בורסות אינן כמו עסקים אחרים. הביצועים של בורסות לאומיות נלקחים לרוב כמתנה לבריאות כלכלת האומה, או לפחות התלהבות משקיעים מהסיכויים במדינה. לבורסות הלאומיות יש גם תפקיד מדיניות מוערך בהחלטה על תקני הרישום והתאימות של חברות שרוצות לפרסם. נוסף על כל אלה, יש תחושה מעורפלת אך אמיתית שלעתים קרובות גאווה לאומית קשורה בבורסות. (למדו כיצד בתי הקפה הבריטיים עזרו להצמיח את ה"ג'וגנות "שהיא ה- NYSE. בדקו את הולדת הבורסות .)
בתמונות: 7 מחסומי מלאי מכות מצח
עם זאת, המהלכים האחרונים בענף הבורסה זכו ללא מעט תשומת לב. דויטשה בורזה מבקש להתמזג עם NYSE-Euronext (NYSE: NYX) בעסקה שתמלא בה בעלי מניות של NYSE המחזיקים 40% מהחברה המשולבת והבעלות על הבורסה האמריקאית הראשונה (שלא לומר דבר המפורסם ביותר, ניתן לטעון) לידיים זרות.. במקביל, הבורסה בלונדון (או ליתר דיוק, שותפה בבורסה לונדון) הגיעה להסכם לרכישת קבוצת TMX (הבעלים של בורסת טורונטו) בעסקה של 3.2 מיליארד דולר.
מכיוון שנדמה כי עסקות אלה מנערות את המבנה של כמה מהבורסות הגדולות בעולם, זו הזדמנות טובה לבחון את מבנה הבעלות על כמה מרכזות אחרות.
NYSE Euronext NYSE Euronext היא הרחבה הגדולה ביותר מבחינת שווי שווי חליפין וגם של שווי סחר בבורסה, לאחר שהתפרסמה בשנת 2006 לאחר שרכשה את ארכיפלג ורכשה את Euronext בשנת 2007. NYSE Euronext היא חברה ציבורית, ודויטשה בורזה הציעה הצעת מיזוג לחברה.
קבוצת Nasdaq OMX (Nasdaq: NDAQ)
הבורסה הציבורית השנייה בגודלה לפי ערך, נאסד"ק היא גם מספר שתיים מבחינת שווי נסחר. נאסד"ק רכשה שבע בורסים נורדיים ובלטיים בשנת 2008 (קבוצת OMX), לאחר שנדחתה בניסיונותיה לרכוש את החברה האם של הבורסה בלונדון.
בורסת טוקיו הבורסה השלישית בגודלה בעולם היא גם הגדולה ביותר שלא נסחרת ברבים. למרות שבורסת טוקיו מאורגנת כתאגיד מניות משותף, מניות אלה מוחזקות מקרוב על ידי חברות חברות כמו בנקים ומתווכים. לעומת זאת, הבורסה הקטנה יותר באוסקה הינה נסחרת בפומבי, אשר אולי מתאימה לסטראוטיפים יפניים ארוכי שנים על כך שאוסקה היא יותר יזמית ופחות מסתתרת מטוקיו.
בורסת לונדון הבורסה הרביעית בגודלה בעולם היא בבעלות קבוצת הבורסה בלונדון, שהיא עצמה חברה הנסחרת בבורסה. כפי שנדון בעבר, חברות האם של ה- LSE ובורסת טורונטו מתמזגות בעסקה שתעשה את הישות המשולבת לקבוצת הבורסה השנייה בגודלה מבחינת שווי השוק של חברות רשומות.
הבורסה בהונג קונג הבורסה השלישית בגודלה באסיה היא חברה בת של הונג קונג בורסות וסליקה בע"מ, חברה הנסחרת בבורסה, המחזיקה גם בבורסת העתיד בהונג קונג ובחברת הסליקה בהונג קונג.
בורסת שנחאי
זוהי הבורסה הגדולה ביותר בעולם שעדיין נמצאת בבעלות ובשליטת ממשלה. בורסת שנחאי מופעלת כישות ללא כוונת רווח על ידי הוועדה לרגולציה בנושא ניירות ערך בסין, והיא, ככל הנראה, אחת המגבלות העיקריות ביותר בבורסות הגדולות מבחינת רישום ומסחר.
בורסת בומביי והבורסה הלאומית של הודו
יחד עם הבורסה בטוקיו, החילופים הללו הם זורקים לאופן בו מרבית הבורסות נהגו להתארגן. בעוד ש- NSE מנוטרלת דמוטליזציה, היא עדיין בבעלות ברובה של בנקים וחברות ביטוח. באופן דומה, ה- BSE הוא כ- 40% בבעלות מתווכים, כאשר המשקיעים החיצוניים והמוסדות הפיננסיים המקומיים אחרים מחזיקים בשאר.
בתמונות: 9 טריקים של סוחר המט"ח המצליח
בורסות אחרות כמובן שעולם המסחר וההשקעות אינו עוסק רק במניות. נגזרים משתלמים מאוד בבורסות. בארצות הברית חילופי המניות של שיקאגו הורידו את המפלגה בשנת 2000, התפרסמו, ובסופו של דבר רכשו את מועצת הסחר של שיקגו ואת NYMEX. קבוצת CME (NYSE: CME) היא שחקן מרכזי בעולם העתיד והנגזרים. בצד האופציות, בורסת האופציות של שיקגו (CBOE) נסחרת גם באופן ציבורי כ- CBOE Holdings (Nasdaq: CBOE).
אורקס היא בורסת נגזרים משמעותית בבעלות דויטשה בורזה ו- SIX בורסה שוויצרית, ואילו בורסת המטאל בלונדון נמצאת בבעלות פרטית על ידי חבריה באמצעות LME אחזקות בע"מ.
אחרון חביב, בורסת הסחורות בטוקיו בנויה באופן הדומה ל- TSE והיא בבעלות בעיקר הבנקים, התיווך וחברות המסחר בסחורות המבצעות את עסקיהן דרכה.
דשדוש סביר להמשיך לנהל חילופי דברים הוא עסק נהדר; זה למעשה מונופול. מי שמחזיק בבורסות יכול לדרוש מחברות לשלם דמי רישום, סוחרים לשלם עבור גישה לשוק ומשקיעים בתשלום דמי עסקה. לא מפתיע אם כן שיש כל כך הרבה פעילות במרחב הזה. בנוסף למיזוגים העיקריים שהוזכרו לעיל, בורסת סינגפור מנסה לרכוש את הבורסה האוסטרלית, ואילו BM&F Bovespa של ברזיל (שפעם הייתה בבעלות המדינה וכעת נסחרת ברשות הציבור) מבקשת להתרחב גם דרך הרכישה.
שורה תחתונה
בעוד שעסקאות אלה מעניינות נקודה מסוימת, הן בדרך כלל אינן עוזרות למשקיע הבודד. לרוע המזל מסחר במניות הנסחרות בבורסות זרות עדיין קשה (ויקר) למשקיעים בארה"ב ואף אחד מהמיזוגים הללו לא ישנה זאת. כמובן שתיווך זה מתבקש להציע שירותים אלה ולמשקיעים לדרוש אותם. (גלה כיצד הגיעה הבורסה השלישית בגודלה בצפון אמריקה. עיין בהיסטוריה של בורסת טורונטו .)
בינתיים נראה כי קיימת מגמה שאינה ניתנת לטענה בשוק שוקי המניות לעבר אינטגרציה גלובלית גדולה יותר ופחות מפעילים עצמאיים קטנים.
