מה זה כלל של 48 שעות
הכלל של 48 שעות הוא דרישה שמוכרים של ניירות ערך מגובים במשכנתא שצוינו להודיע עליהם (MBS) יעבירו את כל מידע הבריכה בנוגע לעסקאות לקונים לפני השעה 15:00 EST 48 שעות לפני מועד הסחר של הסחר. איגוד תעשיות ניירות ערך ושווקים פיננסיים (SIFMA) אוכף כלל זה. SIFMA כונתה בעבר איגוד ניירות הערך הציבורי או איגוד שוק האג"ח.
הפסקת שלטון של 48 שעות
הכלל בן 48 השעות נוצר בכדי להביא לשקיפות להתנחלויות סחר שהוכרזו (TBA). שוק ה- TBA עוסק בניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS). בזמן ביצוע סחר ב- TBA, ה- MBS הספציפי שהמוכר יעביר לקונה אינו מיועד.
סחר TBA הוא למעשה חוזה לרכישה או מכירה של ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) בתאריך ספציפי. הוא אינו כולל מידע לגבי מספר הבריכה, מספר הבריכות או הסכום המדויק הכרוך בעסקה. הדרה זו של נתונים נובעת משוק ה- TBA בהנחה שבריכות MBS ניתנות להחלפה פחות או יותר.
תהליך ה- TBA מיטיב עם הקונים והמוכרים מכיוון שהוא מגדיל את הנזילות של שוק ה- MBS על ידי לקיחת אלפי MBS שונים עם מאפיינים שונים ומסחר אותם באמצעות קומץ חוזים. קונים ומוכרים של עסקאות TBA מסכימים על כמה פרמטרים הכרחיים כמו פירעון המנפיק, קופון, מחיר, סכום נקוב ותאריך הפירעון. ניירות הערך הספציפיים המעורבים בסחר הוכרזו 48 שעות לפני ההסדר.
נניח שתאריך הפשרה המוסכם בין הקונה למוכר הוא 14 ביולי. הכלל של 48 שעות מחייב כי ב- 12 ביולי בשעה 15:00 EST, המוכר יידע את הקונה את הפרטים המדויקים של ה- MBS שיימסר בתאריך 14 ביולי. תקופה של יומיים זו ידועה גם כ יום 48 השעות.
ניירות ערך מגובים במשכנתא
MBS הוא איגרת חוב המובטחת, או מגובה, על ידי הלוואות משכנתא. הלוואות עם תכונות דומות מקובצות ליצירת בריכה. לאחר מכן, הבריכה נמכרת כבטוחה עבור ה- MBS המשויך. הנפקת תשלומי ריבית ותשלומי קרן למשקיעים הינם בשיעור המבוסס על תשלומי הקרן והריבית שביצעו הלווים של המשכנתא הבסיסית. המשקיעים מקבלים תשלומי ריבית על בסיס חודשי ולא באופן שנתי.
שוק ה- TBA הוקם בשנות השבעים כדי להקל על המסחר ב- MBS שהונפקו על ידי פאני מיי, פרדי מק וג'יני מיי. זה מאפשר למלווים למשכנתאות לגדר את צינורות הייצור שלהם. שוק ה- TBA הוא השוק המשני הנזיל ביותר בהלוואות למשכנתא, וכתוצאה מכך רמות פעילות שוק גבוהות. למעשה, כמות הכסף הנסחרת בשוק ה- TBA היא שנייה רק בשוק האוצר האמריקני.
