עבור המשקיעים ב- Apple, Inc. (AAPL), ההשקעה בהחלט הייתה פורה. למי שמאחר למסיבה ושוקל להשקיע בענק מוצרי הצריכה מבוססי קופרטינו, מקום טוב להתחיל לאמוד את החברה הוא המאזן שלה. מאזן של חברה מציג תמונה של מצבה הכלכלי בנקודת זמן מסוימת. עבור משקיע שרוצה להבין חברה ואת הפוטנציאל שלה, המאזן הוא מדריך טוב.
המאזן של אפל זמין ב"מדור חדשות המשקיעים "באתר החברה של החברה כהגשת 10-K שלו בפני נציבות ניירות ערך. המשקיעים יכולים גם לגשת למאזן הבלתי מבוקר של אפל, שהיא משחררת עם הרווחים הרבעוניים שלה.
רכיבי מאזן
המאזן של חברה מתחלק לנכסים שלה (או מה שהיא מחזיקה), התחייבויות (או מה שהיא חייבת), וההון העצמי שלה (או הכסף ששייך לבעלי המניות לאחר פירעון כל ההתחייבויות). סך נכסיו שווה לסכום ההון העצמי בתוספת התחייבויותיו. במקרה של אפל, נכון ל -27 בספטמבר 2014 זה כלל 231.839 מיליארד דולר בצד הנכסים, סך ההתחייבויות של 120.292 דולר וההון העצמי הכולל של 111.547 מיליארד דולר.
כסף שולט
עבור אפל, עמדת המזומנים החזקה שלה היא חוזק מרכזי. החברה מחזיקה במזומן ושווי מזומנים של 13.8 מיליארד דולר ומחזיקה גם בסך 11.23 מיליארד דולר בניירות ערך סחירים שניתן להמיר בקלות למזומן. לפיכך, יש לו שידה מזומנת בשפע. הרבה מזה מוחזק מעבר לים והחברה תצטרך לשלם מיסים של ארה"ב על הכסף בכדי להכניס אותו למדינה. זו הסיבה שהחברה מעדיפה ללוות כסף כדי לעסוק בתוכנית הרכישה המניות שלה.
חשבונות חייבים מהווים 17.4 מיליארד דולר. זה מייצג את הסכומים המגיעים לחברות עימם היא עוסקת, כגון ספקי רשת סלולרית, קמעונאים וסיטונאים, ולקוחות ממשלתיים וחינוך. הרחבת אשראי בעסקאות עסקיות היא סיכון, ולאפל יש ביטוח אשראי כדי להגביל את הסיכון לחשיפה זו. שני לקוחות גדולים מהווים 10 אחוז מהחייבים של החברה.
נכס מרכזי נוסף הוא ניירות ערך סחירים לטווח ארוך של 130.16 מיליארד דולר של אפל. זה כולל כ -79 מיליארד דולר בניירות ערך של חברות וכ -22 מיליארד דולר באוצר ארה"ב. השקעות אלה כפופות לסיכון ריבית אם הריבית תתחיל לעלות. החברה מדווחת גם על כ -20 מיליארד דולר בקטגוריית הרכוש, המפעל והציוד. זה מייצג את הערך של הבעלים שלה ברכוש ובציוד לאחר שחשב את הבלאי הקשור לשימוש.
אפל מדווחת גם על 4.6 מיליארד דולר של מוניטין, נכס בלתי מוחשי המייצג את הערכת החברה לגבי איגוד הצרכנים החיובי עם שם המותג שלה. עבור תקופת ספטמבר 2014 החברה ביצעה מוניטין של 2.2 מיליארד דולר הקשורים לרכישת Beats Music ביולי 2014 תמורת 2.6 מיליארד דולר. הרכישה מומנה לרוב באמצעות החזקת המזומנים הזמינה של אפל - שימושי לרכישות כאלה.
צד התחייבויות
ההתחייבויות השוטפות של אפל הן כ- 63 מיליארד דולר, הכוללות את החשבונות שעומדים לרשותה של 30 מיליארד דולר, או הסכום שהיא חייבת לחברות עמה היא מתעסקת, וכן יותר מ- 6 מיליארד דולר בעיתון המסחרי שהנפיקה. החברה הנפיקה חובות נייר מסחרי למימון פעילויות כמו רכישת מניות שהיא התחייבה להן, כמו גם לתשלום דיבידנדים.
לחברה חוב כולל ארוך טווח של למעלה מ 28 מיליארד דולר, הכולל הן חובות בריבית קבועה, עליהן קבועה הריבית, וכן חובות בריבית משתנה, שעליהם הריבית יכולה לעלות. כדי לנהל את הסיכון שהריבית עלולה לנוע כנגד החברה, אפל הכניסה גם החלפות ריבית. ההתחייבויות האחרות של החברה שאינן שוטפות, או התחייבויות שאינן עתידות לפרק זמן מה, מסתכמות בכ- 25 מיליארד דולר.
כמו כן, עמדת ההון של אפל כוללת כ -23 מיליארד דולר, המייצגת את בסיס ההון שלה, ויותר מ- 87 מיליארד דולר ברווחים שהניבה לבעלי המניות שלה לאורך זמן. לחברה חלוקת מניות ביוני 2014, וחילקה שבעה מניות עבור כל מניה שהחזיק משקיע.
ניתוח המאזן
דרך נוספת להבין את מצבה הכספי של אפל היא להסתכל על יחסים מסוימים שנותנים מושג כיצד החברה מנהלת את עסקיה. יחס עיקרי אחד למטרה זו הוא יחס הנזילות, המספק מדד באיזו קלות החברה יכולה לפרוע את נושיה אם הייתה צריכה. זה מתקבל על ידי מלאי של הנכסים השוטפים של אפל לעומת התחייבויות שוטפות שלה. במקרה של אפל מדובר ב- 1.08 בריא, מה שמצביע על כך שיש לחברה מספיק נכסים שוטפים בהישג יד כדי לכסות את התחייבויותיה השוטפות.
התבוננות בכמה ממנפת אפל, או כמה חוב יש לה ביחס למצב ההון שלה, מספקת גם למשקיעים מושג לגבי אופן זהירות החוב שלה. יותר מדי חובות ביחס להון מצביע על כך שחברה ממונפת יתר. זה יכול להיות דגל אדום מכיוון שיהיה לו פחות נשימה אם יתקשה בצרה. יחס החוב להון של אפל של בערך.32 הוא ללא ספק שמרני ומעניק לו הרבה נשימה.
באשר לרווחיות החברה, היא השיגה תשואה בריאה על ההון שיש לה במאזן, והניבה רווח נקי של יותר מ 39 מיליארד דולר ממכירותיה והפיקה תשואה להון של כ 35- אחוזים.
בשורה התחתונה
קריאה של המאזן של אפל בהחלט מציעה שמדובר בחברה מנוהלת היטב. הוא מציג את המידע שלו בפורמט ידידותי לקורא ואין בו חשיפה משמעותית לפריטים שלא מאזניים שעלולים להעיב את מצבו האמיתי. עם זאת, על המשקיעים לשים לב שמאזן החברה עלול להידרדר עם שינוי מצב הרווחים ומצבה בענף. לפיכך, חשוב לבחון את המאזן האחרון ביותר לפני השקעה.
