הגדרת הכנסה קבועה

מהו הכנסה קבועה?

הכנסה קבועה היא סוג של נייר ערך השקעה שמשלם למשקיעים תשלומי ריבית קבועה עד למועד הפירעון. במועד הפירעון משולמים המשקיעים את הסכום העיקרי שהשקיעו. אגרות חוב ממשלתיות ותאגידיות הן הסוגים הנפוצים ביותר של מוצרים בעלי הכנסה קבועה. עם זאת, קיימות קרנות הנסחרות בבורסה קבועה וקרנות נאמנות.

אג"ח ושטרות אוצר, אג"ח עירוניות, אג"ח ארגוניות ותעודות פיקדון (CDs) הם כולם דוגמאות למוצרים בעלי הכנסה קבועה. אגרות חוב סוחרות ללא מרשם (OTC) בשוק האג"ח ובשוק המשני.

הכנסה קבועה

מוסבר הכנסה קבועה

חברות וממשלות מנפיקות ניירות חוב כדי לגייס כסף למימון פעולות יומיומיות ולמימון פרויקטים גדולים. מכשירים בעלי הכנסה קבועה משלמים למשקיעים תשואה בריבית קבועה בתמורה למשקיעים שמלווים את כספם. במועד הפדיון, המשקיעים נפרעים מהסכום המקורי שהשקיעו - המכונה הקרן.

לדוגמה, חברה עשויה להנפיק איגרת חוב של 5% עם ערך נקוב או ערך נקוב של 1, 000 דולר שמתבגר בעוד חמש שנים. המשקיע קונה את האג"ח תמורת 1, 000 דולר ולא ישולם חזרה בתום חמש השנים. במהלך חמש השנים, החברה משלמת תשלומי ריבית - המכונים תשלומי קופון - על פי שיעור של 5% לשנה. כתוצאה מכך משלמים למשקיע 50 דולר לשנה במשך חמש שנים. בתום חמש השנים - הנקראות בגרות - המשקיע נפרע ל -1, 000 הדולר שהושקעו בתחילה. המשקיעים עשויים למצוא השקעות בעלות הכנסה קבועה המחזירות תשלומי קופון מדי חודש, רבעוני או חצי שנתי.

ניירות ערך עם רווח קבוע מומלצים למשקיעים שמרנים המחפשים תיק מגוון. אחוז התיק המוקדש להכנסה קבועה תלוי בסגנון ההשקעה של המשקיע. יש גם הזדמנות לגוון את התיק באמצעות תערובת של מוצרים עם רווחים קבועים ומניות ליצירת תיק שעשוי להכיל 50% במוצרי הכנסה קבועה ו 50% במניות.

Takeaways מפתח

• הכנסה קבועה היא סוג של נייר ערך שמשלם למשקיעים תשלומי ריבית קבועה עד למועד פירעונו. עם פירעון, המשקיעים נפרעים מהסכום העיקרי שהם השקיעו. אג"ח ממשלתיות וחברות ארגוניות הם הסוגים הנפוצים ביותר של מוצרים בעלי הכנסה קבועה. במקרה של פשיטת רגל של חברה, המשקיעים ברווח קבוע משולמים בפני בעלי מניות משותפים.

סוגי מוצרים בעלי הכנסה קבועה

כאמור, הדוגמא הנפוצה ביותר לביטחון בעל הכנסה קבועה היא אג"ח ממשלתית או ארגונית.

• שטרות אוצר (שטר) הם ניירות ערך קצרי טווח לטווח הקצר שמתבגרים תוך שנה שאינם משלמים החזר קופון. המשקיעים קונים את השטר במחיר הנמוך מערך הנקוב והמשקיעים מרוויחים את ההפרש הזה בפדיון. שטרי שער (T-note) מגיעים בפדיון בין שנתיים לעשר שנים, משלמים ריבית קבועה ובדרך כלל הם בעלי ערך נקוב של 1, 000 דולר.. בתום הפדיון, המשקיעים נפרעים מהקרן אך מרוויחים תשלומי ריבית חצי שנתיים בכל שנה שהם מחזיקים בשטר. האג"ח האוצר (אג"ח T) דומה מאוד לתו השטר למעט שהיא מתבגרת בעוד 30 שנה. אגרות החוב הממשלתיות יכולות להיות בעלות ערך נקוב של 10, 000 דולר כל אחת. ניירות ערך מוגנים באינפלציה (TIPS) מגנים על המשקיעים מפני אינפלציה. הסכום העיקרי של אגרות חוב TIPS מסתגל עם אינפלציה ודפלציה. אגרות חוב עירוניות דומות לאוצרות המדינה אך מונפקות ומגובות על ידי מדינה, עירייה או מחוז, ומממן הוצאות הון. לאגרות חוב של מוני יכולות להיות יתרונות פטורים ממס גם למשקיעים. אגרות חוב תאגידיות מגיעות בסוגים שונים, והמחיר והריבית המוצעים תלויים במידה רבה ביציבות הפיננסית של החברה ובערך האשראי שלה. אגרות חוב עם דירוג אשראי גבוה יותר משלמות בדרך כלל שיעורי קופון נמוכים יותר. אג"ח זבל - המכונות גם אג"ח בעלות תשואה גבוהה - הן הנפקות של חברות שמשלמות קופון גדול יותר בגלל הסיכון הגבוה יותר לברירת מחדל. ברירת המחדל היא כאשר חברה לא מצליחה להחזיר את הקרן והריבית באג"ח או ביטחון חוב. תעודת הפיקדון (CD) היא רכב בעל הכנסה קבועה המוצעת על ידי מוסדות פיננסיים עם פירעון של פחות מחמש שנים. השיעור גבוה מחשבון חיסכון טיפוסי, ודיסקים נושאים הגנת FDIC או National Credit Union Administration (NCUA). קרנות נאמנות ברווחים קבועים - כמו אלו שמציע ואנגארד - משקיעות באג"ח ומכשירי חוב שונים. כספים אלו מאפשרים למשקיע זרם הכנסה עם הניהול המקצועי של התיק. עם זאת, הם ישלמו אגרה עבור הנוחות. תעודות סל הקצאות כספים או תעודות הכנסה קבועות עובדות כמו קרן הנאמנות. קרנות אלה מכוונות לדירוג אשראי, משך זמן או גורמים אחרים. תעודות סל נושאות גם הוצאות ניהול מקצועיות.

