הגשת הפרק להגנה מפני פשיטת רגל פירושה פשוט שחברה נמצאת על סף פשיטת רגל אך מאמינה שהיא יכולה להצליח שוב אם תינתן לה הזדמנות לארגן מחדש את נכסיה, חובותיה וענייניה העסקיים. אף על פי שתהליך הארגון מחדש של פרק 11 הוא מורכב ויקר, רוב החברות, אם ניתנת לו הבחירה, מעדיפות את פרק 11 על הוראות פשיטת רגל אחרות כמו פרק 7 ופרק 13, המפסיקות את פעילות החברה ומובילות לחיסול מוחלט של הנכסים לנושים. הגשת לפרק 11 מעניקה לחברות הזדמנות אחרונה להצליח.
הבנת פרק 11 פשיטת רגל
בעוד שפרק 11 יכול לחסוך מחברה מהצהרת פשיטת רגל מוחלטת, בדרך כלל מחזיקי האג"ח ובעלי המניות של החברה נמצאים בנסיעה גסה. כאשר חברה מגישה להגנה על פרק 11, בדרך כלל ערך המניה שלה יורד משמעותית ככל שמשקיעים מוכרים את עמדותיהם. יתרה מזאת, הגשת הגנה לפשיטת רגל פירושה שהחברה במצב כל כך מחוספס שהיא ככל הנראה תיסגר מהבורסות הגדולות כמו הנאסד"ק או הבורסה בניו יורק ותתקיים מחדש על הסדינים הוורודים או ה- Over-The-Counter לוח מודעות (OTCBB).
כאשר חברה העוברת הליכי פשיטת רגל רשומה על הסדינים הוורודים או OTCBB, האות "Q" מתווספת לסמל סמל התיקנים של החברה כדי להבדיל אותה מחברות אחרות. לדוגמה, אם חברה עם סמל המסמן ABC הונחה על ה- OTCBB עקב פרק 11, סמל המסמן החדש שלה יהיה ABCQ.
על פי פרק 11, תאגידים רשאים להמשיך בפעילות עסקית, אולם בית המשפט לפשיטת רגל שומר על שליטה על החלטות עסקיות משמעותיות. תאגידים רשאים להמשיך לסחור באג"ח ומניות של חברות לאורך כל הליך פשיטת הרגל אך הם נדרשים לדווח על הגשתם לנציבות ניירות ערך תוך 15 יום. לאחר הגשת פרק 11 של פשיטת רגל, בית המשפט הפדרלי ממנה ועדה אחת או יותר שמוטלת עליהן לייצג ולעבוד עם נושים ובעלי מניות של התאגיד לפיתוח ארגון מחדש הוגן. התאגיד, יחד עם חברי הוועדה, יוצרים תוכנית ארגון מחדש שצריכה להיות מאושרת על ידי בית המשפט לפשיטת הרגל ולהסכמתם על ידי כל הנושים, בעלי האג"ח ובעלי המניות.
לפעמים לאחר ארגון מחדש, החברה תנפיק מניה חדשה שנחשבת שונה ממלאי הארגון מחדש. במקרה כזה, המשקיעים יצטרכו לדעת האם החברה נתנה לבעלי מניותיה את ההזדמנות להחליף את המניה הישנה למניה חדשה, מכיוון שבדרך כלל המניה הישנה תיחשב חסרת תועלת בעת הנפקת המניה החדשה.
לאורך כל זמן הארגון מחדש, בעלי האג"ח יפסיקו לקבל תשלומי קופון ו / או החזר קרנות. יתר על כן, אגרות החוב של החברה ישודרגו לאג"ח בספקולטיבי, המכונות גם "אג"ח זבל". מכיוון שרוב המשקיעים נזהרים מרכישת אג"ח זבל, משקיעים שרוצים למכור את איגרות החוב שלהם יצטרכו לעשות זאת בהנחה משמעותית.
לאחר תהליך הארגון מחדש ובהתאם לתנאים המוכתבים על ידי תוכנית ארגון מחדש החובות, החברה עשויה לדרוש מהמשקיעים להחליף את האג"ח הישנות שלהם במניות ו / או אגרות חוב חדשות. ההנפקות החדשות הללו של מניות ואגרות חוב מייצגות את ניסיון החברה ליצור רמת ניהול טובה יותר של חובות.
אם תוכנית הארגון מחדש נכשלת והתחייבויות החברה מתחילות לחרוג מנכסיה, אז פשיטת הרגל מומרת לפרק פשיטת רגל.
כיצד חלוקת הנכסים נבדלת לפי פרק 7 פשיטת רגל
במסגרת פרק 7 פשיטת רגל, כל הנכסים נמכרים במזומן. לאחר מכן משתמשים במזומן כדי לשלם הוצאות משפט ומינהל שנגרמו במהלך הליך פשיטת הרגל. לאחר מכן, המזומנים מחולקים תחילה לבעלי חוב בכירים ואז לבעלי אגרות חוב לא מאובטחות, כולל לבעלי אגרות חוב. במקרה הנדיר ביותר שיש עדיין מזומנים, השאר מחולקים בין בעלי המניות.
מצד שני, אם תוכנית הרה-ארגון תסתיים בהצלחה והחברה תחזור למצב של רווחיות, אזי דברים רבים יכולים לקרות לאג"ח או המניות שקדמו לארגון מחדש של המשקיעים. במקרה של אגרות חוב, המשקיעים עשויים להיות מחויבים להחליף את איגרות החוב הישנות שלהם בשילוב של אגרות חוב או מניות חדשות, בהתאם לתנאים הנדרשים על ידי תוכנית ארגון ארגון החובות. בנוסף, שוב יוחזרו הקופון והחזר הקרן על מכשירי החוב החדשים.
עם זאת, בעלי מניות נוטים לא להיות בר מזל כל כך. לאחר ארגון מחדש החברה בדרך כלל מנפיקה מניות חדשות, מה שהופך את מלאי הרה-ארגון מחדש ללא ערך. בחלק מהמקרים, בעלי המניה הישנה רשאים להחליף את ניירות הערך שלהם בסכום מוזל של המניה החדשה, המוכתב על ידי תוכנית הארגון מחדש.
