הגדרת הרחבה

מהי הרחבה?

הרחבה היא השלב של מחזור העסקים בו התוצר האמיתי גדל במשך שני רבעים או יותר ברציפות, ועובר משוקת לשיא. בדרך כלל זה מלווה בעלייה בשווקי התעסוקה, אמון הצרכנים ושוק המניות. הרחבה מכונה גם התאוששות כלכלית.

Takeaways מפתח

• הרחבה היא השלב של מחזור העסקים בו הכלכלה עוברת משוקת לשיא. ההרחבות נמשכות בממוצע כארבע עד חמש שנים, אך ידוע שהיא נמשכת בין 12 חודשים ליותר מעשר שנים. התמקדות בריבית ו הוצאות הון יכולות לעזור למשקיעים לקבוע היכן אנו נמצאים במחזור העסקים.

הבנת הרחבה

עלייתו ונפילתו של הצמיחה הכלכלית איננה תופעה אקראית לחלוטין, בלתי מוסברת. בדומה למזג האוויר, כך מאמינים שהמשק הולך בדרך מעגלית שממשיכה לחזור על עצמה לאורך זמן. תהליך זה נקרא מחזור העסקים ומחולק לארבעה שלבים ברורים ומזהים:

1. התרחבות: הכלכלה עוברת מיתון. כסף זול ללוות, עסקים שוב בונים מלאי והצרכנים מתחילים להוציא. התוצר עולה, ההכנסה לנפש גדלה, האבטלה יורדת ושווקי המניות בדרך כלל מצליחים. שיא: בסופו של דבר שיא ההתרחבות. ביקוש חריף מוביל את עלות הסחורות לעלות ולפתע אינדיקטורים כלכליים מפסיקים לצמוח. התכווצות: הצמיחה הכלכלית מתחילה להיחלש. חברות מפסיקות להעסיק ככל שהביקוש מתרוקן ואז מתחילות לפטר צוות כדי להפחית את ההוצאות. שוקת: הכלכלה עוברת משלב ההתכווצות לשלב ההתרחבות. הכלכלה פוגעת בתחתית הסלע, מה שסלל את הדרך להתאוששות.

כלכלנים, קובעי מדיניות ומשקיעים בוחנים מקרוב מחזורי עסקים. למידה על התרחבות כלכלית ודפוסי התכווצות של פעם יכולה לסייע בחיזוי מגמות עתידיות פוטנציאליות ובזיהוי הזדמנויות השקעה.

ההרחבות נמשכות בממוצע כארבע עד חמש שנים אך ידוע שהן נמשכות בכל מקום בין 12 חודשים ליותר מעשר שנים. הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER) קובעת את התאריכים למחזורי העסקים בארצות הברית.

מאז 1945 נמשכה ההתרחבות הממוצעת 58 חודשים. לאחר שנות התשעים ההרחבה הממוצעת נמשכה כ- 95 חודשים.

שיקולים מיוחדים

אינדיקטורים מובילים כמו שעות עבודה ממוצעות בשבוע שעובדים על ידי עובדי התעשייה, תביעות אבטלה, הזמנות חדשות למוצרי צריכה ואישורי בנייה, כל אלה נותנים רמזים אם הרחבה או התכווצות מתרחשים בעתיד הקרוב.

עם זאת, כלכלנים ואנליסטים מסכימים בדרך כלל כי ישנם שני כוחות עיקריים שקובעים בצורה הטובה ביותר את הרווחים של התאגיד ואת מצב הכלכלה הכללית: הוצאות הון (CapEx), הכספים שחברות משקיעות על תחזוקה, שיפור ורכישת נכסים חדשים; וריבית.

מחזור האשראי

כאשר הכלכלה זקוקה למעלית, מורידים את עלויות ההלוואות, ומעודדים עסקים וצרכנים להוציא יותר. כאשר הפדרל ריזרב (פד) מוריד את הריבית, החיסכון כבר אינו חיובי ושלב ההתרחבות מתחיל. כסף זורם בחופשיות דרך הכלכלה, חברות לוקחות הלוואות למימון התרחבות, סיכויי העבודה משתפרים והוצאות רקטות על הצרכנים.

בסופו של דבר, תזרים הכסף הזול והגדלת ההוצאות בהמשך יגרמו לעליית האינפלציה, מה שמוביל את הבנקים המרכזיים לעלות בריבית. לפתע, מעודד אנשים להמשיך ולבזבז את ההוצאות ולמתן את הצמיחה הכלכלית. הכנסות החברה נופלות, מחירי המניות יורדים והמשק מתכווץ שוב.

מחזור CapEx

כמה כלכלנים, בהם אירווינג פישר, מציינים כי מחזורים נעים במקביל לניסיונות של החברה להתאים לביקוש הצרכני המשתנה ללא הרף. כאשר הכלכלה צומחת, הלקוחות קונים ועלויות ההשאלה זולות, צוותי הניהול מבקשים באופן קבוע להוון על ידי הגברת הייצור.

בהתחלה זה מוביל למכירות גבוהות יותר ותשואות הגון על הון מושקע (ROIC). בהמשך התחרות נעשתה קשה יותר ותאוות הבצע גובה את אותותיה. בסופו של דבר, ההיצע עולה על הביקוש, המחירים נופלים, היקפי חובות מוקדמים הופכים לקשים יותר לשירות וחברות לא נותרה ברירה אלא לפטר עובדים.