מהי הערכת קונצנזוס?
אומדן קונצנזוס הוא נתון המבוסס על הערכות משולבות של אנליסטים המכסים חברה ציבורית. באופן כללי, אנליסטים נותנים הסכמה לגבי הרווחים של החברה במניה (EPS) וההכנסות; נתונים אלה נעשים לרוב לרבעון, לשנת הכספים ולשנת הכספים הבאה. גודל החברה ומספר האנליסטים המכסים אותה יכתיבו את גודל הבריכה שממנה נגזרת האומדן.
הבנת אומדן הסכמה
כשאתה שומע שחברה "החמיצה אומדנים" או "הערכות מכות", אלה הן התייחסות לאומדני קונצנזוס. על סמך תחזיות, מודלים, סנטימנטים ומחקר, אנליסטים שואפים להעריך מה החברה תעשה בעתיד. ניתן למצוא הערכות קונצנזוס בציטוטים במניות או בסיכומים במקומות נפוצים, כמו באתר האינטרנט של וול סטריט ג'ורנל, בלומברג, Morningstar.com ו- Google Finance, בין מיקומים אחרים.
Takeaways מפתח
- אומדני הקונצנזוס הם אומדנים של הכנסות ורווחים עבור חברה על ידי אנליסטים המכסים חברה ציבורית. הם אינם מדע מדויק ותלויים במגוון גורמים, החל מגישה לרישומי החברה וכלה בדוחות כספיים קודמים והערכות שוק המוצרים של החברה..
אומדני הקונצנזוס ויעילות שוק (בתוך)
אומדני הקונצנזוס, המורכבים מהערכות אנליסטים פרטניים, אינם מדע מדויק. כל הדוחות נשענים לא רק על דוחות כספיים (קרי: הצהרת המצב הכספי או המאזן; דוח על הכנסה כוללת או רווח והפסד; דוח על שינויים בהון והצהרת תזרימי מזומנים) שעשויים להיות מנוהלים על ידי ההנהלה או צוות אחר, עם גישה לרישומי חברות - הם כוללים גם תשומות, כמו הערות שוליים, פרשנויות ניהוליות, מחקר על הענף הכולל, חברות עמיתים וניתוח מקרו כלכלי.
אנליסטים ישתמשו לעתים קרובות בתשומות ממקורות הנתונים שלמעלה ומכניסים אותם למודל תזרים מזומנים מוזלים (DCF). ה- DCF הוא שיטת הערכה, המשתמשת בתחזיות תזרים מזומנים עתידיות חופשיות ומנחה אותן, תוך שימוש בשיעור שנתי נדרש, בכדי להגיע לאומדן של ערך נוכחי. אם הערך הנוכחי אליו הגיע גבוה ממחיר השוק הנוכחי של המניה, אנליסט עשוי להגיע לקונצנזוס "מעל". לעומת זאת, אם הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים נמוך ממחיר המניה בעת החישוב - אנליסט עשוי להסיק כי המניה מתומחרת בהסכמה "מתחת".
כל אלה מביאים חלק מהאנשים המתאמנים להאמין שהשוק אינו יעיל כמו שלעתים קרובות מתיימר, וכי היעילות מונעת על ידי הערכות על ריבוי אירועים עתידיים שאולי אינם מדויקים. זה עשוי לעזור להסביר מדוע מניה של חברה מתאימה במהירות את המידע החדש, המסופק על ידי רווחים ורווחי מספרי רבעוניים, כאשר נתונים אלה נוגעים מההערכה הקונצנזוסית.
מחקר שנערך בשנת 2013 על ידי חברת הייעוץ מקינזי מצא כי אומדני הקונצנזוס החסרים אינם משפיעים מהותית על מחיר המניה של החברה. "בטווח הקרוב, לעתים רחוקות מהאומדנים של הרווחים בקונצנזוס היא קטסטרופלית לעתים רחוקות", כתבו מחברי המחקר. הניתוח שלהם מצא כי החמצת הקונצנזוס באחוז אחד מביאה לירידה במחיר המניה של שני עשיריות בלבד בחמשת הימים שלאחר ההכרזה.
כדוגמא, הם הצביעו על חברת מבשלת מבשלה Molson Coors (TAP), שגברה על אומדן הקונצנזוס בשני אחוזים בשנת 2010, אך מניותיה עדיין ירדו ב -7% מכיוון שמשקיעים בחברה הניחו כי ירידת המניה נבעה מהפחתת מס במקום שיפור באסטרטגיה הבסיסית של החברה. אך המחקר הזהיר גם מפני קריאה רבה מדי של התוצאות. על פי עורכי המחקר, הקונצנזוס מעריך "רמז" לחששות המשקיעים לגבי חברה או מגזר מסוים.
