מהו הסכם סחר בחברות סליקה (CMTA)?
הסכם סחר של חברי סליקה (CMTA) הוא הסדר שבאמצעותו משקיע רשאי להיכנס לעסקי נגזרים עם מספר מוגבל של מתווכים שונים, אך בהמשך לאחד את העסקאות הללו בסוף יום המסחר עם מתווך אחד בלבד לצורך סליקה.
ה- CMTA משמש אך ורק לאופציות, לחוזים עתידיים ולנגזרים אחרים.
איך עובד הסכם סחר בחברות סליקה (CMTA)
CMTA הוא הסכם בין מתווכים שונים לאפשר ולסדר עסקאות מכל המתווכים המעורבים באמצעות מתווך בודד אחד. מכיוון שמשקיע יכול לקיים קשרים עסקיים עם מתווכים מרובים, הוא עשוי לפתוח עסקאות עם כמה מהם בכל פעם. אבל כשמגיע הזמן לפנות את העסקאות הללו, הם יכולים להסתפק רק בברוקר אחד. ללא הסכם הסחר של חברי הסליקה, המשקיע היה מבצע עסקאות עם מתווכים שונים והעסקאות היו מתנקות במספר מתווכים. זה יכול להיות מסורבל ולקחת הרבה זמן כשמדובר בסגירת התפקידים. כאשר קיים CMTA במקום, המתווך האחד יציג את כל העסקאות למסלקה ליישוב.
סליקה הכרחית להתאמת כל הזמנות הקניה והמכירה הנסחרות בשוק. הסליקה מספקת שווקים חלקים ומהירים יותר, שכן הצדדים מבצעים העברות לתאגיד הסליקה ולא לכל צד איתו הם עסקו.
עם גיבוש המשרה, חלק מהמתווכים 'יוותרו' על עמדתם לחברת הסליקה.
מדוע יש CMTA?
CMTA מאפשר למשקיע להשתמש בכמה מתווכים שונים כדי לחקור שוקי מסחר לצורך השקעתם. משקיעים עשויים להשתמש במתווכים שונים מסיבות שונות. לדוגמא, מתווך אחד עשוי להיות בעל ניסיון רב יותר וידע טוב יותר במומחיות בתחום נתון. ייתכן שסוחר ירצה לסחור עם מתווך זה לצורך מחקרם. מתווך אחר יכול להיות מיומן יותר בתחום מסוים. אם המשקיע מעוניין ליצור תיק מניות, למשל, לגיוון לקבוצות או ענפים שונים בענף, אז הגיוני לסחור עם המתווך המתאים ביותר לכל אחד מהם.
אם כל הענפים, במיוחד הקטנים והעסקאות המועטות ביותר, ברורים דרך מקור אחד, מייעלים את התהליך עבור מתווכים ומשקיעים כאחד. עסקאות עוברות אוטומטית מהחברה המבצעת לחשבון המוביל, או "תופס" חברה. המשקיע מייעד את חברת הובלה בזמן או לפני מועד כניסת ההזמנה.
להסכם כזה יש יתרונות למשקיעים מכיוון שהם יכולים לפקח על כל ההזמנות באמצעות מקור מרכזי אחד, במקום צורך לבחון רשומות מכמה חברות תיווך שונות. כמו כן, מערכת סליקה יעילה מקטינה עלויות הנוגעות לעמלה ועמלות והיא חוסכת זמן.
עבור עסקאות אופציות, ה- CMTA דורש עסקאות שמסולקות באמצעות OCC (Corporation Clearing Corporation). ה- OCC מטפל בתהליך הסליקה למספר סוגי אופציות הנסחרות בבורסות רבות. נציבות ניירות ערך (SEC) מסדירה את ה- OCC.
