העליות המסיביות והרחבות לכאורה בשוק המניות בשבועות האחרונים הסתירו מגמה בולטת ועשויה להיות מסוכנת. מחקר 50 שנערך על ידי בנק אוף אמריקה, מריל לינץ ', מציג 50 נקודות האחזקות המובילות בקרנות נאמנות וקרנות גידור, שגישות ההשקעה שלהן בדרך כלל שונות זו מזו. "העולם העצום הזה של נכסים הניתנים להשקעה הצטמצם לקבוצה קטנה", מתבונן סביטה סובראמניאן, ראש האסטרטגיה הכמותית האמריקאית במניות BofAML. "כולנו בחדר ההד הזה שבו כולם הולכים לאותם ארוחות ושותים את אותו קול "עזרה", היא מוסיפה. המגמה פורטה בסיפור של וול סטריט ג'ורנל כמפורט להלן.
חברת Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), מעבדות Abbott (ABT) ו- PayPal Holdings Inc. (PYPL) זוהו על ידי אנליסטים בברנשטיין כאחד מהעסקים הצפופים ביותר. בקרב המשקיעים המוסדיים, מוסיף העיתון. בינתיים, ריבית קצרה במניות FAANG, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). אמזון. Com, נטפליקס בע"מ (NFLX), וההורה של גוגל, אלפבית בע"מ (GOOGL), נמצאות בשפל של כל הזמנים לפי BofAML.
Takeaways מפתח
- קרנות נאמנות וקרנות גידור מצטופפות לאותן מניות בודדות. העניין הקצר במניות הטכנולוגיות של FAANG נמצא בשפל של כל הזמנים. האם מניות אלה יתגלגלו, השוק הכולל עשוי לצלול.
חשיבות למשקיעים
ההתכנסות בין החזקות קרנות נאמנות לקרנות גידור מטרידה במיוחד. הבעיה עם עסקאות צפופות היא שמרגע שהסנטימנט משתנה והמשקיעים המוסדיים הגדולים האלה כולם מתחילים למכור את הפייבוריטים הנוכחיים שלהם במקביל, הופכת הסבירות ההולכת וגדלה לשוק.
מכירה של מניות טק שלחה את מדד טכנולוגיית המידע S&P 500 צנחה של 24.4% מלמעלה למטה ברבעון הרביעי של 2018. זו, בתורו, תרמה משמעותית לירידה כוללת של 19.6% במדד S&P 500 (SPX), שיער קצר משטח שוק דובים, באותה תקופה, לפי מדדי S&P דאו ג'ונס.
בוגרי השוק מפרשים את הרמה הנמוכה של ריבית קצרה במניות FAANG כרגע כסימן לאופטימיות מופרזת ביחס ללקוחות פוטנציאליים שלהם, אם לא זריזות בלתי הגיונית במלואה, ובכך אות דובי. כקבוצה, מניות FAANG מהוות 15.9% מערך ה- S&P 500, לפי SlickCharts.com.
הוסף את שאר המניות הצפופות שהוזכרו לעיל (מאסטרקארד, מיקרוסופט, מעבדות אבוט ופייפאל) ל- FAANG, ורק 9 המניות הללו הן בעלות משקל קולקטיבי של 22.5% במדד S&P 500. גל המכירות שמתפשט דרך האחזקות הפופולריות הללו הוא צפוי להשפיע דומה על השוק הכולל, כמו גם מכירת הטכנולוגיה בסוף 2018.
על פי מחקר שנערך על ידי UBS בהתבסס על אחזקות קרנות בסוף 1Q 2019, עמדות ההון בעלות עודף משקל בקרב מנהלי קרנות נאמנות פעילות באותה תקופה היו, בסדר יורד, ויזה בע"מ (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), אלפבית, מיקרוסופט ומסטרקארד, לפי דיווח ב- Barron.
להסתכל קדימה
השוק, בסך הכל, גבוה באופן דרמטי משיאו בשנה שעברה. ולמרות שמניות אלה נראות בלתי ניתנות לעצירה כעת, הן עשויות להתחיל למכור בכבדות אם ייערערו על ידי כוח אקסוגני. איש אינו יודע מתי זה יקרה, אולם לאירוע כזה יש פוטנציאל לדלק ירידות שהן תלולות או תלולות יותר מאלה שזעזעו את המשקיעים במהלך 18 החודשים האחרונים.
