מהי החלפת חוצה מטבעות?
החלפות בין מטבעות הן נגזר ללא מרשם (OTC) בצורה של הסכם בין שני צדדים להחלפת תשלומי ריבית וקרן הנקוב בשני מטבעות שונים. בהחלפה חוצה מטבעות, תשלומי ריבית וקרן במטבע אחד מחליפים לתשלומי קרן וריבית במטבע אחר. תשלומי ריבית מוחלפים בפרקי זמן קבועים במהלך חיי ההסכם. החלפות חוצה מטבעות ניתנות להתאמה אישית ויכולות לכלול ריבית משתנה, ריבית קבועה, או את שניהם.
מכיוון ששני הצדדים מחליפים סכומי כסף, אין להחליף את החלפת החוצה מטבעות במאזן של החברה.
החלפת מטבע
חילופי המנהל
במטבעות חוצה, החליפין ששימשו בתחילת ההסכם משמשים בדרך כלל גם להחלפת המטבעות בסוף ההסכם. לדוגמה, אם החלפה רואה את החברה A נותנת לחברה B 10 מיליון ליש"ט תמורת 13.4 מיליון דולר, הדבר מרמז על שער חליפין GBP / USD של 1.34. אם ההסכם הוא ל 10 שנים, בסוף 10 השנים החברות הללו יחליפו את אותן הסכומים בחזרה זו לזו, בדרך כלל באותו שער חליפין. שער החליפין בשוק עשוי להיות שונה באופן דרסטי בעוד 10 שנים, מה שעלול לגרום לעלויות או לרווחים של הזדמנות. עם זאת, חברות בדרך כלל משתמשות במוצרים אלה כדי לגדר או לנעול שיעורי או סכומי כסף, ולא לשער.
החברות עשויות גם להסכים לסמן לשוק את הסכומים הרעיוניים של ההלוואה. המשמעות היא שככל ששערי החליפין משתנים מועברים סכומי כסף קטנים בין הצדדים כדי לפצות. זה שומר על ערכי ההלוואה זהים על בסיס מסומן לשוק.
חילופי עניין
החלפה חוצה מטבעות יכולה להיות כרוכה בשני הצדדים בתשלום שער קבוע, שני הצדדים משלמים שער משתנה, צד אחד משלם שער משתנה ואילו הצד השני משלם שער קבוע. מכיוון שמוצרים אלה ללא מרשם, הם יכולים להיות מובנים בכל דרך ששני הצדדים רוצים. תשלומי הריבית מחושבים בדרך כלל רבעוניים.
תשלומי הריבית מחולקים בדרך כלל במזומן ולא מחוסלים, מכיוון שכל תשלום יהיה במטבע אחר. לכן, במועדי התשלום, כל חברה משלמת את הסכום שהיא חייבת במטבע שהם חייבים לו.
השימושים של החלפות מטבע
החלפות מטבע משמשות בעיקר בשלוש דרכים.
ראשית, ניתן להשתמש בחילופי מטבעות לרכישת חובות פחות יקרים. זה נעשה על ידי קבלת התעריף הטוב ביותר שיש בכל מטבע ואז החלפתו חזרה למטבע הרצוי באמצעות הלוואות גב אל גב.
שנית, ניתן להשתמש בחילופי מטבעות כדי לגדר מפני תנודות בשערי חליפין. פעולה זו מסייעת למוסדות להפחית את הסיכון להיחשף למהלכים גדולים במחירי המטבע העלולים להשפיע באופן דרמטי על הרווחים / עלויות בחלקי העסק שלהם שנחשפים לשווקים זרים.
לבסוף, החלפות מטבע יכולות לשמש מדינות כהגנה מפני משבר פיננסי. החלפות מטבע מאפשרות למדינות גישה להכנסות בכך שהיא מאפשרת למדינות אחרות ללוות מטבע משלהן.
