קרן ההון וההכנסה Fidelity (FAGIX) היא תיק של 12.38 מיליארד דולר שנמצא בקטגוריית האג"ח הגבוהה של מורנינגסטאר, המדורגת חמישה כוכבים בכל רחבי הקופה.
קרן מניות שמרנית זו משקיעה בשילוב של מניות וניירות ערך בעלי קבוע קבוע המדורגים מתחת לציון ההשקעה. ניירות ערך אלה מייצגים ניירות חוב באיכות נמוכה יותר המונפקים על ידי חברות בתנאים פיננסיים מוטלים או לא בטוחים. עם הקצאות משמעותיות למניות ולאג"ח בעלות דירוג נמוך יותר, הקרן היא אחת האפשרויות האגרסיביות ביותר במרחב איגרות החוב הזבל.
סקירה כללית של ביצועים
למשקיעים שהיו מוכנים להשלים את הסיכון הטמון במכשיר, היו באופן היסטורי תגמולים. החל מה- 24 באוקטובר 2018, הקופה הציגה תשואה שנתית ממוצעת של 6.97%, ומעלה את ממוצע קטגוריות האג"ח של מורנינגסטאר ב -4.31%, והכה קרנות אחרות בממוצע של יותר מ -2%. התשואה הממוצעת של הקרן ל -10 שנים של 9.96%, מה שמציב אותה בראש 1% מבין 592 הקרנות שנמדדו בקטגוריה.
התשואה של הקרן בשיעור של 4% היא שיקול, מכיוון שהיא מתפקדת לספק הכנסה שוטפת, אפילו במהלך הירידות בקרן. איגרות חוב לזבל נחשבות להשקעות בעלות הכנסה קבועה מסוכנת במיוחד, כפי שמעידים התשואה של -4% ב -2015 מקטגוריית האג"ח בעלות התשואות הגבוהות, כאשר המשקיעים התרחקו מניירות ערך בעלי דירוג נמוך ולקראת השקעות באיכות גבוהה. עם זאת, FAGIX הצליחה ביצועים טובים יותר לאורך תקופות ארוכות יותר מאשר כמעט כל קרן לאג"ח זבל אחרת.
סיכון לתנודתיות
דרגות גבוהות במיוחד של סיכון נזילות וסיכון ברירת מחדל הופכות את הנדנדות המשמעותיות במרחב איגרות הזבל לגדולות מהרגיל. בהתחשב ב -60 התצפיות החודשיות בחמש השנים האחרונות, הקרן הייתה עדה למהלכי שער של מניות של יותר מ -3% בשמונה מאותם חודשים. תנודתיות מסוג זה אינה גבוהה כמו מה שאפשר לצפות מקרן מניות, אך היא נחשבת לא תקינה עבור קרן עם הכנסה קבועה.
הקרן חוותה היסטורית נדנדה מסוג זה בערך 13% מהזמן. אומנם נתון זה אולי לא נראה משמעותי, אך הוא מצביע על כך שנדנדות מחיר מניות גדולות אכן מתרחשות ויש לצפות. במהלך המשבר הפיננסי 2008-2009, כאשר מחירי נכסים מסוכנים מכל סוג רואים הפסדים גדולים, הקופה ראתה נדנדות של יותר מ -6% בשבעה חודשים במהלך תקופה של 13 חודשים מספטמבר 2008 עד אוקטובר 2009. זה היה במיוחד תקופה תנודתית אך ציינה את סוג הסיכון הכרוך בתרחיש הגרוע ביותר.
אוגוסט וספטמבר הם חודשים מתנדנדים
חודשי סוף הקיץ היו פחות טובים מבחינת בעלי המניות. באוגוסט נרשמה הפסד ממוצע של 1.5% ואילו ספטמבר עקב אחר זה עם הפסד של 2%. החודשיים הושפעו באופן שלילי מההפסדים הגדולים בשנת 2011 שגרמו לכל חודש לאבד בערך 6% מערך הקרן. FAGIX חווה ירידה של 2% בשנת 2015 שהביאה לשפל של השנה מעל 10% נמוך מהשיא, לא שישה חודשים לפני כן. עם זאת, נראה כי המגמה הולכת ומתמעטת, כאשר הקרן רושמת תשואות חיוביות לחודשים המשולבים של אוגוסט וספטמבר הן 2017 והן 2018.
בנימה חיובית יותר, חודשי פברואר, אפריל ואוקטובר מעולם לא הפסידו כסף לבעלי המניות במהלך שש שנות השנה, 2010 עד 2015. פברואר ואוקטובר הניבו שש שנות רווחים רצופות, ואילו אפריל הניבה תשואות חיוביות. במשך 10 שנים רצופות.
תשואות המשפיעות על החזרות
קרנות אגרות חוב בעלות תשואה גבוהה משלמות לרוב תשואות דיבידנד מעל הממוצע, בכדי לשקף את הסיכון הגבוה מהממוצע אותו לוקחים בעלי המניות בהשקעה. נכון ל- 24 באוקטובר 2018, הציעה הקרן תשואה של 30 יום של 4.26%. התשואה שלה הייתה צפונית ל -6% במספר נקודות בין השנים 2010-2015.
בעוד שהסיכון במחיר מניות גבוה בקרב קרנות אגרות חוב זבל, תשואות הדיבידנד שהם מספקות עוזרות לקזז חלק מהסיכון הזה. קרן המציעה דיבידנד בשיעור של 0.5% מדי חודש יכולה לרוב למחוק את כל הפסדי שערי המניות שהיו עדים במהלך אותו חודש. תשואות דיבידנד יכולות להשתנות לאורך זמן, אך ההכנסות שמספקות קרנות אגרות חוב בעלות תשואה גבוהה עוזרות להגדיל את התשואה הכוללת של הקרן, כזה הוא צוות השחקנים עם התשואות הגבוהות ותנודות המחירים שקרן נאמנות ההון וההכנסה לעיתים קרובות חווה.
