כל מה שצריך לדעת על אג"ח זבל

עבור משקיעים רבים המונח "אג"ח זבל" מעורר מחשבות על הונאות השקעה ומממנים בעלי טיסות גבוהות של שנות השמונים, כמו איבן בוסקי ומייקל מילקן, שהיו ידועים בכינוי "מלכי איגרות חוב זבל". אך אל תתנו למונח להטעות אתכם - אם יש לכם קרן איגרות חוב, ייתכן שההשקעות הללו חסרות הערך כבר מצאו את דרכן לתיק העבודות שלכם. הנה מה שאתה צריך לדעת על אג"ח זבל.

Takeaways מפתח

• אג"ח זבל הן אגרות חוב בעלות תשלום גבוה עם דירוג אשראי נמוך יותר מאשר אג"ח קונצרניות בדרגה השקעה, אג"ח אוג"ח ואגרות חוב עירוניות. אג"ח זבל מדורגות בדרך כלל 'BB' או נמוכות יותר על ידי Standard & Poor's ו- 'Ba' או נמוכות יותר על ידי Moody's. שמם, אג"ח זבל יכולות להיות השקעות בעלות ערך עבור משקיעים מושכלים, אך התשואות הגבוהות הפוטנציאליות שלהן עשויות להיות בעלות פוטנציאל לסיכון גבוה.

אג"ח זבל

מבחינה טכנית, קשר זבל הוא זהה לאג"ח רגיל. איגרות חוב לזבל הינן מס הכנסה של תאגיד או ארגון המצהיר את הסכום אותו הוא ישיב לך (קרן), התאריך בו הוא ישיב לך (תאריך פירעון), ואת הריבית (קופון) שהוא ישלם לך על הכסף המושאל.

איגרות חוב לזבל נבדלות זו מזו באיכות האשראי של המנפיקים. כל אגרות החוב מאופיינות על פי איכות אשראי זו ולכן הן נכנסות לאחת משתי קטגוריות אגרות חוב:

• דרגת השקעה - איגרות חוב אלו מונפקות על ידי מלווים בסיכון נמוך עד בינוני. דירוג אג"ח על חוב בדרגת השקעה נע בדרך כלל בין AAA ל- BBB. אגרות חוב בדרגה השקעה אולי אינן מציעות תשואות ענק, אך הסיכון שהלווה יחדל בתשלומי ריבית הוא קטן בהרבה. איגרות חוב זבל - אלה אגרות החוב שמשלמות תשואה גבוהה לבעלי אגרות החוב מכיוון שללווים אין אפשרות אחרת. דירוג האשראי שלהם פחות מבתולי, מה שמקשה עליהם לרכוש הון בעלות לא יקרה. אג"ח זבל מדורגת בדרך כלל 'BB' או נמוך יותר על ידי Standard & Poor's ו- 'Ba' או נמוך יותר על ידי מודי'ס.

חשוב על דירוג אג"ח ככרטיס הדו"ח לדירוג האשראי של החברה. חברות של שבבים כחולים המספקים השקעה בטוחה יותר הן בעלות דירוג גבוה, ואילו לחברות מסוכנות יש דירוג נמוך. התרשים להלן ממחיש את מדדי דירוג האג"ח השונים משתי סוכנויות הדירוג העיקריות, מודי'ס וסטנדרד אנד פורס:

למרות שאגרות חוב זבל משלמות תשואות גבוהות, הן גם נושאות סיכון גבוה מהממוצע כי החברה תחליף את האג"ח. מבחינה היסטורית, התשואות הממוצעות על אגרות חוב זבל עמדו על 4% עד 6% מעל לתשואות האוצר האמריקאיות הדומות.

ניתן לחלק אג"ח זבל לשתי קטגוריות נוספות:

• מלאכים Fallen - זהו איגרת חוב שהייתה בעבר השקעה בדרגה, אך מאז הצטמצמה למצב איגרות חוב זבל בגלל איכות האשראי הגרועה של החברה המנפיקה. כוכבים עולים - ההפך ממלאך שנפל, מדובר באג"ח עם דירוג שהוגדל בגלל שיפור האשראי של החברה המנפיקה. כוכב עולה עדיין עשוי להיות אג"ח זבל, אך הוא בדרך להיות איכות השקעה.

זבל בונד

מי קונה אג"ח זבל?

אתה צריך לדעת כמה דברים לפני שנגמר לך ולהגיד למתווך שלך לקנות את כל אגרות החוב שהוא יכול למצוא. האזהרה המתבקשת היא שאג"ח זבל הוא בסיכון גבוה. בסוג האג"ח הזה אתה מסתכן בסיכוי שלעולם לא תחזיר את כספך. שנית, השקעה באג"ח זבל דורשת מידה גבוהה של מיומנויות אנליטיות, בעיקר ידע באשראי מיוחד. קצר ומתוק, השקעה ישירה בזבל מיועדת בעיקר לאנשים עשירים ומוטיבציה. שוק זה נשלט באופן גורף על ידי משקיעים מוסדיים.

אין זה אומר שהשקעה באג"ח זבל היא אך ורק עבור בעלי ההון. עבור משקיעים בודדים רבים, שימוש רב בקרן אג"ח בעלות תשואה גבוהה הגיוני מאוד. לא רק שקרנות אלה מאפשרות לך לנצל אנשי מקצוע המבלים את כל יומם במחקר על איגרות חוב זבל, אלא שקרנות אלה גם מורידות את הסיכון שלך על ידי גיוון ההשקעות שלך על פני סוגים שונים של נכסים. הערה חשובה אחת: דעו כמה זמן תוכלו להתחייב במזומן לפני שתחליטו לרכוש קרן זבל. קרנות רבות לאג"ח זבל אינן מאפשרות למשקיעים לפדות מזמן לשנתיים.

כמו כן, יש נקודת זמן שבהן תגמולי אג"ח זבל אינם מצדיקים את הסיכונים. כל משקיע אינדיבידואלי יכול לקבוע זאת על ידי התבוננות בתפוצת התשואות בין אג"ח זבל לאוצר ארה"ב. כפי שכבר הזכרנו, התשואה על הזבל היא באופן היסטורי 4% עד 6% מעל האוצר. אם אתה מבחין שמרווח התשואות מצטמצם מתחת ל -4%, כנראה שזה לא הזמן הטוב ביותר להשקיע באג"ח זבל. דבר נוסף שצריך לחפש הוא שיעור ברירת המחדל של איגרות חוב זבל. דרך קלה לעקוב אחר זה היא לבדוק את האתר של מודי.

האזהרה הסופית היא שאג"ח זבל אינו שונה בהרבה ממניות בכך שהם עוקבים אחר מחזורי בום וחזה. בתחילת שנות התשעים קרנות אגרות חוב רבות הרוויחו למעלה מ -30% תשואה שנתית, אך שיטפון של ברירות מחדל יכול לגרום לקרנות אלה לייצר תשואות שליליות מדהימות.

בשורה התחתונה

למרות שמם, איגרות חוב זבל יכולות להיות השקעות בעלות ערך עבור משקיעים מושכלים, אך התשואות הגבוהות הפוטנציאליות שלהן מגיעות עם פוטנציאל לסיכון גבוה.