הגדרת פוגית
פוגית, מהפוגה של הטמפוס הלטיני, היא משך הזמן שנשקיע למשקיע עד שלא יהיה מועיל יותר לממש אופציה מוקדם, או את הסבירות שתשתמש באופציה בסגנון אמריקאי לפני שתוקפה יפוג. תפיסת הפליטים נקראה ונוצרה על ידי הכלכלן מארק גרמן, פרופסור לברקלי שחקר את הזמן האופטימלי למימוש אופציה אמריקאית שמתומחרת בעצי בינומיה. משתמשים בחישובי פוגיט גם עם אופציות ברמודיאיות ואגרות חוב להמרה.
שוברים את הפוגית
פוגית הוא מונח המשמש במסחר באופציות, המושאל מלטינית. באופן ספציפי מקורו בפסוק בשיר האפי ג'ורג'יקה, שנכתב על ידי המשורר הרומאי וירג'יל: " sed fugit interea fugit irreparabile tempus " - שפירושו באנגלית: "אבל הוא בורח בינתיים", או "הזמן בורח בלתי מתקבל על הדעת." מתייחס לתכונת התרגיל המוקדמת שניתנה לבעלי אופציות בסגנון אמריקני (ונעדרים מאופציות בסגנון אירופאי).
אלא אם כן אופציה נמצאת עמוק בכסף, בדרך כלל אין לממש אותה מוקדם מכיוון שהדבר גורם לאובדן ערך מובנה - יהיה זה משתלם יותר לשמור על האופציה במקום להמיר אותה למצב ארוך או קצר במערכת הבסיסית. חלק מהמשקיעים מוצאים את זה רווחית לממש אופציות להתקשרות מוקדם כאשר הם נמצאים בכסף ממש לפני תאריך דיבידנד לשעבר, או עמוק בתוך הכסף שיש להם קרוב ל 100 דלתא.
ניתנת אפשרות שהיא מועמדת פוטנציאלית למימוש מוקדם, מחזיק האופציה יחשב את הנמלט שלו כדי לבדוק אם אכן צריך לממש אותו או לא. פוגית מחושבת כזמן הצפוי שנותר למימוש אופציה אמריקאית, או לחילופין כחיים הצפויים נטרלי הסיכון של אופציה במהלכה ניתן עדיין לגדר אותה ביעילות. החישוב בדרך כלל דורש מודל עץ בינומי, וייתכן שלא תמיד מגיע לערך ייחודי אחד.
חישוב פוגיט
החישוב לבריחת האופציה הוא כדלקמן: כאשר n הוא מספר שלבי הזמן בעץ הבינומי; t הוא הזמן שנותר לתוקף האופציה; ואני השלב הנוכחי בעץ הבינומי. ראשית, קבעו את הערך הנמלט של כל אחד מהצמתים בסוף העץ הבינומי השווה ל- i = n , ואז עבדו לאחור: אם יש לממש את האופציה בצומת מסוים, קבעו את הנמלט בצומת זה שווה לתקופה שלו; אחרת, אם אין לממש את האופציה בצומת מסוים, קבע את הנמלט לבוזה הצפוי נטרלי הסיכון במהלך התקופה הבאה. הערך שהושג בצורה זו בתחילת התקופה הראשונה (i = 0) הוא הנמלט הנוכחי. לבסוף, כדי לשנות את הנמלט, הכפל את הערך המתקבל ב- t / n .
נסים טאלב, סוחר אופציות ומחבר הספר הברבור השחור, מציע אלטרנטיבה לחישוב הפליטה, שהוא מכנה "פודג 'רו", או אומגה של האופציה:
אומגה = משך נומינלי x (Rho 2 של אופציה אמריקאית / Rho 2 של אופציה אירופית)