התנודתיות עשויה לעלות בשבוע הקרוב, בין חוסר נזילות ובמיוחד אם ישנן פרסומי אינפלציה חזקים מהצפוי. מגמות הדולר יהיו ההשפעה החשובה ביותר על הזהב, כאשר ההתנגדות הממשלתית לרווחים נוספים בארה"ב עשויים לעורר תיקון של ארה"ב.
זהב היה נתון בלחץ מכר מתמשך במשך רוב השבוע, מכיוון שחוזק הדולר היה ההשפעה השלטת בשוק. מחירי הספוט נחלשו לזמן קצר ל -16 חודשים, מעט מתחת ל -1, 205 דולר לאונקיה, לפני שמצאו הקלה מסוימת ככל שהמטבע האמריקני תוקן חלש יותר לאחר דוח התעסוקה האחרון של ארה"ב, תשואות האוצר התחזקו ונחתה היואן הסיני. הייתה עדיין ירידה שבועית נטו, השביעית בשמונת השבועות האחרונים. מגמות הדולר ישובו להיות השפעה מרכזית בשוק במהלך השבוע הקרוב וכנראה שיהיה הגורם הבסיסי החשוב ביותר.
בכל הנוגע לשחרור המקומי בארה"ב, מגמות האינפלציה ישלטו על מהדורות הנתונים, כאשר נתוני מחירי היצרנים ביום חמישי והמחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן) שפורסמו ביום שישי. בפרט, נתוני מדד המחירים לצרכן יהיו חשובים מאוד לסנטימנט השוק, במיוחד לאור הסערה האחרונה בשוק האג"ח. לכל עדות ללחץ כלפי מעלה על המחירים תהיה השלכות חשובות. יהיה לחץ מוגבר לקצב מהיר יותר של הידוק מדיניות הפדרל ריזרב, עם פוטנציאל לחץ נוסף כלפי התשואות כלפי מעלה.
ניתן עדיין לערבב את השלכות המטבע בין החששות כי הכלכלה האמריקאית תהיה חשופה לנחיתה קשה, במיוחד אם יש עדויות לסטגפלציה. אינפלציה גבוהה יותר בארה"ב עשויה גם להעלות את הביקוש לזהב כגידור אינפלציה. תשומת הלב בשוק עלולה להתמקד גם בתקציב האמריקני ובגירעונות הסחר, כאשר הסיכוי לגירעונות תקציביים שנתיים יעלה על טריליון דולר במהלך השנים הבאות עלול להגביר את החששות מפני הפירעון האמריקני לטווח הארוך.
התפתחויות סחר בארה"ב וסין יהיו השפעה חשובה בשוק, במיוחד עם התנודתיות ביואן מוגברת. לאחר שנחלש לשפל של 14 חודשים חדשים, בנק העם הסיני (PBOC) נכנס לחיזוק המטבע הסיני, כאשר היואן התחדש. התערבות זו סייעה גם היא לעורר תיקון רחב יותר של הדולר האמריקאי, שביססו את הזהב. עדויות לכך שה- PBOC רוצה להתנגד להפסדים נוספים יספקו תמיכה זהב נטו.
לעומת זאת, הסלמה נוספת במתיחות הסחר ורטוריקה אגרסיבית מצד ארה"ב וסין הן נוטות להפעיל לחץ יואן מחודש כלפי מטה. זהב נוטה לאבד קרקע על חוזק הדולר, אם כי שאננות בגלל היעדר ביקוש הגנתי תהיה מסוכנת, מכיוון שהרגש יכול להתהפך בחדות. רטוריקה של הנשיא טראמפ ומפקידי האוצר תידרש להתבונן מקרוב, במיוחד אם היואן נחלש עוד יותר. קיים סיכון חשוב כי רווחים אמריקאים טריים עלולים לעורר התערבות מילולית ואזהרה מפני מניפולציה מטבעית, מה שעלול לעורר עלייה חדה בזהב.
הנתונים האחרונים של CFTC רשמו ירידה שבועית ברציפות ברציפות בעמדת הזהב הארוכה והלא מסחרית נטו, ליותר מ 35, 000 חוזים. זהו המיצוב הארוך הנמוך ביותר מאז תחילת ינואר 2016, אז הזהב נסחר סביב 1, 080 דולר לאונקיה. שינוי המיצוב הכולל ימשיך להפחית את הסיכון למכירה אגרסיבית נוספת.
חוסר נזילות ימשיך להיות גורם שוק חשוב במהלך השבוע הקרוב, עם שיא בעונת החופש הגדול בארה"ב ובאירופה. הסיכון לסחר לא סדיר בכל קטגוריות הנכסים כולל מתכות יקרות יימשך, כאשר התנודתיות הבסיסית עשויה לגדול. חוסר נזילות יגדיל את הסיכון לשבירה טכנית אך גם יגדיל את הפוטנציאל להיפוך מהיר.