- החלפות חוצה מטבעות משמשות לנעילת שערי חליפין לפרקי זמן קבועים. שיעורי הריבית יכולים להיות קבועים, משתנים או שילוב של שניהם. מכשירים אלה נסחרים ב- OTC, ובכך יכולים להתאים אותם על ידי הצדדים המעורבים. אמנם שער החליפין נעול, אך עדיין יש עלויות / רווחים של הזדמנות מכיוון ששער החליפין עשוי להשתנות. זה יכול לגרום לכך ששיעור הכלול ייראה די גרוע (או פנטסטי) לאחר ביצוע העסקה. בדרך כלל לא משמשים חילופי חוצה מטבעות כדי לשער, אלא כדי לנעול שער חליפין על סכום מוגדר של מטבע עם ריבית קבועה (או קבועה).
דוגמה להחלפת מטבע
אחד החלפות המטבע הנפוצות ביותר הוא כאשר חברות בשתי מדינות שונות מחליפות סכומי הלוואה. שניהם מקבלים את ההלוואה שהם רוצים, במטבע שהם רוצים, אך בתנאים טובים יותר ממה שהם יכלו להשיג על ידי ניסיון להשיג הלוואה במדינה זרה לבד.
לדוגמה, חברה אמריקאית, ג'נרל אלקטריק, מחפשת לרכוש ין יפני וחברה יפנית, היטאצ'י, מחפשת לרכוש דולר אמריקאי (דולר), שתי החברות הללו יכולות לבצע החלפה. לחברה היפנית יש ככל הנראה גישה טובה יותר לשווקי חוב יפניים ויכולה לקבל תנאים נוחים יותר בהלוואת ין מאשר אם החברה האמריקאית הייתה נכנסת ישירות לשוק החוב היפני עצמו, ולהיפך בארצות הברית עבור החברה היפנית.
נניח שג'נרל אלקטריק צריכה 100 מיליון דולר. החברה היפנית צריכה 1.1 מיליון דולר. אם הם יסכימו להחליף סכום זה, הדבר מרמז על שער חליפין USD / JPY של 90.9.
ג'נרל אלקטריק תשלם 1% בהלוואה של 100 מיליון ¥, והשיעור יהיה משתנה. המשמעות היא שאם הריבית תעלה או יורדת, כך גם תשלומי הריבית שלהם.
היטאצ'י מסכים לשלם 3.5% על הלוואתם בסך 1.1 מיליון דולר. שיעור זה יהיה גם צף. הצדדים יכולים גם להסכים לקבוע את הריבית אם הם רוצים בכך.
הם מסכימים להשתמש בשיעורי ה- LIBOR במשך 3 חודשים כמדד הריבית שלהם. תשלומי הריבית יתבצעו מדי רבעון. הסכומים הרעיוניים יוחזרו בעוד 10 שנים באותו שער חליפין בו החליפו את החלפת המטבע.
ההבדל בשיעורי הריבית נובע מהתנאים הכלכליים בכל מדינה. בדוגמה זו, בעת ביצוע החילוף בין מטבעות, הריביות ביפן נמוכות בכ- 2.5% בהשוואה לארה"ב.
בתאריך הסחר, שתי החברות יחליפו או יחליפו את סכומי ההלוואה הרעיוניים.
במהלך 10 השנים הבאות כל צד ישלם את הריבית האחרת. לדוגמה, ג'נרל אלקטריק תשלם 1% על 100 מיליון דולר ברבעון, בהנחה שהריבית תישאר זהה. זה שווה להשוואה למיליון ¥ בשנה או 250, 000 ¥ לרבעון.
בסיום ההסכם יחליפו את המטבעות באותו שער חליפין. הם אינם חשופים לסיכון בשערי חליפין, אך הם מתמודדים עם עלויות או עלויות הזדמנות. לדוגמה, אם שער החליפין USD / JPY עולה ל 100 זמן קצר לאחר ששתי החברות ננעלות לחילופי המטבעות. הדולר עלה בערך ואילו הין ירד בערכו. לו ג'נרל אלקטריק הייתה ממתינה קצת יותר, הם היו יכולים להשיג 100 מיליון דולר תוך החלפת 1.0 מיליון דולר במקום 1.1 מיליון דולר. עם זאת, חברות בדרך כלל אינן משתמשות בהסכמים הללו כדי לשער, הן משתמשות בהן כדי לנעול את שער החליפין לפרקי זמן קבועים.
