מהו זמן תפוגה?
זמן התפוגה של חוזה אופציות הוא התאריך והשעה שבהם הוא מבוטל. זה ספציפי יותר מתאריך התפוגה ואסור להתבלבל בפעם האחרונה לסחור באפשרות זו.
Takeaways מפתח
- זמן התפוגה של חוזה אופציות הוא התאריך והשעה שבהם הוא מתבטל. בדרך כלל, היום האחרון לסחור באופציה הוא יום שישי השלישי של חודש התפוגה, אך זמן התפוגה בפועל אינו עד למחרת (יום שבת).
הבנת זמן תפוגה
זמן התפוגה שונה ממועד התפוגה בכך שהראשון הוא כאשר האופציה פגה בפועל ואילו האחרונה היא המועד האחרון למחזיק האופציה להודיע על כוונותיהם. רוב סוחרי האופציות צריכים להיות מודאגים רק מתאריך התפוגה, אך כדאי לדעת גם את זמן התפוגה.
ה- NASDAQ מציע הגדרה מפורטת יותר: "זמן התפוגה הוא השעה ביום שבאמצעותה יש לקבל את כל הודעות האימונים בתאריך התפוגה. מבחינה טכנית, זמן התפוגה כרגע הוא 11:59 בבוקר המזרחי בתאריך התפוגה, אך פומבי על בעלי חוזי אופציה להצביע על רצונם לממש לא יאוחר מהשעה 17:30 ביום העסקים שקדם למועד התפוגה."
מכיוון שמחזיקי אופציות ציבוריים רבים עוסקים במתווכים, הם עומדים בפני זמני תפוגה שונים. בדרך כלל, היום האחרון לסחור באופציה הוא יום שישי השלישי של חודש התפוגה, אך זמן התפוגה בפועל הוא לא רק למחרת (שבת). בדרך כלל מחזיק ציבור באופציה צריך להכריז על הודעתו למימוש עד השעה 17:00 (או בשעה 17:30 לפי NASDAQ) ביום שישי. מסגרת זמן זו תאפשר למתווך להודיע על החלפת כוונת המחזיקים עד לתום התוקף בפועל בתאריך התפוגה. יתר על כן, מגבלות ההודעות תלויים בחילופי הדברים שבהם נסחר המוצר. לדוגמה, בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) מגבילה את המסחר באופציות שפוגעות עד השעה 15:00 מזרח ביום המסחר האחרון.
תאריך תפוגה בנגזרים הוא היום האחרון בו חוזה אופציות או חוזים עתידיים תקף. כאשר משקיעים קונים אופציות, החוזים נותנים להם את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור את הנכסים במחיר שנקבע מראש. מחיר זה הוא מחיר השביתה. מימוש האופציה צריך להיות בתקופה נתונה, שהיא בתאריך התפוגה או לפניו. אם משקיע בוחר שלא לממש זכות זו, האופציה פגה ותהפוך לחסרת ערך, והמשקיע מפסיד את הכסף ששולם לרכישתו.
תאריך התפוגה של אופציות רשומות בארצות הברית הוא בדרך כלל יום שישי השלישי של חודש החוזה, שהוא החודש בו פג החוזה. עם זאת, כשאותו יום שישי נופל בחג, תאריך התפוגה הוא ביום חמישי מיד לפני יום שישי השלישי. ברגע שחוזה אופציות או חוזים עתידיים עובר את תאריך התפוגה, החוזה אינו תקף. היום האחרון למסחר באופציות למניות הוא יום שישי שלפני התוקף.
אזהרות בעת תפוגה
בעוד שרוב האופציות לעולם אינן מגיעות למועדי התפוגה שלהן בגלל סוחרים שקיזזו או סגרו את עמדותיהם לפני אותה תקופה, ישנם אופציות שנמשכות עד לזמן התפוגה שלהן בפועל. עיכוב זה יכול ליצור דינמיקה מעניינת מכיוון שהפעם האחרונה למסחר יכולה להיות לפני זמן התפוגה. הפרש זמן זה אינו מהווה בעיה כאשר הערך הבסיסי נסגר גם הוא למסחר בו זמנית.
עם זאת, אם הערך הבסיסי נסחר מעבר לסגירת המסחר באופציה, קונים וגם מוכרים עשויים לגלות כי מימוש החוזה שלהם הוא אוטומטי אם הם היו בכסף. מנגד, הם עשויים לצפות למימוש האוטומטי, אך המסחר לאחר שעות הפעילות בנכס הבסיס עשוי לדחוף אותם מהכסף.
כללים המכסים אפשרויות אלה, במיוחד בזמן בו נרשם המחיר הסופי של הבסיס, יכולים להשתנות. אז, סוחרים צריכים לבדוק עם הבורסה איפה נסחרות האופציות שלהם, כמו גם עם התיווך המטפל בחשבונם.
