הגדרת קרנות מפעולות למניה (FFOPS)
כספים מפעולות למניה (FFOPS) הם מדד למזומנים המופקים על ידי קרן השקעות נדל"ן (REIT). REITs הם סוג של הצעה או אמון ציבוריים המחזיקים בתיק של נכסים ומשכנתאות מניבים. בעלי המניות מקבלים חלק מהרווחים באמצעות תשלומי דיבידנד תקופתיים.
נוסחת הבסיס מחושבת על ידי לקיחת סכום ההכנסה נטו, פחת והפחתות וחיסורו ברווחים ממכירות הנכס. כדי לקבל את הערך למניה, חלק את הנוסחה הקודמת במספר הכולל של המניות המצטיינות. ראוי לציין כי הכספים מפעולות למניה שונות מזומנים מפעילות למניה, מרכיב מרכזי בדוח תזרים מזומנים.
פריצת כספים מפעולות למניה (FFOPS)
כספים מפעילות למניה משקפים רווחים למניה שחברות הנסחרות ברבעון מדווחות על רבעון. הראשון מייצג את שווי הרווחים מ- REIT, ואילו האחרון ממחיש את כוח הרווח של החברה. משקיעים לרוב רואים בקרנות מפעולות למניה ברומטר דומה לבריאות הפיננסית כמו נתח מחיר הרווחים. חלקם אף גוזרים הערכות שווי בסיסיות מהיחס בין מחיר לכספים מיחס תפעולי, כשם שמשקיע מהותי מתמקד במכפילי מחיר לרווחים. לפיכך, הן קרנות מפעילות והן קרנות מפעולות למניה הן מדדים מכריעים להערכת הרווחיות ומחירי המניות. משקיעים יכולים למצוא FFO ו- FFOPS בהערות שוליים של דוח כספי רבעוני.
ככלל, החישוב מבצע התאמות לרווח הנקי לקיזוז שינויים בביצועים משיטות הנהלת חשבונות. קח למשל פחת. בנסיבות רגילות, רואי החשבון מפחיתים נכסים מוחשיים שמאבדים ערך לאורך זמן. עם זאת, REITs לעתים קרובות צוברים ערך ככל שמתקדמים הזמן, כלומר פחת מדכא באופן שטחי את הרווח הנקי. הערך מתאים גם את הרווחים ממכירת הנכסים לצורך התחזקות בזרמי רווח חד פעמיים. הוספת שכבה זו של כוח רווחים נוסף מניבה תשואות ודיבידנדים גדולים יותר למניה. הריטים נדרשים לשלם 90% מכל ההכנסה החייבת במס כדיבידנד. חשוב להכיר בכך שניתן לבצע מניפולציות על FFOPS באותה קלות.
כספים מותאמים מפעולות
כספים מפעילות למניה הם התקן בענף לקביעת גידול ברווחים של נאמנות השקעות בנדל"ן. אולם יש אנליסטים שמעדיפים להתאים את המשוואה לעליות שכר דירה והוצאות הון מסוימות. התוצאה היא הכספים המותאמים מפעילות (AFFO). זה נחשב למדד מדויק יותר של תזרים מזומנים ופוטנציאל הרווחים הנותר מהקרנות המסורתיות מפעילות למניה.
