מיזוגים הם מצבים שלעיתים קרובות מכוסים מסתורין ובלבול. האם אתה יודע מה לעשות כאשר חברה שהשקעת בתוכניות מתכננת להתמזג עם חברה אחרת?, נראה לך כיצד להשקיע סביב מיזוגים ועלייה וירידות של התהליך. (למידע נוסף, עיין בסעיף "מזומן בבנייה מחדש של ארגון.")
איך זה עובד
מיזוג קורה כאשר חברה מוצאת יתרון בשילוב של פעולות עסקיות עם חברה אחרת באופן שיתרום לעליית ערך בעלי המניות. זה דומה במובנים רבים לרכישה, וזו הסיבה ששתי הפעולות כל כך קרובות מקובצות זו לזו כמיזוגים ורכישות (M&A).
להלכה, מיזוג של שווים הוא המקום בו שתי חברות ממירות את מניותיהן בהתאמה לאלה של החברה החדשה, המשולבת. עם זאת, בפועל שתי חברות בדרך כלל יתקשרו עם חברה אחת למניות משותפות של החברה השנייה מבעלי המניות בתמורה למניה משותפת משלה. במקרים נדירים יותר, נעשה שימוש במזומן או אמצעי תשלום אחר כדי להקל על עסקת ההון. בדרך כלל הסידורים הנפוצים ביותר הם מלאי למלאי.
מיזוגים אינם מתרחשים על בסיס אחד לאחד, כלומר החלפת מניה אחת ממניות החברה A בדרך כלל לא תקבל לך נתח אחד ממניות החברה הממוזגת. בדומה לפיצול, סכום מניות החברה החדשה שהתקבלה בתמורה לחלקך בחברה א 'מיוצג על ידי יחס. המספר האמיתי עשוי להיות אחד ל -2.25, כאשר מניה אחת בחברה החדשה תעלה לכם 2.25 מניות של חברת א '. במקרה של מניות שבריריות, הם מטופלים באחת משתי דרכים: השבר מזומן אוטומטית ואתה קבל בדיקה לגבי שווי השוק של החלק שלך, או שמספר המניות מושלג.
מיזוגים לעומת רכישות
בעוד שני התהליכים דומים, אל תבלבלו מיזוגים ורכישות. בעוד שבמקרים רבים ההבחנה עשויה להיות יותר בנושא פוליטיקה וסמנטיקה, ישנם המון שבבים כחולים שמבצעים לא מעט רכישות תוך שמירה על תנודתיות נמוכה יחסית. ככלל אצבע, אם ההנהגה התאגידית של החברה בה אתה מחזיק אחזקה לא משתנה הרבה, ככל הנראה מדובר ברכישה. עם זאת, אם החברה שלך חווה ארגון מחדש משמעותי, אנו מסתכלים יותר על פי מיזוג.
המיזוג: מה לעשות כאשר חברות מתכנסות
הבנת נסיבות הקנייה
נסיבות קנייה יכולות להיות חשובות מאוד. על המשקיע להכיר את אופי המיזוג, מידע מפתח הנוגע לחברה הנוגעת בדבר, סוגי ההטבות שמקבלים בעלי המניות, איזו חברה שולטת בעסקה וכל שיקולים פיננסיים ולא-פיננסיים רלוונטיים אחרים.
למרות שזה יכול להראות לא אינטואיטיבי, בעלות על החברה שנרכשת יכולה להיות מפלה ממשית עבור המשקיעים. הסיבה לכך היא שאם החברה שנרכשת הציגה ביצועים מכובדים ויש לה סיכויים טובים לעתיד, ייתכן שמדובר בסכום מסוים של מוניטין.
מוניטין אחראי לרוב על נכסים בלתי מוחשיים, אם כי אם נכסים אלה לא נכללו במחיר המניה כשרכשת את מניות החברה שנרכשת, אתה יכול בסופו של דבר. רצון טוב הוא מקור לבלבול עבור הרבה אנשים, אך למעשה מה זה סכום הכסף שחברה משלמת על הערך הספרי של חברה אחרת כדי לרכוש אותה. ובל נשכח שמכיוון שנכסים לא מוחשיים לא תמיד מוערכים בקלות, אתה יכול לצפות שאחוזי פנטום מסוימים של מרבית החברות שיש להם מוניטין במאזן עשויים להיות מוערכים יתר על המידה. אמנם זה לא עניין טוב עבור הבחור שבבעלותו כמה מניות של החברה הרוכשת, אבל אם אתה הבעלים של החברה שנרכשת, זה יכול להיות ניצחון נוסף עבורך.
