לשינויים הדמוגרפיים בארצות הברית ומחוצה לה יש השלכות משמעותיות על סיכוני ההשקעה והתשואות. השילוב בין שיעורי לידה שהולכים ויורדים והמספר הגדל והולך וגדל של פנסיונרים עלול לגרום לתוצאות הרות אסון על תוכניות הפנסיה ויצירת עושר. לכן יש לבנות כל תיק עם מחשבה של האוכלוסייה המזדקנת.
אנו נראה לך אילו סיכוני מגמה דמוגרפיים עליך להסתכל ואילו השפעות הם יכולים להיות על תיק העבודות שלך.
פצצת הזמן של התינוק בומר
נתונים סטטיסטיים שנמסרו על ידי המרכז האמריקני לבקרת מחלות ומניעה (CDC) והמינהל להזדקנות (AOA) מזהירים מההשלכות הכלכליות המפחידות של אוכלוסייה הולכת וגדלה. עד שנת 2040, מספר האנשים שגילם מעל 65 צפוי לגדול לכמעט 21.7 אחוז מאוכלוסיית המדינה, לעומת 14.9 אחוזים בשנת 2015.
חלק מהמומחים מאמינים כי עלייה זו בקבוצה הישנה תביא למעין "התמוטטות נכסים". זה מרמז שככל ש"הייבי בום בום "אחרי המלחמה יפרשו, הם ימירו את השקעותיהם למזומן בכדי לצרוך יותר. יחד עם זאת, המספר המצטמצם של צעירים יותר - שבכל מקרה נוטים לקנות ולא לחסוך - יפחית עוד יותר את הביקוש לכל מיני השקעות.
אם תרחיש פצצת הזמן המתקתק הזה יתממש, הוא יוביל לירידה הרת אסון בערכי הנכסים, הנמשכת מניות לאג"ח לנדל"ן. ספירלה כלפי מטה בשוק ההון והשקעות עשויה להימשך עשרות שנים.
ירידה בהשקעה במניות
מחקר שנערך על ידי חוקרים מאוניברסיטת ייל ואוניברסיטת קליפורניה, מצביע על כך שתזוזות אוכלוסייה יכולות להשפיע משמעותית על התנהגות המשקיעים וערכי ההון העצמי. המחקר טוען כי אומדני האוכלוסייה אמינים יחסית והקבוצה שמשקיעה באופן כללי ביותר (הדור המבוגר) תעבור יותר ויותר לפנסיה ומחוץ למניות.
ואכן, התינוקות הבייבי בום האלה היו אחראים במידה רבה ל"שנות התשעים השואגות "בהן השקעת המניות הייתה כה רווחית. המשקיעים הגדולים, אנשים בגיל העמידה בין 40 ל 59, ירדו במספרם ללא הפסקה - לפחות בטווח הקצר והבינוני. זה יכול להשאיר פער בביקוש להשקעות.
עם זאת, מחקרים אחרים מראים שמגמות דמוגרפיות מסבירות רק כ- 50 אחוז מערכי ההון. ישנן עדויות לכך שהקשר בין מגמות דמוגרפיות, מגמות מלאי הון ומגמות הון מעורפל. יוזמת הזדקנות העולמית ל- CSIS בוושינגטון מציינת שמעולם לא היה מצב כזה לפני כן, וכי לא ניתן לבסס תחזיות על נתונים היסטוריים. כמו כן, יתכן שציפיות ממגמות כאלה כבר נכללות במחירי המניות.
אנשים העוברים מעבר לגבולות
למרות האתגרים שמציבה אוכלוסייה מזדקנת, ניתן יהיה לבצע שההשקעה והתנהגות הצרכנים עשויים להשתנות לטובה כתוצאה מזרמים גדולים של עולים. למדינה כמו ארצות הברית יש כבר זרמי מהגרים משמעותיים, ויהיה לה פחות לחשוש ממדינות אחרות עם שיעורי הגירה נמוכים יותר. מגמה זו עשויה להשתנות גם היא, והתוצאה הסופית תלויה בחלקה במידת השפעותיהן של אמריקה או ממדינות אירופה יבשתיות על כל צפון אמריקה.
