השימוש הגובר והולך במספר רב של מניות בקרב חברות טק עורר ביקורת מצד גורם בכיר בנציבות ניירות ערך האמריקאית.
בנאום ביום חמישי אמר הרגולטור הדמוקרטי הבכיר, רוברט ג'קסון הבן, כי יש לכפות על חברות לחסל כיתות מניות מיוחדות המעניקות למייסדים כוח הצבעה גדול יותר לאחר מספר מצומצם של שנים מכיוון שהם מגדלים "תמלוגים של חברות". נציב ה- SEC טען כי אמנם הגיוני שליטה במייסדי החזון של המשרד בשלבים הראשונים של הפיתוח, אך אין זה הוגן כי יש לכפות על בעלי מניות רגילים לסמוך על שיקול דעת ההנהלה בפרק זמן בלתי מוגבל.
לחברות כמו אלפבית בע"מ (GOOGL), פייסבוק בע"מ (FB), פורד מוטור ושות '(F), סנאפ בע"מ (SNAP) וויאקום בע"מ (VIAB) יש כיום כמה מחלקות מניות שונות, חלקן לא' לא יפוג עד שהמייסד או בעל השליטה הוותיק ימות.
"יש ויכוח ממושך על מעמד כפול. מצד אחד, יש לך מייסדים בעלי חזון שרוצים לשמור על השליטה תוך קבלת גישה לשווקים הציבוריים שלנו. מצד שני, יש לך מבנה המערער על אחריות: ההנהלה יכולה להתעלות על משקיעים רגילים כמעט על כל דבר ", אמר ג'קסון ג'וניור. "זה מעלה את הסיכוי שהשליטה בחברות הציבוריות שלנו, ובסופו של דבר על חסכונות הפרישה של מיין סטריט, תוחזק לנצח על ידי קבוצה עילית קטנה של מבני פנים - שתעביר את הכוח הזה ליורשיהם."
כשאתה יוצא לציבור, חברות רבות בוחרות לעתים קרובות להנפיק שיעורי מניות מיוחדים על מנת לתת למייסדים כוח לבחור חברי דירקטוריון ולהחליט אם ניתן למכור את העסק. על פי נציב ה- SEC ג'קסון ג'וניור, יותר מ- 14 אחוז מתוך 133 החברות שרשמו בבורסות בארה"ב בשנת 2015 הצביעו בכיתה כפולה, עלייה מ -12 אחוזים בשנת 2014 ורק אחוז אחד בשנת 2005.
בתוך כך, מנתוני מועצת המשקיעים המוסדיים, שפורסמה על ידי בלומברג, עולה כי כמעט חמישית מהחברות שהתפרסמו בשנה שעברה הן בעלות שיעורי מניות כפולות עם זכויות הצבעה לא שוות. מבין החברות, 74 אחוזים הונפקו לפי כיתות מניות שיישארו נפרדות ללא הגבלת זמן.
ג'קסון הבן טען נגד מגמה זו וקבע כי בסופו של דבר צריך לפוג בכיתות מניות מיוחדות כדי לתת למשקיעים קבועים יותר אמירה על ניהול העסק. ההיסטוריה, הוסיף, מוכיחה כי השימוש בכיתות המניות הכפולות אינו מועיל לטווח הארוך.
"מחקר שפורסם לאחרונה מראה כי העלויות והיתרונות של מבנים בכיתה כפולה מתפתחים לאורך חיי החברה", אמר. "זמן קצר לאחר ההנפקה, חברות בכיתה כפולה נסחרות בפרמיה - אך ככל שהחברה מתבגרת, פרמיה זו נעלמת בסופו של דבר. בשלב מוקדם בחיי החברה, אם כן, הגיוני שליטה במייסדי החזון של המשרד - אך בשלב מסוים המבנה כבר לא מועיל."
