ענף תעודות הסל העולמי (ETF) ממשיך בצמיחה האקספוננציאלית. השנה, תעודות הסל ברשימות ארה"ב צמחו את רשומות היבוא השנתית כמעט שלושה חודשים לפני סוף השנה. תעודות סל הדבקות בעקרונות השקעה סביבתיים, חברתיים וממשליים (ESG) משחקים מהדבקות ביחס ליריביהם המסורתיים.
כיום קיימים כ- 50 תעודות סל תעודות סל בארה"ב, אך רק אחת מהן, ה- iShares MSCI KLD 400 תעודת סל חברתית (DSI), מכילה קרוב למיליארד דולר בנכסים המנוהלים. רק תעודת סל אחרת של ESG מחזיקה בנכסים של מעל 500 מיליון דולר. בסוף אוגוסט 2017 היו כ- 5.7 מיליארד דולר בנכסים משולבים המנוהלים תחת כל תעודות הסל הרשומות בארה"ב, בקושי יותר משליש מהנכסים המנוהלים על ידי קרן הנאמנות הגדולה ביותר של ESG.
"הסכום הקטן יחסית של הנכסים שהושקעו בתעודות סל קיימא מגיע בתקופה בה תעודות הסל בסך הכל מתרחבות במהירות", דיווח רויטרס. "המשקיעים הוציאו 264.5 מיליארד דולר מקרנות הנאמנות המנוהלות באופן פעיל בארה"ב בשנת 2016, תוך שאיבת שיא של 282 מיליארד דולר לקרנות הנסחרות בבורסה, על פי נתונים של Morningstar ו- FactSet."
גבול צמיחה בר-קיימא
רבים מתעודות הסל הגבוהות ביותר לאיסוף נכסים השנה הם קרנות בעלות נמוכה עם כובעי וניל. עם זאת, תעודות סל בטא חכמות ממשיכות את קצב הגידול של הנכסים גם כן, ומכריחות כמה משקפי השוק להעלות השערות על צמיחת קרנות ESG.
הסקר השנתי של תעשיות תעודת הסל שערך בראון ברדרס הרמן "מצא עניין רב יותר בתעודות הסל, הסוציאל והחברה (ESG), כאשר 51% מהמשקיעים מצאו כי ESG חשובה לפחות במקצת לעומת 37% בשנה שעברה."
אחת הסיבות העיקריות לכך שחלק מהמשקיעים מאטים לאמץ תעודות סל ESG היא התיאוריה כי השקעה עם מודע יכולה להוביל לביצועים נמוכים יותר. למרות שזה עשוי להיות נכון במסגרות זמן ספציפיות, נקודות נתונים ומחקרים שונים מצביעים על כך ש- ESG הוא בר-קיימא לאורך זמן ומציע פוטנציאל לעלות על ההשקעות המסורתיות.
עסקים ירוקים זה עסק טוב
חברות העדיפות סגולות סביבתיות, כגון טביעות רגל פחמניות מופחתות, יכולות להיות חשופות פחות למחירי הסחורות. באמצעות מקורות אנרגיה חסכוניים ונקיים יותר, חברות אלה יכולות לחסוך הון ולחזק את עמדות המזומנים שלהן. חברות עם רישומי ניהול טובים של ממשל מגובות לרוב על ידי צוותי ניהול סולידיים שהפגינו מחויבות מתמשכת לבעלי המניות ומאזנים מסודרים. בנוסף, חברות אלה עשויות להיות מגוונות יותר בדירקטורים שלהן ובקרב המנהלים ברמה C. נתונים היסטוריים מצביעים על חברות עם גיוון מגדרי מוגדר בתפקידי מפתח ביצועים טובים ממתחרים נשלטים על ידי גברים.
ה- FlexShares STOXX US ESG Impact Index Fund (ESG) עוקב אחר מדד ה- STOXX USA ESG Impact ומקיף מגוון רחב של עקרונות ESG בבניית תיק העבודות שלו. המדד של ESG שוקל גורמים כמו טכנולוגיה נקייה, פליטת פחמן, יחסי עבודה, יתרונות ובטיחות במקום העבודה, מדיניות מועצת המנהלים ופיצוי מנהלים.
ביצוע מהלכים ליצירת עניין
מנפיקי תעודות הסל נוקטים צעדים לייצור עניין מוגבר בקרנות ESG. מוצרי ESG מדור קודם נמנעים ממחיר נסיעה צפוי, כמו הימורים, טבק ומלאי נשק. הדור החדש של תעודות סל ESG הולך רחוק יותר וחלקם מעודנים, ומתמקדים בנישות ספציפיות.
מוקדם יותר השנה השיקה Inspire Investing, קליפורניה, מספר תעודות סל המשתמשות בערכים נוצריים כמסכים לבחירת ניירות ערך. תעודות סל אחרות של ESG, שחלקן מוכיחות פופולריות בקרב המשקיעים, מעדיפות להתמקד בחברות או חברות המודעות לסביבה המדגישות את המגוון המגדרי לטובת המשקיעים.
שדרה ברורה לייצור עניין מוגבר של משקיעים ב- ESG היא שהמנפיקים יתמודדו על עמלות. השנה, כשלושה רבעים מהזרימה של תעודות סל בארה"ב הוקצו לקרנות עם יחס הוצאה שנתי של 0.2% או פחות. תעודת סל הביטא החכמה הממוצעת עם מכון גדול גדול הינה יקרה משמעותית, אם כי אינה יקרה בסביבות 0.3% לשנה.
מנפיקי תעודות הסל מראים נכונות להוריד דמי בטא חכמים או להציג תעריפי בטא חכמים חדשים בעלויות נמוכות. מוקדם יותר השנה, iShares, נותנת החסות הגדולה ביותר בתחום תעודות הסל, הפחיתה באופן דרמטי את ההוצאות על מספר תעודות סל ESG במה שיכול להיות התחלה של שכר טרחה נמוך יותר בכל שטח ESG.
