מהי אפשרות חליפין גמישה?
אופציות להחלפה גמישות, או אופציות FLEX, הן אופציות לא סטנדרטיות המאפשרות לסופר וגם לקונה לנהל משא ומתן על תנאים שונים. תנאים הניתנים למשא ומתן כוללים את סגנון התרגיל, מחיר השביתה, תאריך תפוגה, וכן תכונות ויתרונות אחרים. אופציות אלה מעניקות גם למשקיעים אפשרות לסחור בהיקפים גדולים יותר עם מגבלות מיקום מורחבות או מבוטלות.
Takeaways מפתח
- אפשרויות FLEX הן סוג מיוחד של אופציות המציעות גמישות ניתנת למשא ומתן. FLEX מייצגת אפשרות להחלפה גמישה. לאופציות אלה אין זרמי הצעת מחיר רגילים אלא מפרסמים הצעות מחיר רק לפי בקשה.
הבנת אפשרות להחלפה גמישה (FLEX)
אופציות FLEX נוצרו בשנת 1993 על ידי Exchange Board Exchange Exchange (CBOE). האופציות מכוונות לשוק ללא מרשם (OTC) של אופציות אינדקס ומספקות ללקוחות גמישות רבה יותר. האופציות של FLEX נסחרות כעת בבורסות אחרות כמו גם ב- CBOE.
מלבד לאפשר גם לקונה וגם למוכר להתאים את תנאי החוזה לטעמם, אפשרויות FLEX מספקות יתרונות אחרים. יתרונות אלה כוללים הגנה מפני סיכון של צד נגדי הקשורים למסחר ללא מרשם. עסקאות מובטחות על ידי תאגיד סליקת האופציות (OCC) כמו גם אופציות אחרות הנסחרות בבורסה.
השוק גם תחרותי יותר ושקוף להגדלת הנזילות. שוק משני מאפשר לקונים ולמוכרים לקזז עמדות לפני תפוגה. שוק משני זה מסיר חלק מהסיכונים שבמסחר בשוקי חוץ.
הבדל משמעותי בין אפשרויות FLEX לבין אופציות מסורתיות הוא שלאופציות FLEX אין זרם הצעות מחיר רציף. לכן יצירת הצעת מחיר לאפשרויות FLEX מתרחשת רק כאשר מתבצעת בקשה להצעת מחיר (RFQ).
בשנת 2007 השיקה CBOE את CFLEX, מערכת סחר אלקטרונית מבוססת אינטרנט לאופציות FLEX במדד ומניות. סוחרים מזינים הזמנות יומיות בספר האלקטרוני של FLEX.
רכיבים של חוזה אופציות FLEX
הגודל המינימלי עבור אפשרות FLEX הוא חוזה אחד. מחירי השביתה עשויים להיות במרווחים של אגורה ועשויים להיות גם בשווה לאחוז מהמלאי הבסיסי.
ייצוג הפרמיות עשוי להיות בערך של סכומי דולר ספציפיים ונמצא בדרך כלל במרווחים של אגורה, או באחוזים מהמניה הבסיסית.
תאריך תפוגה יכול להיות כל יום עסקים וניתן לתארכו בעתיד עד 15 שנה ממועד הסחר. סגנונות תפוגה עשויים להיות אמריקנים או אירופאים. תפוגה אמריקאית מאפשרת פעילות גופנית בכל עת לפני סיום החוזה. תפוגה אירופאית מאפשרת פעילות גופנית רק בתאריך התפוגה.
אופציות FLEX של שווי הון, הן מכניסות והן את השיחות, מסתכמות במסירת מניות במניות אם הן ממומשות. אפשרויות FLEX באינדקס יושבו במזומן.
מגבלות מיקום עבור אפשרויות חליפין גמישות
אין מגבלות עמדה לאופציות של FLEX במדדי שוק עיקריים, כולל הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס, Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500 ו- S&P 100. עם זאת, יש דרישות דיווח אם גודל המיקום עולה על סף מסוים.
מגבלות המיקום עבור אופציות מדד FLEX מבוססות רחבות, למעט אלה המפורטות לעיל, הן 200, 000 חוזים, כאשר חוזים הם באותו צד של השוק לכל מדד נתון.
אין מגבלות עמדה לאופציות להון או ETF FLEX, למרות שיש דרישות דיווח.