השקעה ברווח קבוע כאסטרטגיה

השקעה ברווח קבוע היא אסטרטגיה שמרנית בה נוצרים תשואות מניירות ערך בסיכון נמוך המשלמים ריבית צפויה. מכיוון שהסיכון נמוך יותר, גם תשלומי קופון הריבית הם, בדרך כלל, נמוכים יותר. בניית תיק הכנסה קבועה עשויה לכלול השקעה באגרות חוב, קרנות נאמנות אג"ח ותעודות הפקדה (תקליטורים). אסטרטגיה אחת כזו המשתמשת במוצרי הכנסה קבועה נקראת אסטרטגיית הסולם.

אסטרטגיית סולם מציעה הכנסות ריבית קבועות דרך ההשקעה בסדרה של אגרות חוב לטווח קצר. ככל שאגרות חוב מתבגרות, מנהל התיקים ממציא מחדש את הקרן המוחזרת לאג"ח חדשות לטווח הקצר המרחיבות את הסולם. שיטה זו מאפשרת למשקיע גישה להון מוכן ולהימנע מהפסד עליית הריבית בשוק.

לדוגמה, ניתן לחלק השקעה בסך 60, 000 דולר לאג"ח של שנה, שנתיים ושלוש. המשקיע מחלק את העיקרון של 60, 000 $ לשלוש חלקים שווים, ומשקיע 20, 000 $ בכל אחד משלושת האג"ח. כאשר אגרות החוב לשנה מתבגרות, הקרן של 20, 000 דולר תגלגל לאג"ח שתבגר שנה לאחר ההחזקה המקורית בת שלוש שנים. כאשר האג"ח השנייה מתבגרת, הכספים הללו מתגלגלים לאג"ח שמאריך את הסולם במשך שנה נוספת. בדרך זו למשקיע יש תשואה קבועה של הכנסות ריבית והוא יכול לנצל כל ריבית גבוהה יותר.

היתרונות של הכנסה קבועה

השקעות בריבית קבועה מציעות למשקיעים זרם הכנסה קבוע לאורך חיי האג"ח או מכשיר החוב, ובמקביל מציעים למנפיק גישה נחוצה להון או כסף. הכנסה קבועה מאפשרת למשקיעים לתכנן את ההוצאות, סיבה שהם מוצרים פופולריים בתיקי פרישה.

תשלומי הריבית ממוצרי הכנסה קבועה יכולים גם לעזור למשקיעים לייצב את תשואת הסיכון בתיק ההשקעות שלהם - המכונה סיכון השוק. עבור משקיעים המחזיקים מניות המחירים יכולים להשתנות וכתוצאה מכך רווחים או הפסדים גדולים. תשלומי הריבית היציבים והיציבים ממוצרי הכנסה קבועה יכולים לקזז בחלקם הפסדים מירידת מחירי המניות. כתוצאה מכך, השקעות בטוחות אלו מסייעות לגיוון הסיכון של תיק השקעות.

כמו כן, להשקעות בריבית קבועה בצורת אג"ח אוצרות (אג"ח T) יש גיבוי של ממשלת ארה"ב. לתקליטורי הכנסה קבועה יש הגנה של הפדרלית לביטוח פיקדונות (FDIC) של עד 250, 000 $ ליחיד. אג"ח קונצרניות, אף שאינן מבוטחות מגובות בכדאיות הכספית של החברה העומדת בבסיסה. אם חברה תכריז על פשיטת רגל או פירוק, לבעלי אגרות חוב יש תביעה גבוהה יותר על נכסי החברה מאשר בעלי מניות משותפים.