כמו כן, מגמות של מחזורי עסקים הנגרמים על ידי גורמים שונים, כמו יזמות, השקעות או פיתוחים טכנולוגיים, עשויות להתגלות כמשמעותיות יותר משינויי אוכלוסייה. אם מגמות כאלה אכן שולטות, הן עלולות לגרום לצמיחה כלכלית חזקה.
בכל מקרה, מגמות דמוגרפיות אלה לא רק מייצרות סיכונים, אלא גם הזדמנויות. השלכה ברורה היא שהמשקיעים עשויים לרצות להתמקד בכלכלות שוק מתפתחות ואזורים שבהם המגמות הדמוגרפיות שונות מאלה שבבית.
בחן דמוגרפיה כדי למצוא מנצחים עתידיים
העיתונאי הפיננסי פיטר טמפל מסיק מסקנות נוספות להשקעות במאמרו "לטווח הארוך" (2002) שהופיע ב"משקיע אינטראקטיבי " . הוא מציין כי האוכלוסייה המזדקנת ופצצת הזמן הפנסיונית יוצרים קשר ברור לשירותי הבריאות והשירותים הפיננסיים. עם זאת, הוא מזהיר כי אין פירוש הדבר אוטומטית שקניית מניות מחברות התרופות הגדולות או מקופות מגזר הבריאות הן השקעות חכמות, שכן רבים הם כבר המנצחים אתמול.
טמפל אומר כי הזוכים במחר יהיו חברות המספקות מגוון שירותים חסכוניים לקשישים ולגמלאים. שירותים אלה נמשכים מטיפול רפואי, בתי טיפול, נסיעות וכל דבר אחר המתמקד בשוק היעד הספציפי הזה.
המספר הגדול של הגמלאים שהם עניים יחסית מרמז כי שירותי יוקרה עשויים שלא לבצע את ההשקעות הטובות ביותר. עם זאת, חברות המייצרות מוצרים רפואיים ואורטופדיים להזדקנות יבצעו סחר שואג אם המחירים יירדו לאורך זמן.
חשוב גם לקחת בחשבון את הסיכונים הנלווים לתחומי הביוטכנולוגיה. מגזרים אלה יכולים להיות תנודתיים ביותר. לכן הם לא מיועדים למשקיעים בסיכון נמוך - או רק להקצות חלק קטן מהתיק לקרנות ומניות אלה.
עקוב אחר מגמות האוכלוסייה
קשה להקרין מגמות דמוגרפיות רווחות והשפעתן על ערכי הנכסים העתידיים. עם זאת, פחות קשה לעקוב אחר מגמות עם התפתחותם ולאזן מחדש את התיק שלך בהתאם לאורך זמן. ערנות מתמשכת כזו הינה חיונית לאור השינויים הגדולים בנוף ההשקעות אשר בהכרח ייווצרו מהקשר בין לידה, מוות לבין מה שקורה בין לבין.
אף ששום משקיע לא יכול לחזות במדויק מה יהיה העשורים הבאים להחזיק בשווקים הפיננסיים, יש כמה אסטרטגיות שכדאי לשקול לנסות אם אתה מאמין שפרישתם של המפצים יכולה להכביד על השוק.
לדוגמה, עליך לעקוב אחר מגמות האוכלוסייה בכל מדינה בה אתה משקיע, ובמיוחד באזורים המפותחים כמו צפון אמריקה, מערב אירופה או אסיה. אם הציבור המשקיע ממשיך לרדת, שקול לצמצם את ההשקעה שלך במניות באופן כללי. סוגים מסוימים של אגרות חוב וסוגים אחרים של נכסים כמו קרנות גידור עשויים לספק חלופות משתלמות.
שקול גם להשקיע יותר במניות ורכוש בכלכלות דינאמיות בהן האוכלוסיות עולות ונשארות צעירות. חלקים מאסיה ודרום אמריקה יהיו היעדים העיקריים במקרה זה.
בשורה התחתונה
אם אתה מודאג מההשפעה הזו, עליך להמשיך להתבונן במגמות אלה כך שתוכל להיות מוכן לפעול על פיהם, במידת הצורך. דמוגרפיה תמיד נמצאת בשטף, וכך גם הזדמנויות ההשקעה הכרוכות בה.
