אגרות חוב עירוניות לעומת אג"ח תקליטורים חייבים במס

אם חבר שואל, "האם אגרות חוב עירוניות הן השקעה טובה יותר מאגרות חוב חייבות במס?" ואתה עונה מייד ב"כן "או" לא "קשה, ייתכן שאתה עושה את שירותך. התשובה הנכונה תלויה בשלל גורמים ספציפיים לנסיבותיו האישיות של האדם.

החשוב שבהם נוגע לגודל חשבון המס שלו. אם משקיע יושב במדור מס הכנסה של 35% וחי במדינה עם שיעורי מס הכנסה גבוהים יחסית, השקעה באג"ח עירוניות (או בקיצור מוניס, בקיצור) עשויה להוות אפשרות טובה יותר מאג"ח חייבות במס. לעומת זאת, משקיעים שהכנסותיהם מרחפות בטווח גובה המס של 12% צריכים כנראה להימנע מאג"ח עירוניות.

• באופן כללי, אגרות חוב עירוניות אטרקטיביות יותר לאלה שנמצאות במדרגות מס גבוהות יותר. כדי להשוות אגרות חוב עירוניות לאגרות חוב חייבות במס, עליכם לקבוע את התשואה המקבילה למס של התקציב. למרות תקליטורי הדיסק סיכון נמוך פחות, האג"ח העירוניות נטו להעלות על ביצועם.

כיצד להשוות אגרות חוב עירוניות וחייבות במס

אמנם מדרגת המס שלך יכולה לספק כלל אצבע כשאתה שוקל באופן כללי את מוניס, אתה צריך לשקול מעט יותר הזדמנויות השקעה אינדיבידואליות. באופן ספציפי, עליכם להשוות את החזרת המנין לזו של אגרות חוב חייבות במס, על ידי קביעת התשואה המקבילה למס שלה. המכונה גם תשואה לאחר מס, התשואה שקולה למס מתחשבת בשיעור המס הנוכחי של משקיע כדי לקבוע אם השקעה באג"ח עירונית שווה להשקעה מקבילה באג"ח חייבת נתונה.

למרבה המזל, יש נוסחה לכך. זה:

Deen $\text{מס}-\text{תשואה שווה ערך}=\frac{\text{מס}-\text{תשואה פטורה}}{(1-\text{שיעור מס שולי})}$ מס - תשואה שקולה = (1 - שיעור מס שולי) מס - תשואה פטורה

בהפעלת הנוסחה הזו, נניח שאתה שוקל איגרת חוב ללא מס עם תשואה של 6% ותושבת המס השולית שלך היא 35%. תחבר את המספרים באופן הבא:

Deen $\text{מס}-\text{תשואה שווה ערך}=\frac{6}{(1-.35)}$ מס - תשואה שקולה = (1 -.35) 6

במקרה זה, התשואה המקבילה למס תהיה 9.23%. בתרחיש זה, המשמעות היא שאם מכשירי חוב חייבים במיסוי שווים מציעים תשואות בטווח של 8% -8%, האג"ח העירונית שלך עם תשואה של 6% מציעה תשואה טובה יותר (למרות שהתשואה הנומינלית שלה נראית נמוכה יותר).

עכשיו נניח שאתה נמצא במדרגת המס של 12%. התשואה המקבילה למס תהיה 6.8% (6 חלקי). במצב זה, אג"ח עירונית עם תשואה של 6% לא תציע הזדמנות השקעה טובה יותר במיוחד לאגרות חוב חייבות במס המניבות 7% ומעלה.

ככלל, התשואות של אגרות חוב עירוניות לאחר המס עולות על התשואות של אגרות חוב חייבות במס לכל מי ששיעור המס השולי שלו הוא 24% ומעלה.

אגרות חוב עירוניות לעומת אגרות חוב תאגידיות

כמובן שחזרה אינה הכל. המשקיעים צריכים גם לקחת בחשבון את הסיכון של ברירת מחדל. באופן היסטורי, אגרות החוב העירוניות חוו שיעורי ברירת מחדל נמוכים. על פי נתוני מועצת הפיקוח על ניירות הערך העירוניים, שיעור ברירת המחדל המצטבר של 10 שנים לאגרות חוב עירוניות בדרגת השקעה עד שנת 2017, השנה האחרונה שלגביה היו נתונים, הסתכם ב -18% בלבד, לעומת 1.74% לאגרות חוב עסקיות.

אגרות חוב עירוניות קיימות בשתי צורות: אג"ח התחייבות כללית ואג"ח הכנסות. למרות שהאחרון נפוץ בהרבה, הראשון הוא הרבה יותר בטוח. אג"ח GO משתמשת במיסים (בעיקר מס רכוש) כדי לשלם ריבית של בעלי האג"ח ובסופו של דבר חזרה העיקרית שלהם. לעומת זאת, אגרות חוב הפדיון מסתמכות על ההכנסות

שנוצר על ידי פרויקט על מנת לשלם לבעלי אגרות חוב, מה שאומר

הביצועים תלויים בחלקם בתנאים הכלכליים, מה שהופך אותם למסוכנים יותר.

אג"ח עירוניות מול תקליטורים

אז ראינו כיצד להשוות בין מוניס לבין אגרות חוב חייבות במס, למשל אג"ח ארגוניות. מה דעתך על תעודות הפיקדון (תקליטורים)? למרות שהם עשויים להראות כאופציה טובה יותר מכיוון שהם כמעט ואינם מכילים סיכון, יש להם חסרונות. כלומר: כאשר הריבית צונחת, התקליטורים מתקשים לייעל את האינפלציה. לכן, כשאנחנו פונים לסביבה דפלציונית, לשבת על מזומנים זו אפשרות מעשית יותר, מכיוון שהדולר שלכם יגיע רחוק יותר. כמובן שכשאתה נעול בתקליטור אתה מייצר עניין מסוים בזמן ההמתנה - וזה דבר טוב. עם זאת, אג"ח עירוניות הצליחו באופן היסטורי את התקליטורים בהפרש רחב.

82.7 מיליארד דולר

הסכום שהושקע בקרנות מוני בשנת 2019, שיא שיא, על פי העירוניBonds.com

בשורה התחתונה

החשיפה שלך לאגרות חוב עירוניות צריכה להיות תלויה במדרגת המס שלך, ביעדי ההשקעה ובמיקום שלך: אם אתה גר במדינת מס גבוהה, מוניס שהונפקו באופן מקומי יהיו פטורים ממס משולשת - כלומר, נקיים ממדינה ועיר / מחוז גם מיסים. באופן אידיאלי, אגרות חוב עירוניות צריכות להיות חלק מתיק מגוון טוב שיכול לכלול גם מניות מקומיות ובינלאומיות, אחזקות נדל"ן, קרנות נאמנות ותעודות סל ואפילו מכשירי חוב אחרים (אג"ח ממשלתיות בארה"ב, TIPS ואג"ח ארגוניות).