מהו חוב ריבוני?
חוב ריבוני הוא חוב של ממשלה מרכזית. זהו חוב שמונפק על ידי הממשלה הלאומית במטבע חוץ על מנת לממן את הצמיחה והפיתוח של המדינה המנפיקה. את היציבות של הממשלה המנפיקה ניתן לספק על ידי דירוג האשראי הריבוני של המדינה אשר מסייע למשקיעים לשקול סיכונים בעת הערכת השקעות חוב ריבוניות.
חוב ריבוני נקרא גם חוב ממשלתי, חוב ציבורי וחובות לאומיים.
סקירה כללית על חוב
הבנת חוב ריבוני
חוב ריבוני יכול להיות חוב פנימי או חוב חיצוני. אם מסווג כחוב פנימי, זהו חוב המגיע למלווים שנמצאים בתוך המדינה. אם מסווג כחוב חיצוני, מדובר בחובות המגיעים למלווים באזורים זרים. דרך נוספת לסיווג החוב הריביוני היא לפי המשך עד לפירעון החוב. חוב המסווג כחוב לטווח קצר נמשך בדרך כלל פחות משנה, ואילו חוב המסווג כחוב לטווח ארוך נמשך בדרך כלל יותר מעשר שנים.
כיצד עובד חוב ריבוני
חוב ריבוני נוצר לרוב על ידי שאילת אגרות חוב ממשלתיות ושטרות והנפקת ניירות ערך. מדינות בעלות אשראי פחות בהשוואה לאחרות לוות ישירות מארגונים עולמיים כמו הבנק העולמי ומוסדות פיננסיים בינלאומיים אחרים. שינוי שלילי בשער החליפין והערכת שווי אופטימית מדי של ההחזר מהפרויקטים הממומנים על ידי החוב, עלולים להקשות על המדינות להחזיר חובות ריבוניים. הדרך היחידה למלווה, שלא יכולה לתפוס את נכסי הממשלה, היא לבצע משא ומתן חוזר על תנאי ההלוואה. ממשלות מעריכות את הסיכונים הכרוכים בנטילת חובות ריבוניים מכיוון שמדינות אשר ברירת המחדל לחובות ריבוניים יתקשו בעתיד לקבל הלוואות.
Takeaways מפתח
- חוב ריבוני הוא חוב המונפק על ידי ממשלה מרכזית, בדרך כלל בצורה של ניירות ערך, למימון יוזמות פיתוח שונות במדינה. הסיכון החשוב ביותר בחובות ריבוניים הוא סיכון ברירת המחדל של המדינה המנפיקה. מסיבה זו, מדינות עם כלכלות יציבות ומערכות פוליטיות נחשבות פחות לסיכון ברירת מחדל בהשוואה למדינות עם היסטוריה של חוסר יציבות. מדידות ודירוגים שהוקצו לחובות ריבוניים יכולים להשתנות בין סוכנויות.
סיכונים הכרוכים בחוב ריבוני
למרות שחובות ריבוניים תמיד יהיו כרוכים בסיכון ברירת מחדל, הלוואת כסף לממשלה לאומית במטבע המדינה מכונה השקעה נטולת סיכון מכיוון שבמגבלות החוב ניתן להחזר על ידי ממשלת הלוואות באמצעות העלאת מיסים, הפחתת ההוצאות, או פשוט להדפיס יותר כסף. מלבד הנפקת חוב ריבוני, ממשלות יכולות לממן את הפרויקטים שלהן על ידי יצירת כסף. בכך, ממשלות מסוגלות להסיר את הצורך בתשלום ריבית. עם זאת, שיטה זו רק מקטינה את עלויות הריבית הממשלתיות ויכולה להוביל לאינפלציה. לפיכך, ממשלות עדיין צריכות לממן את הפרויקטים שלהן בעזרת ממשלות אחרות.
מדידת חוב ריבוני
מדידת החוב הריבוני נעשית באופן שונה בכל מדינה. מדידת החוב הריביוני תלויה במי שעושה את המדידה ומדוע הם מבצעים זאת. לדוגמה, דירוג שנעשה על ידי Standard & Poor's לעסקים ומשקיעים מודד רק חוב שהושאל על ידי נושים מסחריים. המשמעות היא שהיא אינה כוללת את הכסף שהושאל מממשלות אחרות, מהבנק העולמי ומוסדות פיננסיים בינלאומיים אחרים. במקביל, לאיחוד האירופי מגבלות הסכום הכולל שמותר למדינת גוש אירו ללוות. המשמעות היא שלאיחוד האירופי מגבלות רחבות יותר בעת מדידת חובות ריבוניים. ככאלה, האיחוד האירופי כולל חובות ממשלתיים ומקומיים.
דוגמה לחוב ריבוני
הדירוגים וביצועי החוב הריבוני תלויים במידה רבה במערכות הכלכליות והפוליטיות של המדינה המנפיקה. לדוגמה, שטרות אוצר שהונפקו על ידי ממשלת ארצות הברית נחשבים למקלט בטוח בתקופות סערות בשווקים בינלאומיים. בקצה ההפוך נמצא חוב ריבוני המונפק על ידי מדינות עם הוצאות רווחות ויחס חוב לתוצר. משבר החוב של יוון הוא דוגמה לבעיות שיכולות להופיע בכלכלת האומה, אם היא לא מסוגלת לשלם תשלומים הקשורים לחובותיה.
