מהו ממרח מוצרי סחורות
התפשטות מוצרי הסחורות היא ההבדל בין מחיר סחורה של חומרי גלם למחיר של מוצר מוגמר שנוצר מאותו סחורה. התפשטות מוצרי הסחורות מהווה את הבסיס לכמה עסקאות מועדפות בשוק העתיד.
כדי לסחור בממרח, משקיע בדרך כלל משלב עמדה ארוכה בחומרי גלם עם מיקום קצר במוצר מוגמר הקשור לחומר הגלם.
פריצת למוצרי סחורות למטה
ממרחי מוצרי סחורות הם סוג של אפשרויות אקזוטיות. הסוחר ימכור חוזים עתידיים בסחורה הגולמית ובמקביל ירכוש חוזים עתידיים במוצר המוגמר המיוצר מאותו סחורה. מרווחים עשויים גם לקחת את הצד ההפוך ולרכוש עתיד גולמי בזמן שהם מוכרים עתידיים מוגמרים. סוגים אלה של ממרחים נראים לעתים קרובות בענפי הנפט והחקלאות.
- התפשטות הסדק היא הניגוד בין חבית נפט גולמי לבין מוצרי הנפט המזוקקים ממנו. ה"סדק "הוא מונח תעשייתי לפירוק נפט גולמי למוצרים המוגמרים המרכיבים, כולל גזים כמו פרופאן, דלק חימום, בנזין, תזקיקים קלים, תזקיקות ביניים ותזקיקים כבדים. מתפשט ריסוק משמש לגידור השוליים בין סויה. חוזים עתידיים ושמן סויה וחוזים עתידיים על ארוחה. עם אסטרטגיה זו, סוחר נוקט עמדה ארוכה לגבי עתיד סויה ומיקום קצר לגבי שמן סויה ועתיד ארוחות. הסוחר עשוי לקחת את הצד ההפוך של התפשטות אופציות זו. התפשטות הניצוץ משתמשת בטבעיות גז כמרכיב חומר הגלם וחשמל כמוצר המוגמר. זהו מדד סטנדרטי לאומדן הרווחיות של גנרטור חשמלי המונע על גז טבעי. עבור פחם ההבדל נקרא התפשטות חשוכה.
בכל המקרים, נקיטת עמדה ארוכה בחומר הגלם כנגד עמדה קצרה מול המוצר המוגמר מניבה תשואה המרמזת על מרווח הרווח של הישות שעושה את העיבוד.
עבור חברות המייצרות מוצרים מוגמרים, חוזים המבוססים על התפשטות מוצרי הסחורות משמשים כגידור מפני תנודתיות במחירים בשני קצוות מחזור הייצור. גידור זה מסייע בהגנה על רווחי החברה מפני עליית עלויות אם מחירי חומרי הגלם עולים או אם מחירי המוצרים המוגמרים יורדים.
ממרחי מוצרי סחורות-ספקולטיביים
קיימות גם עסקאות ספקולטיביות המבוססות על התפשטות מוצרי הסחורות. ספקולנטים מרוויחים כאשר ההפרש בין המחירים בסחר הולך וגדל. שימו לב כי סחר מסוכן יכול להיות כרוך בהחלפת רגליו הארוכות והקצרות של הממרח, תלוי לאיזה כיוון הסוחר מצפה להפרש מחירים.
ספקולציה המתבוננת בשוק הנפט והגז תנקוט עמדה דומה אם היו מאמינים כי מרחיבי הסדק עלולים להתרחב. מכיוון שלספקולטר אין סחורות בפועל לקנות או למכירה, התוצאה של הסחר תהיה רווח או הפסד טהור, תלוי אם המרווח התרחב או הצטמצם.
לדוגמה, נניח שבית זיקוק מחליט לגדר את רווחיו מפני שינויים במחירי הדלק. הזיקוק תופס עמדה קצרה במוצרי נפט ומיקום ארוך בחוזים עתידיים על נפט. בדרך זו, כל הפסד בשולי הזיקוק מירידת מחירי הדלק צריך לקזז על ידי רווח בעמדת הגידור.
עם זאת, אם מחיר הדלק היה עולה, מרווח הזיקוק הרווחי יקוזז על ידי סחר שאינו רווחי. פעילות גידור מסוג זה נועלת רווח מסוים על ידי שימוש בשינויים במרווח לקיזוז שינויים בשורה התחתונה של הזיקוק.
