ערך ספר וערך מהותי הם שתי דרכים למדוד את שווי החברה. ישנם מספר הבדלים ביניהם, אך בעיקרון ערך הספר הוא מדד להווה, בעוד שערך מהותי לוקח בחשבון הערכות לעתיד.
מהו ערך הספרים?
הערך בספרים מבוסס על שווי סך הנכסים בניכוי שווי סך ההתחייבויות - הוא מנסה למדוד את הנכסים נטו שהקים חברה עד לרגע זה. להלכה, זה הסכום שהבעלי מניות היו מקבלים אם החברה הייתה מחוסלת לחלוטין.
לדוגמה, אם לחברה יש נכסים של 23.2 מיליארד דולר והתחייבויות של 19.3 מיליארד דולר, הערך בספרים של החברה יהיה ההפרש, 3.9 מיליארד דולר. כדי לבטא מספר זה במונחים של ערך ספר למניה, פשוט קח את הערך הספרי וחלק אותו במספר המניות המצטיינות. אם חברה נתונה נסחרת כיום מתחת לערך הפנקסני שלה, היא נחשבת לרוב כחסרת הערכה.
עם זאת, ישנן מספר בעיות בשימוש בערך הספרים כמדד לערך. לדוגמא, לא סביר שהערך שתקבל החברה בפירוק יהיה שווה לערך הספרים למניה. עם זאת, זה עדיין יכול לשמש כמדד שימושי כדי להעריך עד כמה מניית חברה רווחית עשויה לצנוח אם השוק יתעצם.
מהו ערך פנימי?
ערך פנימי הוא מדד לערך המבוסס על הרווחים העתידיים שצפויה חברה לייצר עבור משקיעיה - היא מנסה למדוד את סך הנכסים נטו שחברה צפויה לבנות בעתיד. זה נחשב לערך האמיתי של החברה מבחינה השקעתית ומחושב על ידי לקיחת הערך הנוכחי של הרווחים (המיוחסים למשקיעים) שחברה צפויה לייצר בעתיד, יחד עם שווי המכירה העתידי של החברה.
הרעיון שעומד מאחורי מדד זה הוא שרכישת מניה מזכה את הבעלים בחלקו ברווחי העתיד של החברה. אם כל הרווחים העתידיים ידועים במדויק יחד עם מחיר המכירה הסופי, ניתן לחשב את הערך האמיתי של החברה.
לדוגמה, אם נניח שחברה תהיה בסביבה במשך שנה ותייצר 1, 000 דולר לפני שתמכר ב -10, 000 דולר, נוכל למצוא את הערך המהותי של החברה. בסוף השנה נקבל 11, 000 דולר. אם שיעור ההחזר הנדרש שלנו הוא 10 אחוזים, הערך הנוכחי כיום של הרווחים ומחיר המכירה העתידי הוא 10, 000 דולר. אם היינו משלמים יותר מ- 10, 000 דולר עבור החברה, שיעור ההחזר הנדרש שלנו לא היה עומד.
(למידע נוסף, עיין בערך לפי הספר והשקעת ערך.)
