אנו שומעים את המילה "יסודות" כמעט על בסיס יומיומי. אנליסטים, מנהלים ומשקיעים מופיעים מדי יום ב- CNBC כדי לדבר על היסודות של מניה. מנהלי קרנות מדברים תמיד על האופן שבו יש למניה זו או אחרת יסודות חזקים. ישנם גם כמה סוחרים אשר מצהירים בתורם כי היסודות לא באמת חשובים ועל המשקיעים להסתמך על היתרונות "הטכניים" של המניה במקום.
משקיעים בסיסיים: מדדי מניות ואג"ח
יסודות מלאי
במונחים הרחבים ביותר, ניתוח מהותי כולל התבוננות בנתונים כלשהם, מלבד דפוסי המסחר של המניה עצמה, שניתן לצפות שישפיעו על המחיר או הערך הנתפס של מניה. כמו שהשם מרמז, זה אומר לרדת ליסודות.
שלא כמו בן דודו, ניתוח טכני, המתמקד רק בהיסטוריה המסחר והמחיר של מניה, ניתוח מהותי מתמקד ביצירת דיוקן של חברה, בזיהוי הערך הבסיסי של מניותיה, ורכישה או מכירה של המניה על בסיס מידע זה.
חלק מהמדדים המשמשים בדרך כלל להערכת יסודות החברה כוללים:
- מיכשור שמרני היסטוריה של שמירת רווחים למימון צמיחה עתידית עוצמת ניהול ההון למקסום רווחי בעלי המניות ותשואות
חשוב על שוק המניות כקניון. מניות הן הפריטים למכירה בסניפי הקמעונאות. אנליסטים טכניים יתעלמו מהסחורה למכירה. במקום זאת, הם ישגיחו על ההמונים כמדריך למה לקנות. לכן, אם אנליסט טכני יבחין בקונים המתכנסים בתוך חנות מחשבים, הוא או היא ינסו לקנות כמה שיותר מחשבים אישיים, מהמר כי הביקוש הגובר יביא למחירי המחשבים הגבוהים יותר.
הגישה העקרונית
לאנליסטים בסיסיים יש גישה נחרצת יותר. המראות שלהם נראים אך ורק על המוצרים בקניון. הקונים מפוטרים כעדר לא אמין, רגשי, ללא שום סימן לשווי האמיתי של הסחורה למכירה. אנליסטים בסיסיים עוברים לאט דרך החנויות המחפשים את הדילים הטובים ביותר. ברגע שהקהל יעבור מהמחשבים האישיים, הם יבדקו מקרוב את אלו שהועברו.
אנליסטים בסיסיים עשויים לנקוט בבחינת ערך הגרוטאות של המחשב שהופשט לדיסק הקשיח, כרטיסי הזיכרון, המסך והמקלדת. בשוק המניות, הדבר דומה לחישוב שווי הספר, או מחיר הפירוק, של חברה.
אנליסטים בסיסיים יבחנו מקרוב את איכות המחשב האישי. האם זה יימשך, או שהוא יתקלקל תוך שנה? האנליסטים הבסיסיים יעסקו במפרטים, יבחנו את אחריות היצרן ויעברו בדוחות הצרכנים. באופן דומה, אנליסטים של מניות בודקים את המאזן של החברה לגבי היציבות הפיננסית.
לאחר מכן, אנליסטים בסיסיים עשויים לנסות להבין את ביצועי המחשב האישי מבחינת כוח עיבוד, זיכרון או רזולוציית תמונה. אלה הם כמו הרווחים והדיבידנדים החזויים שזוהו מההכנסה של החברה.
לבסוף, האנליסטים הבסיסיים ירכיבו את כל הנתונים ויעלו ערך מהותי, או ערך שאינו תלוי במחיר המכירה הנוכחי. אם מחיר המכירה נמוך מהערך המהותי המחושב, הפונדמנטליסטים יקנו מחשבים אישיים. אם לא, הם ימכרו את המחשבים שהם כבר מחזיקים או יחכו שהמחירים יירדו לפני שיקנו יותר.
יסודות טובים אינם רווחים שווים
ביצוע ניתוח בסיסי יכול להיות הרבה עבודה קשה. אולם, ניתן לטעון, מקור ערעורו. על ידי טרחה לחפור בדוחות הכספיים של חברה ולהעריך את סיכויי העתיד שלה, משקיעים יכולים ללמוד מספיק כדי לדעת מתי מחיר המניה לא בסדר. משקיעים מצפוניים אלה מסוגלים לאתר את טעויות השוק ולעשות לעצמם כסף. יחד עם זאת, קניית חברות המבוססות על ערך מהותי לטווח ארוך מגנה על המשקיעים מפני הסכנות בתנודות בשוק היום-יומיות.
עם זאת, העובדה שניתוח מהותי מראה כי הערכת ערך של מניה אינה מבטיחה שהיא תיסחר בערכה המהותי בכל עת בקרוב. הדברים לא כל כך פשוטים. במציאות, התנהגות אמיתית של מחירי מניות מביאה בסימן שאלה כמעט ללא כל מחזיקה במניות, ואפילו המשקיע העצמאי ביותר יכול להתחיל לפקפק בסגולות הניתוח הבסיסי. אין נוסחת קסם לפענח ערך מהותי.
כאשר שוק המניות פורח, קל למשקיעים להטעות את עצמם לחשוב שיש להם כישרון לבחור זוכים. אך כאשר השוק נופל והתחזית אינה ודאית, משקיעים אינם יכולים לסמוך על מזל. הם בעצם צריכים לדעת מה הם עושים.
שורה תחתונה
יש הרבה מה שהמשקיע יכול לעשות כדי ללמוד על יסודות. משקיעים שמפשילים שרוולים ומתמודדים עם המינוחים, הכלים והטכניקות של ניתוח יסודי ייהנו מביטחון רב יותר בשימוש במידע פיננסי, ובמקביל, ככל הנראה יהפכו לבוחרי מניות טובים יותר. לכל הפחות, למשקיעים יהיה מושג טוב יותר מה הכוונה כשמישהו ממליץ על מניה על יסודות חזקים.
