מהן אפשרויות המופקדות במזומן?
אופציה המיושמת במזומן היא סוג של אופציה שלא נדרשת מסירה פיזית בפועל של הנכס או הערך הבסיסי. הסילוק מביא לתשלום במזומן, במקום להתיישב במניות, אג"ח, סחורות או כל נכס אחר.
אפשרות מסוג זה נמנעת מעלויות ההובלה או דמי העסקה הגבוהים. סיבה נוספת לשימוש בו יכולה להיות פשוט שהרוכש אינו מעוניין להחזיק את ההשקעה האמיתית בגלל עלויות אחסון או מסיבות לא כספיות אחרות. אופציות המיושמות במזומן כוללות אופציות דיגיטליות, אופציות בינאריות, אופציות במזומן או כלום ואופציות מדד המסתדרות בערך המזומן של מדד.
Takeaways מפתח
- אופציות המסולקות במזומן הן עסקאות שמשלמות מזומנים כאשר הן מצליחות. הן עשויות לאפשר סחר לפני תפוגה (סגנון אמריקאי) או שכיחות יותר הן עשויות לדרוש החזקה עד לתום התפוגה (סגנון אירופאי). אפשרות מסוג זה לעתים קרובות מפשטת את המוטיבציה לסחר ספקולציות ולא גידור.
הבנת אופציות שנקבעו במזומן
ישנן שתי צורות של הסדר אופציות, הסדר פיזי ומזומן. הנפוץ ביותר הוא הסדר פיזי שעבורו מסתיים המסחר עם העברת הנכס הבסיסי מהמוכר לקונה. מחזיק באופציה להתקשרות מממש את האופציה על מניה ספציפית. לאחר מכן על מוכר האופציות למכור את המניה לקונה האופציות במחיר השביתה. השיחה תקפה למחזיק באפשרות מכר. במקרה זה, בעל אופציות ימכור את המניה הספציפית לכותב האופציות במחיר השביתה.
סכום התשלום עשוי להיות ההפרש בין מחיר השביתה של האופציה לערך הנוכחי של נייר הערך במועד המימוש, או שזה יכול להיות סכום קבוע של מזומן בניכוי מחיר האופציה - תלוי במכשיר שנסחר.
אופציות המסולקות במזומן בדרך כלל משתמשות בסגנון אירופאי, כאשר המחזיק רשאי לממש את חוזה האופציה רק עם פקיעתו.
מדוע השתמשו באופציות המופרות במזומן?
אם וכאשר מותר להסדיר מזומנים אפשרות מסוימת, הסיבה האופיינית לשימוש בה היא להפחית או לבטל את עלויות ההובלה, עלויות הביטוח ועלויות המימון של החזקת הסחורה הפיזית, כמו תירס או סוכר. בשוק המניות זה מעט שונה מכיוון שלקחת מסירה או אספקת מניות של מניה יחידה כרוכה בעלויות מינימליות. עם זאת, אופציה במדד 500 של Standard & Poor's תדרוש עלויות עסקה כדי לקנות או למכור את רכיבי המדד בפרופורציות הנכונות. צורך זה נובע מכך שאופציות מדד מחולקות תמיד במזומן.
היתרון המשמעותי ביותר באופציות המסולקות במזומן הוא שהקונים והמוכרים יכולים לשער בשוק בלי לדאוג לרכוש או למכור בפועל בשוק הספוט. לדוגמה, אם קונה אופציות להתקשרות חושב שמדד מניות מסוים או סחורה מסוימים ינועו במחיר גבוה יותר, הם עשויים להעלות השערות מבלי שיצטרכו להתמודד עם השוק הבסיסי עצמו. הסדר מזומנים הוא דרך יעילה לעשות זאת.
למטרות סחר, אין מעט הבדל, אם בכלל, בין הסדר פיזי למזומן. ההבדל האמיתי הוא בין אופציות שהוסדרו במזומן עם התרגיל בסגנון אירופאי לבין אופציות בסגנון הביצוע האמריקאי. הוצאה להורג אמריקאית מאפשרת למחזיק להתאמן בכל עת לפני התום. הבדל זה מציג בעיה רק כאשר האסטרטגיות תלויות בגמישות של התעמלות בסגנון אמריקאי.
