מה זה מסחר בתדרים גבוהים (HFT)?
מסחר בתדירות גבוהה, המכונה גם HFT, הוא שיטת סחר המשתמשת בתוכנות מחשב עוצמתיות כדי לבצע מספר גדול של הזמנות בשברים של שנייה. הוא משתמש באלגוריתמים מורכבים כדי לנתח מספר שווקים ולבצע הזמנות על סמך תנאי שוק. בדרך כלל, הסוחרים עם מהירויות הביצוע המהירות ביותר הם רווחיים יותר מאשר סוחרים עם מהירויות ביצוע איטיות יותר.
בנוסף למהירות ההזמנות הגבוהה, מסחר בתדרים גבוהים מאופיין גם בשיעורי מחזור גבוה ויחסי הזמנה למסחר. כמה מחברות המסחר הידועות בתדירות הגבוהה ביותר כוללות Tower Research, Citadel LLC ו- Virtu Financial.
הבנת מסחר בתדירות גבוהה
המסחר בתדירות גבוהה הפך לפופולארי כאשר הבורסות החלו להעניק תמריצים לחברות להוסיף נזילות לשוק. לדוגמה, לבורסה בניו יורק (NYSE) יש קבוצה של ספקי נזילות הנקראים Supplyal Liquid Providers (SLPs) שמנסה להוסיף תחרות ונזילות עבור הצעות מחיר קיימות בבורסה. כתמריץ לחברות, NYSE משלמת אגרה או הנחה בגין מתן נזילות כאמור. ביולי 2016, ההנחה הממוצעת ב- SLP עמדה על 0.0019 דולר עבור ניירות ערך ברמת NYT- ו- NYSE MKT בניו יורק. עם מיליוני עסקאות ביום, הדבר מביא לכמות גדולה של רווחים. ה- SLP הוצג בעקבות התמוטטותם של להמן ברדרס בשנת 2008, אז הנזילות היוותה דאגה גדולה עבור המשקיעים.
Takeaways מפתח
- HFT הוא מסחר אלגוריתמי מורכב בו מספר גדול של הזמנות מבוצעות תוך שניות. זה מוסיף נזילות לשווקים ומבטל ממרחים קטנים של הצעות מחיר. יש שתי ביקורות עיקריות על HFT. הראשונה היא שהיא מאפשרת לשחקנים המוסדיים להשיג יד עליונה במסחר מכיוון שהם מסוגלים לסחור בבלוקים גדולים באמצעות אלגוריתמים. הביקורת השנייה נגד HFT היא שהנזילות שמייצרת מסחר מסוג זה היא רגעית. זה נעלם תוך שניות, מה שמאפשר לסוחרים לנצל זאת.
היתרונות של HFT
היתרון העיקרי של HFT הוא בכך שהיא שיפרה את נזילות השוק והסירה את מרווחי ההצעה לשאלות שקודם לכן היו קטנות מדי. זה נבדק על ידי הוספת עמלות ב- HFT, וכתוצאה מכך התפשטו מרווחי הצעות המחיר. מחקר אחד העריך כיצד התפשטו התפשטות הצעות המחיר של קנדה בהצעות המחיר כאשר הממשלה הציגה עמלות ב- HFT, ונמצא כי מרווחי השאלות על הצעות המחיר גדלו ב -9%.
ביקורת על HFT
HFT שנוי במחלוקת ונתקל בביקורת קשה. היא החליפה מספר סוחרי מתווכים ומשתמשת במודלים ואלגוריתמים מתמטיים כדי לקבל החלטות, מוציאה מהמשוואה החלטות אנושיות ואינטראקציה. ההחלטות מתרחשות באלפיות השנייה וזה יכול לגרום למהלכים גדולים בשוק ללא סיבה. כדוגמא, ב- 6 במאי 2010, הממוצע התיכון התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) סבל מירידה בנקודות התוך יום הגדולות ביותר אי פעם, בירידה של 1, 000 נקודות וירידה של 10% תוך 20 דקות בלבד לפני שעלתה שוב. בחקירה ממשלתית האשימו הוראה מאסיבית שהפעילה מכירת מכירות לקראת ההתרסקות.
ביקורת נוספת על HFT היא שהיא מאפשרת לחברות גדולות להרוויח על חשבון "החבר'ה הקטנים", או המשקיעים המוסדיים והקמעונאיים. תלונה מרכזית נוספת בנושא HFT היא הנזילות שמספקת HFT היא "נזילות רפאים", כלומר היא מספקת נזילות העומדת לרשות השוק שנייה ונעלמה לאחר מכן, ומונעת מסוחרים למעשה לסחור בנזילות זו.
