גולף מתייחסים ל"נקודה המתוקה "כאל העמדה על פניו של ראש המועדון שכאשר מכה מפיקה את התוצאה המרבית. תוצאה דומה מאוד מתרחשת בעת השקעה במניות עם כובע בינוני, אותן חברות עם שווי שוק נעים בין שני מיליארד דולר ל -10 מיליארד דולר. לרוב מדובר בעסקים מבוססים המסועפים בין חברות בינלאומיות בעלות צמיחה איטית יותר ועסקים בעלי כובע קטן עם צמיחה מהירה יותר.
בשנים האחרונות מניות הבכיפה הצליחו בהשוואה לשיעורן הגדול ולגודל כובע קטן עם מעט מאוד סיכון נוסף. זה כאילו פגעו במקום המתוק של הביצועים., אנו בוחנים את תכונות המפתח של מניות בינוני-כובע, כולל כיצד לנתח אותן ומדוע כדאי לכם לשקול מניות לא-מובנות לעיתים קרובות עבור התיק שלכם.
מדוע כלול בתיק העבודות שלך
לאחר שכבר קבע כי הביצועים ההיסטוריים של מניות אמצע כובע שווה או במקרים רבים טובים יותר מאשר מניות גדולות וקטנות, חשוב לציין כי הביצועים אינם הסיבה היחידה לכלול כובעי ביניים. התיק שלך. כמה אחרים הופכים אותם למפתים מאוד. לדוגמה, רוב הכובעים האמצעיים הם פשוט כובעים קטנים שהתחללו לגדול. צמיחה נוספת הופכת אותם לאבני המדרגה להפוך לעסקים בעלי כובע גדול. חלק מהגידול הוא השגת מימון נוסף להרחבת הדלק. בדרך כלל כובעים אמצעיים יש להם זמן קל יותר מכובעים קטנים.
בעוד שבכובעי אמצע יש יתרון על פני כובעים קטנים כשמדובר בגיוס כספים, היתרון שלהם על פני כובעים גדולים מסתכם בגידול ברווחים. לעתים קרובות, אמצע הכובעים קטנים יותר עדיין לא הגיעו לשלב הבוגר בו הרווחים מאטים ודיבידנדים הופכים לחלק גדול יותר מהתשואה הכוללת של המניה. יתכן שהסיבה המתעלמת ביותר מהשקעה בכובעי אמצע היא העובדה שהם זוכים לכיסוי אנליסטים פחות מכמויות גדולות. כמה מהמניות עם הביצועים הטובים ביותר מבחינה היסטורית היו חברות שלא היו אהובות שפתאום אהבו, מה שהייצר את הרוכשים המוסדיים הנחוצים כדי להעלות את מחירם גבוה יותר. יש הקוראים לזה "תזרים הכסף". תקראו לזה מה שתרצו, תמיכה מוסדית חיונית למחיר מניות עולה. השחקנים הגדולים האלה יכולים ליצור ולהשמיד ערך לבעלי המניות. בסופו של דבר, הגיוני בהשקעה באמצע כובעים מכיוון שהם מספקים למשקיעים את הטוב משני העולמות: צמיחה עם כובע קטן בשילוב עם יציבות גדולה.
רווחיות
אחד הדברים היפים במניות בכובע הביניים הוא שאתה משקיע בעסקים שהם בדרך כלל רווחיים, היו מזה זמן ומחזיקים בצוותי ניהול מנוסים. זה לא אומר שהם הפסיקו לצמוח; נהפוך הוא, הרווחים הממוצע של כובע הביניים נוטים לצמוח בקצב מהיר יותר מהכובע הקטן הממוצע בזמן שהם עושים זאת עם פחות תנודתיות וסיכון. בנוסף לצמיחת הרווחים, חשוב למצוא מניות שהרווחיות שלה בר קיימא למשך שנים רבות. זה מה שהופך כובע אמצע לכובע גדול. שלטי Telltale המראים אם הרווחים של החברה הולכים לכיוון הנכון כוללים מרווחים ברוטו גבוהים יותר ושולי תפעול בשילוב מלאי וחשבונות נמוכים יותר. אם זה מסובב באופן שגרתי את המלאי והחיובים שלו מהר יותר, זה בדרך כלל מוביל לתזרים מזומנים גבוה יותר ולרווחים מוגדלים. כל התכונות הללו עוזרות להפחתת הסיכון. מניות אמצע כובע נוטות להחזיק תכונות אלה בתדירות גבוהה יותר מאשר מניות אחרות.
