מהי חלוקת Exchange
חלוקת שערים היא סוג של סחר בבורסה בה נמכרת בלוק מניות אחד גדול על ידי איחוד הוראות קנייה מרובות ואז מדווחים מייד על המסחר כעסקה אחת.
ניתן לבצע הזמנות אלה כאשר מתווך מקבל בקשה למכירת גוש מלאי גדול או נייר ערך אחר בעסקה אחת. עם זאת, אם ההזמנה היא משמעותית, יתכן שיהיה צורך להתאים הרבה בלוקים קטנים יותר של מניות שמציעים מספר קונים. קיבוץ וביצוע של עסקאות צנועות יותר אלה מוצגות כעסקה יחידה. בהתחשב במורכבות של סחר כזה, מתווכים מקבלים עמלה נוספת עבור חלוקת הזמנות.
שוברים למטה חלוקת שערי
חלוקת חליפין הופכת להיות הכרחית כאשר המחזיק בתפקיד משמעותי בנייר ערך רוצה למכור את אותן מניות כעסקה אחת, ולא לחלק את הבקשה למסחר רב. ההזמנה עשויה להיות דומה לגודל של "סחר בלוק", אשר עשוי להימכר לקונה אחד בלבד, ואולי אפילו לא להתרחש בשוק הפתוח.
עם זאת, לעיתים קרובות, לא ניתן למלא הזמנות חסימות גדולות אלא אם כן יש מספר קונים שכל אחד מהם רוצה לקנות חלק מהמניות. אף על פי שאין הגדרה מדויקת לכמה מניות יוצרות "חסימה", בדרך כלל מדובר על לפחות 10, 000 מניות במניה שאינן אגורה, או עסקת אג"ח בהיקף של 200, 000 $ ומעלה. עסקאות אלה בדרך כלל מקורן בקרנות גידור ומוסדות מסיביים.
כיצד פועלת חלוקת Exchange
כדי להפיץ הזמנת מכירה גדולה, מתווך מפיץ את המחיר המבוקש לקבוצה של קונים פוטנציאליים. לאחר השלמת ההתאמה של מספיק הזמנות היא יכולה לדווח על החליפין כסחר בודד. קיבוץ זה יכול ליצור מראה של עמדה יחידה בין קונה אחד למוכר אחד, גם כאשר הוא מייצג קונים רבים ושונים הרוכשים מניות ממוכר אחד.
לרבים לקונים יש תמריץ להשתתף ברכישת חלק מגוש המניות הגדול מכיוון שלרוב הם לא צריכים לשלם עמלה על העסקה. מוכר בלוק גדול משלם באופן מסורתי את העלויות הללו. למעשה, המתווך המוכר עשוי לדרוש פיצוי רב עוד יותר כדי להשתתף בהשתתפות נציגים רשומים אחרים (RR) וחברות בהשתתפות בעסקה.
ההפך מחלוקת חליפין הוא רכישת חליפין. ברכישה כזו, מתווכים ממלאים הזמנת קנייה אחת גדולה על ידי קיבוץ הזמנות קטנות יותר ממשקיעים המוכנים למכור. עסקאות אלה מדווחות גם כסחר אחד בלבד, גם אם מוכרים מרובים נדרשו למלא את ההזמנה.