סיכוני השקעות קבועות

למרות שיש יתרונות רבים למוצרי הכנסה קבועה, כמו בכל ההשקעות, ישנם כמה סיכונים עליהם צריך להיות מודע לפני שהם רוכשים אותם.

סיכון אשראי וברירת מחדל

כאמור, לאוצרות התקליטורים והתקליטורים יש הגנה באמצעות הממשלה ו- FDIC. החוב התאגידי, בעוד שהוא פחות מאובטח עדיין גבוה יותר להחזר מאשר בעלי המניות. בבחירת השקעה דאגו להביט בדירוג האשראי של האג"ח והחברה העומדת בבסיסה. אגרות חוב עם דירוג מתחת ל- BBB הינן באיכות נמוכה ומתייחסות לאג"ח זבל.

לסיכון האשראי המקושר לתאגיד יכולות להיות השפעות שונות על הערכות השווי של מכשיר ההכנסה הקבועה לפדיון. אם חברה נאבקת, מחירי האג"ח שלה בשוק המשני עשויים לרדת בערך. אם משקיע ינסה למכור אג"ח של חברה נאבקת, האג"ח עשויה למכור בפחות מהערך הנקוב או הנקוב. כמו כן, האג"ח עלול להיות קשה למשקיעים למכור בשוק הפתוח במחיר הוגן או בכלל מכיוון שאין ביקוש לכך.

מחירי האג"ח יכולים לעלות ולרדת לאורך חיי האג"ח. אם המשקיע מחזיק את האג"ח עד לפדיונו, תנועות המחירים אינן מהותיות שכן המשקיע ישולם לערך הנקוב של האג"ח עם פירעונו. עם זאת, אם בעל האג"ח מוכר את האג"ח לפני פירעונו באמצעות מתווך או מוסד פיננסי, המשקיע יקבל את מחיר השוק הנוכחי במועד המכירה. מחיר המכירה עלול לגרום לרווח או הפסד מההשקעה, תלוי בתאגיד העומד בבסיס, בריבית הקופון ובריבית השוק הנוכחית.

סיכון ריבית

משקיעים בעלי הכנסה קבועה עשויים להתמודד עם סיכון ריבית. סיכון זה מתרחש בסביבה בה ריביות השוק עולות, והשיעור שמשלמת האג"ח נופל מאחור. במקרה זה, איגרות החוב יאבדו ערך בשוק האג"ח המשני. כמו כן, ההון של המשקיעים נקשר בהשקעה, והם לא יכולים להפעיל אותו כדי להרוויח הכנסות גבוהות יותר מבלי לקחת הפסד ראשוני. לדוגמא, אם משקיע רכש אג"ח לשנתיים שמשלמת 2.5% לשנה והריבית לאג"ח לשנתיים קפצה ל -5%, המשקיע נעול על 2.5%. לטוב ולרע, המשקיעים המחזיקים במוצרים בעלי הכנסה קבועה מקבלים את הריבית הקבועה שלהם ללא קשר למקום בו הריבית נעה בשוק.

סיכוני אינפלציה

סיכון אינפלציוני מהווה גם סכנה למשקיעים בריבית קבועה. הקצב בו המחירים עולים במשק נקרא אינפלציה. אם המחירים עולים או האינפלציה עולה, הם אוכלים את הרווחים של ניירות ערך קבועים. לדוגמה, אם אבטחת חובות בריבית קבועה משלמת תשואה של 2% והאינפלציה עולה ב -1.5%, המשקיע מפסיד ומרוויח תשואה של 0.5% במונחים ריאליים בלבד.

מקצוענים

• זרם הכנסה יציב

• תשואות יציבות יותר מהמניות

• תביעה גבוהה יותר לנכסים בפשיטות רגל

• גיבוי ממשלתי ו- FDIC בחלקם

חסרונות

• התשואות נמוכות מהשקעות אחרות

• חשיפת אשראי וברירת מחדל

• חשוף לסיכון ריבית

• רגיש לסיכון אינפלציוני

דוגמה עולמית אמיתית להשקעות ברכוש קבוע

לשם המחשה, נניח שפפסיקו בע"מ (PEP) מציפה הנפקת אג"ח עם רווח קבוע למפעל לבקבוק חדש בארגנטינה. איגרות החוב המונפקות על 5% זמינות בשווי הנקוב של 1, 000 $ כל אחת והיא אמורה להתבגר בעוד חמש שנים. החברה מתכננת להשתמש בתמורה מהמפעל החדש כדי להחזיר את החוב.

אתה רוכש 10 אג"ח בעלות של 10, 000 $ בסך הכל ותקבל 500 $ תשלומי ריבית בכל שנה במשך חמש שנים (0.05 x $ 10, 000 = 500 $). סכום הריבית קבוע ומעניק לך הכנסה קבועה. החברה מקבלת את 10, 000 הדולרים ומשתמשת בכספים כדי לבנות את המפעל מעבר לים. עם פירעון בחמש שנים, החברה מחזירה את הסכום העיקרי של 10, 000 דולר למשקיע שהרוויח סכום כולל של 2, 500 דולר בריבית במשך חמש השנים (500 $ על חמש שנים).