הפחתת הריבית עליה הודיעה הפדרל ריזרב ב -31 ביולי 2019 עשויה להיכשל בהפעלה מחדש של המשק ולתמיכה בשוק המניות, מזהיר בארי באניסטר, ראש אסטרטגיית הון מוסדי בסטיפל ניקולאוס ושות ', כך מדווח Business Insider. הוא מציין כי הפד העלה את הריבית לרמות הדומות לאלה לפני שלושת משברי השוק האחרונים, וייתכן שיהיה מאוחר מדי להפחתת הריבית כדי למנוע את האסון הבא.
"חיתוך פעמיים וקצת בעלייה ניטרלית מחזיר אותך לרמה די צמודה שהייתה קיימת בקיץ 1998, 2000 ו -2007, שתראה שזה לפני קשיים בשוק", אמר BANister ל- BI. זו תהיה "טעות מדיניות איומה" ששולחת את השוק מתנפח אם הפד לא יוריד שוב את הריבית, ובקרוב, הוא מתעקש.
חשיבות למשקיעים
בניסטר חושש כי עלויות ההשאלה עשויות להיות בסמיכות לסכום הריבית הנייטרלי שנקרא בו המשק יציב, לא צומח ולא מתכווץ. משקיפים רבים הודיעו, ביניהם יו"ר הפד ג'רום פאוול ובניסטר, מאמינים כי השיעור הנייטרלי צנח בעשורים האחרונים כתוצאה מירידה בפריון העבודה ומגמות דמוגרפיות שליליות, כמו אוכלוסייה מזדקנת.
במילים אחרות, לאורך זמן נדרשו שיעורי ריבית נמוכים יותר בכדי להחזיק את המשק ומחירי המניות בקלי קלות. אמנם אין הסכמה לגבי השיעור הנייטרלי כעת, אולם באניסטר מעריך כי הוא עומד על כ -2.3%. הודעת הפד ב- 31 ביולי 2019 הורידה את טווח היעד שלה לשיעור הקרנות הפדרליות במבחני המחקר ב 25 נקודות בסיס (bp) לשיעור של 2.00% ל- 2.25%.
רוב ארנוט, מייסד חברת ניהול הנכסים Research Associates והידוע כמפתח אסטרטגיות השקעה בטא חכמות, מסכים על הצורך בקיצוץ מהיר יותר בתעריפים. "אם הפד יחכה, הם יהיו כל כך רחוקים מאחורי הקימור שהם לא יכולים לעשות דבר מעוטר, " אמר ארנוט לברון. "הלשכה הלאומית למחקר כלכלי מודיעה על מיתון לעתים קרובות שישה עד 12 חודשים לאחר שהחלו. אם אתה ממתין שישה עד 12 חודשים, אתה מאחר מדי, "הוסיף.
הדעה המנוגדת היא כי הפד יצר כבר בועות נכסים מסוכנים על ידי הורדת הריבית לשפל היסטורי בעשור האחרון. מבקרים אלה רואים הקבלה מטרידה אחרת עם שנת 1998, כאשר הפדרל הפחית את שיעורי הריבית כדי לייצב את השווקים לאחר שרוסיה החליפה את החוב הריביוני וקרן הגידור לניהול הון ארוך טווח (LTCM) קרסה. האפקט האולטימטיבי היה להגדיל את בועת הדוטקום שהסתיימה בהתרסקות שוק, טור ברשימותיו של בארון.
עוד בשנת 1998, הכלכלה הייתה סולידית ולא היה זקוק לגירוי כספי, מצב שקיים גם כיום, טוען אותו טור. אכן, התוצר הריאלי בארה"ב צמח בשיעור שנתי של 2.1% שנתי בשנת 2Q 2019, אם כי ירד מ -3.1% ברבעון הראשון של 2019, טוען טור אחר של ברון. יתרה מזאת, ההוצאה לצרכן, המהווה כ -70% מהתמ"ג, גדלה בשיעור שנתי של 4.3% בשנה השנייה ברבעון המקביל, עלייה חדה מ -0.8% ברבעון הראשון של 2019, טוען הטור.
להסתכל קדימה
"אנו חושבים שהם יטעו בצד הזהירות ויחתכו גם את ה -31 ביולי וגם בספטמבר, " אמר באניסטר ל- BI. "עם זאת, זה עשוי לדרוש מעט חולשה בשוק וחולשת נתונים בחודש אוגוסט, כמו גם הפרעות בסחר, בכדי לגרום לפד לפתח את הקיצוץ בספטמבר שלדעתנו נחוץ", הוסיף.