בריאות פיננסית
לא משנה מה מניות הגודל שאתה מעוניין בהן, חשוב להשקיע בחברות עם מאזנים חזקים. המשקיע הידוע בנימין גרהאם השתמש בשלושה קריטריונים כדי להעריך את מצבה הבריאותי של החברה:
- סך החובות שהם פחות משווי ספר מוחשי. שווי ספר מוחשי מוגדר כסך הנכסים בניכוי מוניטין, נכסים בלתי מוחשיים אחרים וכל ההתחייבויות. יחס שוטף גדול משניים. היחס השוטף מוגדר כנכסים שוטפים מחולק בהתחייבויות שוטפות. זהו אינדיקציה ליכולתה של חברה לעמוד בהתחייבויותיה לטווח הקצר. חובות כספיים פחות מפי שניים משווי הנכסים השוטף הנקי. חברות העומדות בקריטריון זה מסוגלות לשלם את חובותיהן במזומן ונכסים שוטפים אחרים מה שהופך אותן ליציבות הרבה יותר.
בהתחשב באפשרות הבלתי ניתנת לחיזוי של עסק, מאזן חזק יכול לעזור לחברות לשרוד את השנים הרזות. מכיוון שכובעי אמצע נוטים להיות בעלי איזון חזק יותר מכובעים קטנים, הדבר מצמצם את הסיכון תוך מתן תשואות מעולות למכסים גדולים. כשאתה משקיע בכובעי אמצע, אתה במובן מסוים משלב את החוזק הפיננסי של כובע גדול עם פוטנציאל הצמיחה של כובע קטן עם התוצאה הסופית היא לרוב תשואות מעל הממוצע.
צמיחה
הכנסות וצמיחת הרווחים הם שני הגורמים החשובים ביותר בתשואה לטווח הארוך. בשנים האחרונות מניות הבכיפה הצליחו בהשוואה למניות עם כובע גדול וגם כובע קטן, בגלל צמיחתן המעולה בשורות העליונות והתחתונות. מומחים בתעשייה טוענים כי כובעי האמצע מסוגלים לייצר תשואות טובות יותר מכיוון שהם מהירים יותר לפעולה מאשר כובעים גדולים ויציבים יותר מבחינה פיננסית מאשר כובעים קטנים, מה שמספק אגרוף של שניים בחיפוש אחר צמיחה.
המשקיעים המעוניינים במניות אמצע כובע צריכים לקחת בחשבון את איכות צמיחת ההכנסות בעת ההשקעה. אם הרווחיות הגולמית והתפעולית עולות במקביל להכנסות, זה סימן שהחברה מפתחת יתרונות גודל גדולים יותר וכתוצאה מכך רווחים גבוהים יותר לבעלי המניות. סימן נוסף לצמיחת הכנסות בריאה הוא החוב הכולל נמוך ותזרים מזומנים חופשי גבוה יותר. הרשימה נמשכת, ואף על פי שרבים מהקריטריונים שמשקיעים משתמשים בהם כדי להעריך מניות בכל גודל בהחלט חלים כאן, חשוב מאוד עם אמצע כובעים שאתה רואה התקדמות בחזית הרווחים כי זה מה שהופך אותה לכובע גדול. צמיחת הכנסות חשובה אך צמיחת הרווחים חיונית.
מחיר סביר
אף אחד לא רוצה לשלם יותר מדי בקניות, וקניית מניות אינה שונה. וורן באפט סבור כי "עדיף לקנות חברה נפלאה במחיר הוגן מאשר חברה הוגנת במחיר נפלא." רבים מתייחסים לאנשים המעוניינים בצמיחה במחיר סביר כמשקיעים ב- GARP. חלק מהדברים שמשקיעי GARP מתמקדים בהם בעת הערכת מניות בינוני-כיפה כוללים מדדי צמיחה כמו מכירות וצמיחת רווחים יחד עם מדדי ערך כמו מחיר / רווחים ותזרים מזומנים. יהיו המדדים אשר תבחרו, הקריטריונים החשובים ביותר צריכים להיות איכות החברה. כמו שאורקל אומאהה אומר, זה לא הגיוני להשיג הרבה מאוד על חברת בוץ. משקיעים בעלי ערך עמוק עשויים להיות לא מסכימים, אך חסידי GARP אמיתיים פשוט מחפשים להימנע מתשלומי יתר ולא להשיג את עסקת המאה.
מניות או קרנות
השקעה בכובעי אמצע היא דרך מצוינת לגוון בו זמנית ולשפר את ביצועי תיק ההשקעות שלך. חלק מהמשקיעים ימצאו שיש עבודה רבה מדי בהערכת מניות בודדות, ואם זה אתה, אלטרנטיבה מצוינת היא להשקיע בקרנות הנסחרות בבורסה או בקרנות נאמנות, ולתת לאנשי המקצוע להתמודד עם תהליך ההערכה. לא משנה מה העדפתכם, כובעי אמצע בהחלט שווים לקחת בחשבון.
