המשקיעים במניות הבנקים הגדולים, שצללו בקרבת שטחי שוק הדובים כאשר הפדרל ריזרב התהפך למאוכלך בחודש מרץ, יבחנו מקרוב אחר חמישה אינדיקטורים עיקריים כאשר הם מדווחים על תוצאות הרבעון הראשון בשבועות הקרובים, החל מיום שישי עם JPMorgan Chase & Co. (JPM) וולס פארגו (WFC).
בנקים כקבוצה צפויים לרווח של 1% ברווחי הקונצנזוס ברבעון, ואלה חדשות טובות על פני השטח לעומת ירידה משוערת של חברות S&P 500, לפי גולדמן סאקס. עם זאת, המשקיעים יבחנו מקרוב עד כמה תהיה המדיניות היוונית של הפד, לרבות העלאת ריבית, בשולי הריבית נטו, בנקאות למשכנתאות והלוואות בסך הכל, על פי מספר סיפורים בוול סטריט ג'ורנל.
רווחי בנק: 5 דברים שמשקיעים מחפשים
- שולי ריבית נטו הלוואות משכנתא חיתום ניירות ערך צמיחה בהלוואות התחזית הכלכלית של ההנהלה
שולי הסתמכות על עליית מחירים
שולי הריבית נטו של הבנק, אשר טיפסו בהתמדה במשך ארבע שנים, נמצאים כעת בסיכון לירידה, כפי שהתואר בדו"ח WSJ. הרווחיות של כל הבנקים בארה"ב עמדה על 3.34% ברבעון הרביעי, זינוק של 2.95% ברבעון הראשון של 2015, לנתונים מהבנק הפדרלי רזרב בסנט לואיס. "בנקים זקוקים לעליית ריביות כדי לתמוך בשולי הריבית נטו שלהם, שהם פריט רווח גדול ומשהו שצופים משקיעים במגזר הבנקאי מקרוב", אומר פטריק היילי, מייסד ונשיא חברת השותפים הפיננסיים קליבר.
המשקיעים יתמקדו גם בהלוואות משכנתא בבנקים כמו JPMorgan ו- Wells Fargo. מבין 24 הבנקים המובילים, הרווחיות בהלוואות למשכנתאות צנחה ב -19% בממוצע בשנת 2018 לעומת שנה קודם לכן, לפי נתונים של Inside Mortgage Finance.
מבצעים, הלוואות, כלכלה
חיתום הון עשוי גם להיות בלחץ. ברבעון הראשון, נפח ההנפקה נגרר על ידי הכיבוי הממשלתי, וגם פעילות M&A הייתה נמוכה יחסית. אנליסטים של קרדיט סוויס מעריכים כי חיתום המניות ירד ב -42%.
תחום אחד של חדשות טובות הוא צמיחת ההלוואות, המניע העיקרי לבנקים, שהייתה מפתיעה באופן מפתיע במהלך חלק ניכר מההתרחבות הכלכלית. במהלך סוף מרץ, צמיחת ההלוואות המסחריות והתעשייתיות עלתה ב -10%, לנתוני הפד.
המשקיעים יקשיבו גם אם מנכ"לים בבנק או הנהלת צמרת אחרת רואים שהמשק ממשיך להאט, או אם הוא מתייצב לאחר שהפד שינה את מדיניותו בחשש למיתון אפשרי. מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, ג'יימס דימון, כתב לאחרונה במכתב לבעלי המניות. "אנו מוכנים - אם כי איננו חוזים - מיתון.
שלל הרוחות העומדות בפני מניות בנקיות הורידו את מדד הבנקים KBW ביותר מ 13% מהשיא של 52 השבועות. מניות הבנק נסחרות כעת ברווח קדימה מדויק פי 11.2, על פי Keefe, Bruyette & Woods, לפי ה- WSJ, לעומת הממוצע של חמש שנים פי 14.5, מה שמסמן את ההנחה הגדולה ביותר ל- S&P 500 מאז תחילת שנות האלפיים.
להסתכל קדימה
מה שבטוח, התחזית לבנקים אינה חמורה כפי שהיא נראתה לחלק גדול משנת 2018. גולדמן זקס, ראשית, צופה כי רווחי הבנקים יאימו לאורך כל השנה ויעלו 8% לשנת 2019 מלאה, הטובה מכל מגזרים. כדי שצמיחה זו תתרחש, ייתכן שהמשק צריך להשתפר דרמטית והיא תדרוש מעסקי בנקים מרכזיים לקזז את הקווים שנפגעו ממדיניות הפד.