אם החברה שהשקעת בה אינה מצליחה כל כך, מיזוג עדיין יכול להיות חדשות טובות. במקרה זה, מיזוג בדרך כלל יכול לספק הוצאה נחמדה למי שקשור במלאי חסר ביצועים. הכרת יתרונות פחות ברורים לבעלי המניות יכולה לאפשר לך לקבל החלטות השקעה טובות יותר בכל הקשור למיזוגים.
חשיבות ושיקול לגבי ההצבעה שלך
זכור כי החלטת חברה להתמזג עם חברה אחרת אינה בהכרח עומדת באבן. אם אתה בעל מניות בחברה, ההחלטה אם להתמזג עם חברה אחרת היא חלקית שלך. תרחיש ההצבעה האופייני לחברה בבעלות ציבורית יסתיים לרוב בהצבעה של בעלי מניות בנושא המיזוג. אם הניתוח והשיקול שלך מראים לך שמיזוג הוא צעד בכיוון הלא נכון, או אם הוא אומר לך שזו יכולה להיות הזדמנות פיננסית נהדרת, הצבעה עם המניות שלך היא הדרך הטובה ביותר להפעיל את הכוח שלך בתהליך קבלת ההחלטות.
שיקולים לא כספיים יכולים להיות חשובים גם כאשר בוחנים את עסקת המיזוג. זכרו: לא בהכרח הכל קשור לכסף. אולי המיזוג יביא ליותר מדי משרות אבודות באזור מדוכא. אולי החברה האחרת היא מזהמת גדולה או מממנת קמפיינים פוליטיים או חברתיים שאינך תומך בה. עבור מרבית המשקיעים, הרעיון אם החברה שהוקמה לאחרונה תוכל להרוויח לך כסף היא בהחלט עניין גדול, אבל אולי כדאי לזכור את הנושאים הלא פיננסיים, מכיוון שהם עשויים להיות מספיק חשובים כדי להפוך לעסקה פורצים.
ניתוח דוחות כספיים
אף על פי שאין הרבה אנשים שנהנים לקרוא דוחות כספיים, בחינת מידע מפתח עבור כל חברה שמעורבת במיזוג היא רעיון טוב. בדוק ונתח את החברה אם אינך מכיר אותה, וקבע בעצמך אם זו החלטת השקעה טובה. אם אתה מגלה שזה לא, רוב הסיכויים שגם החברה שהוקמה לא תהיה טובה במיוחד.
בעת ניתוח דוחות כספיים, הקפד לבדוק את הדוחות הכספיים והדוחות השנתיים המעודכנים ביותר של שתי החברות. הרבה יכול לקרות מאז הפעם האחרונה שבחנת את הכספים של החברה שלך, ומידע חדש יכול להיות מפתח לקביעת מה השפיע על האינטרס של החברה האחרת במיזוג.
הבנת הדינמיקה המשתנה של החברה החדשה
לחברה החדשה ככל הנראה יהיו כמה שינויים בולטים מהמקור. אחד המצבים הנפוצים ביותר הוא שינוי המנהיגות. ויתורים מסוימים נעשים בדרך כלל במשא ומתן למיזוג, והמנהלים וחברי הדירקטוריון בחברה החדשה ישתנו במידה מסוימת, או לפחות יתכננו שינוי בעתיד. כשאתה מצביע על הצעה למיזוג, זכור שאתה מסכים לתנאים הסמוכים כמו שינויי מנהיגות.
העלאת המידע שלך לעבודה
כאמור, כשמדובר בכך, ההצבעה שלך היא שלך והיא מייצגת את בחירתך בעד או נגד מיזוג. אך זכור כי בתור בעל מניות בחברה מעורבת, החלטתך צריכה לשקף שילוב של האינטרס הטוב ביותר עבור עצמך, החברה והעולם החיצון. עם המידע הנכון והשיקול הרלוונטי לעובדות, היציאה לפנים מול מיזוג יכולה להיות מטרה ריאלית.
