הגדרת פרמיה קדימה

מהי פרמיום קדימה?

פרמיית קדימה היא מצב בו המחיר העתידי או הצפוי לעתיד למטבע גדול ממחיר הספוט. זו אינדיקציה מצד השוק כי שער החליפין המקומי הנוכחי הולך לעלות מול המטבע האחר.

נסיבה זו יכולה להיות מבלבלת מכיוון ששער חליפין הולך וגובר פירושו שהמטבע פוחת בערכו.

הבנת פרמיות קדימה

פרמיית קדימה נמדדת לעיתים קרובות כהפרש בין שער הספוט הנוכחי לשיעור קדימה, ולכן סביר להניח ששיעור הספוט העתידי יהיה שווה לשיעור העתיד הנוכחי. על פי תיאוריית הציפיות לעתיד על שער החליפין, שער העתיד על הספוט הנוכחי יהיה שער הספוט העתידי. תיאוריה זו מושרשת במחקרים אמפיריים והיא הנחה סבירה להניח באופק זמן ארוך טווח.

בדרך כלל זה משקף שינויים אפשריים הנובעים מהפרשי ריבית בין שתי המטבעות של שתי המדינות המעורבות.

שערי חליפין קדימה שונים לרוב משער החליפין הספציפי של המטבע. אם שער החליפין של מטבע הוא יותר משער הספוט, קיים פרמיה עבור אותו מטבע. הנחה מתרחשת כאשר שער החליפין קדימה נמוך משער הספוט. פרמיה שלילית שווה להנחה.

חישוב פרמיום בשיעור קדימה

היסודות של חישוב שער קדימה מחייבים הן את מחיר הספוט הנוכחי של צמד המטבעות והן את הריבית בשתי המדינות (ראה להלן). שקול דוגמא זו לחילופי דברים בין הין היפני לדולר האמריקאי:

• שער החליפין של ין ין לדולר (¥ / $) הוא 109.50. שער הספוט ¥ / $ הוא 109.38. חישוב פרמיית קדימה שנתית = ((109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0.44%

במקרה זה, הדולר "חזק" יחסית לין שכן ערך הפורוורד של הדולר עולה על ערך הספוט בפרמיה של 0.12 ין לדולר. הין היה סוחר בהנחה מכיוון שערכו העתידי ביחס לדולרים נמוך משער הספוט שלו.

כדי לחשב את הנחת הפורוורד של הין, תחילה עליך לחשב את שערי החליפין ושער הספוט של הין ביחס של דולרים לין.

• שער החליפין של ¥ / $ הוא (1 ÷ 109.50 = 0.0091324). שער / נקודה $ $ (1 ÷ 109.38 = 0.0091424). הנחה קדימה שנתית לשנה ין, במונחים של דולרים = ((0.0091324 - 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%

לצורך חישוב תקופות שאינן שנה, הזן את מספר הימים כמוצג בדוגמה הבאה. שער קדימה לשלושה חודשים שווה לשיעור הספוט כפול (1 + התעריף המקומי כפול 90/360 / 1 + שער חוץ כפול 90/360).

כדי לחשב את הריבית קדימה, הכפל את שער הספוט ביחס הריבית והתאם לזמן עד לפקיעה. אז, הריבית קדימה שווה לשיעור הספוט x (1 + ריבית זרה) / (1 + ריבית פנים).

Takeaways מפתח

• פרמיית קדימה היא מצב בו המחיר העתידי או הצפוי לעתיד למטבע גדול ממחיר הספוט. פרמיית קדימה נמדדת לעתים קרובות כהפרש בין שער הספוט הנוכחי לשער החזית.

כדוגמה, נניח ששער הדולר הנוכחי בין דולר לארה"ב הוא 1.1365 דולר. הריבית המקומית, או הריבית האמריקאית היא 5%, והריבית הזרה היא 4.75%. חיבור הערכים למשוואה מביא ל: F = 1.1365 $ x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. במקרה זה, הדבר משקף פרמיה קדימה.