הגדרת ניתוח אשראי

מהו ניתוח אשראי?

ניתוח אשראי הוא סוג של ניתוח שמבצע משקיע או מנהל תיקי איגרות חוב על חברות או גורמים אחרים המנפיקים חוב כדי למדוד את יכולתה של הישות לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. ניתוח האשראי מבקש לזהות את הרמה המתאימה של סיכון ברירת המחדל הקשורה בהשקעה בגוף מסוים.

Takeaways מפתח

• ניתוח אשראי הוא סוג של ניתוח שמבצע משקיע או מנהל תיקי איגרות חוב על חברות או גורמים אחרים המנפיקים חוב כדי למדוד את יכולתה של הישות לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. ניתוח האשראי מבקש לזהות את הרמה המתאימה של סיכון ברירת המחדל הקשור להשקעה באותו פרט. התוצאה של ניתוח האשראי תקבע לאיזה דירוג סיכון להקצות את מנפיק החוב או הלווה.

איך עובד ניתוח אשראי

כדי לשפוט את יכולתה של חברה לשלם את חובותיה, בנקים, משקיעי אג"ח ואנליסטים מבצעים ניתוח אשראי על החברה. באמצעות יחסים פיננסיים, ניתוח תזרים מזומנים, ניתוח מגמות ותחזיות פיננסיות, אנליסט יכול להעריך את יכולתו של החברה לשלם את התחייבויותיו. סקירת ציוני אשראי וכל בטחונות משמשים גם לחישוב הערך האשראי של עסק.

לא רק שניתוח האשראי משמש לחיזוי ההסתברות של לווה לפירעון בחובו, אלא הוא משמש גם כדי להעריך עד כמה ההפסדים יהיו חמורים במקרה של מחדל.

התוצאה של ניתוח האשראי תקבע לאיזה דירוג סיכון להקצות את מנפיק החוב או הלווה. דירוג הסיכון, בתורו, קובע אם להרחיב כספי אשראי או הלוואה לגוף הלווה, ואם כן, את הסכום להלוואות.

דוגמא לניתוח אשראי

דוגמא ליחס פיננסי המשמש בניתוח אשראי הוא יחס כיסוי חובות (DSCR). ה- DSCR הוא מדד לרמת התזרים העומדת לרשות חובות חוב שוטפים, כגון ריבית, קרן ותשלומי חכירה. יחס כיסוי שירות חוב מתחת ל -1 מצביע על תזרים מזומנים שלילי.

לדוגמה, יחס כיסוי שירות חוב של 0.89 מצביע על כך שההכנסה התפעולית נטו של החברה מספיקה בכדי לכסות רק 89% מתשלומי החוב השנתיים שלה. בנוסף לגורמים מהותיים המשמשים בניתוח אשראי, ניתן להשתמש בגורמים סביבתיים כמו אקלים רגולטורי, תחרות, מיסוי וגלובליזציה גם בשילוב עם היסודות כדי לשקף את יכולתו של הלווה להחזיר את חובותיו ביחס ללווים אחרים בענף שלו.

שיקולים מיוחדים

ניתוח אשראי משמש גם כדי להעריך אם דירוג האשראי של מנפיק האג"ח עומד להשתנות. על ידי זיהוי חברות העומדות לחוות שינוי בדירוג החובות, משקיע או מנהל יכולים לשער על שינוי זה ואולי גם להרוויח.

לדוגמה, נניח שמנהל שוקל לקנות אג"ח זבל בחברה. אם המנהל מאמין שדירוג החוב של החברה עומד להשתפר, וזה סימן לסיכון ברירת מחדל נמוך יחסית, המנהל יכול לרכוש את האג"ח לפני ששינוי הדירוג יתבצע ואז למכור את האג"ח לאחר שינוי הדירוג ב מחיר גבוה יותר.