם רק חיכתה שהלקוחות ישלמו. אז באמת לא הגיוני שהחברה תמכור את חייבים רק כדי לקבל את המזומנים מעט מוקדם יותר - אלא אם כן יש לה בעיות מזומנים, ויש לה סיבה לחפות על ביצועים שליליים בעמודת התזרים התפעולית.
מזומנים לא תפעוליים
סטרואיד עדין יותר הוא הכללת מזומנים שגויסו מפעולות שאינן קשורות לפעילות הליבה של החברה. מזומנים שאינם פועלים הם בדרך כלל כסף ממסחר בניירות ערך, או כסף שהושאל למימון סחר בניירות ערך, שלא קשור בעסק. השקעות לזמן קצר מבוצעות בדרך כלל כדי להגן על שווי עודף המזומנים לפני שהחברה מוכנה ומסוגלת להכניס את המזומנים לפעילות העסק. יתכן כי השקעות אלה לטווח הקצר מרוויחות כסף, אך לא מדובר בכסף המופק מכוח פעילות הליבה של העסק.
לכן מכיוון שתזרים המזומנים הוא מדד המודד את בריאות החברה, יש לטפל בנזקים מפעולות לא קשורות. כלול זה רק יעוות את ביצועי התזרים האמיתיים של הפעילות העסקית של החברה. על פי GAAP יש לחשוף במפורש את תזרימי המזומנים שאינם פועלים. ותוכלו לנתח עד כמה החברה מצליחה פשוט על ידי התבוננות במספרים התזרים המזומנים של החברה בדוח תזרים המזומנים.
היוון בספק של הוצאות
גם סוג של סמים עדין, יש לנו היוון מפוקפק של הוצאות.
כך עובד ההיוון. חברה צריכה להוציא כסף כדי לייצר מוצרים. עלויות הייצור יוצאות מהרווח הנקי ולכן תזרים מזומנים מפעיל. במקום לנקוט בבת אחת את ההוצאה, חברות מהוות את ההוצאה, מייצרות נכס במאזן, כדי לפזר את ההוצאה לאורך זמן - כלומר החברה יכולה למחוק את העלויות בהדרגה. סוג זה של עסקאות נרשם כתזרים מזומנים שלילי בדוח תזרים המזומנים, אך חשוב לציין שכאשר הוא נרשם הוא מסווג כניכוי מתזרים מזומנים מפעילות השקעה (ולא מתזרים מזומנים תפעולי). סוגים מסוימים של הוצאות - כמו רכישת ציוד ייצור ארוך טווח - אכן מצדיקים היוון מכיוון שהם סוג של פעילות השקעה.
ההיוון מוטל בספק אם ההוצאות הינן הוצאות ייצור רגילות, המהוות חלק מביצועי התזרים התפעוליים של החברה. אם מהוון ההוצאות התפעוליות הרגילות, הן נרשמות לא כהוצאות ייצור רגילות אלא כתזרימי מזומנים שליליים מפעילות השקעה. אמנם נכון שסך הנתונים הללו - תזרים מזומנים מפעיל ותזרים מזומנים להשקעה - נותרו זהים, אך תזרים המזומנים התפעולי נראה שרירי יותר מזה של חברות שקיזזו את הוצאותיהן באופן מתוזמן. בעיקרון, חברות העוסקות בפרקטיקה זו של היוון הוצאות תפעוליות, רק מלהטטות הוצאה מתוך טור אחד למשנהו במטרה להיתפס כחברה עם תזרים מזומנים חזק מהליבה התפעולית. אבל כשחברה מהוונת הוצאות, היא לא יכולה להסתיר את האמת לנצח. ההוצאות של היום יופיעו בדוחות הכספיים של מחר, כאשר המניה תסבול מהתוצאות. שוב, קריאת הערות השוליים יכולה לעזור לחשוף פרקטיקה חשודה זו.
בשורה התחתונה
בין אם זה עולם הספורט או עולם הפיננסים, אנשים תמיד ימצאו דרך לרמות; רק כמות רגילה המשתקת יכולה אי פעם להסיר את כל ההזדמנויות לתחרות לא כנה ועסקים דורשים כמויות סבירות של חופש תפעול כדי לתפקד ביעילות. לא כל ספורטאי משתמש בסטרואידים אנבוליים, כמו שחברות רבות אומנות על הדוחות הכספיים שלהן. עם זאת, קיומם של סטרואידים ושיטות הנהלת חשבונות לא הגונים אומר שעלינו להתייחס לכל מתמודד וכל הדוח הכספי של החברה בכמות הבדיקה הנכונה לפני שנקבל אותם.
