תוכן העניינים
- ויכוחים נגד דיבידנדים
- טיעונים לדיבידנדים
- שיטות תשלום דיבידנד
- שורה תחתונה
חפש בכל מקום באינטרנט, ועליך למצוא מידע על השפעת הדיבידנדים על בעלי המניות. היתרונות למשקיעים כוללים זרמי הכנסה קבועים. עם זאת, חלק חשוב שחסר ברבים מהדיונים הללו הוא מטרת הדיבידנדים ומדוע משתמשים בהם על ידי חברות מסוימות ולא על ידי אחרות.
לפני שנתחיל לתאר את הפוליסות השונות בהן חברות משתמשות בכדי לקבוע כמה לשלם למשקיעים שלהן, בואו נסתכל על טיעונים שונים בעד ונגד מדיניות דיבידנד.
Takeaways מפתח
- דיבידנדים מייצגים את חלוקת הרווחים התאגידים לבעלי המניות, בהתבסס על מספר המניות המוחזקות בחברה. בעלי המניות מצפים שהחברות בהן ישקיעו יחזירו להם רווחים, אך לא כל החברות משלמות דיבידנדים. חברות מסוימות שומרות על רווחים כהרווחים שנשארו מיועדים להשקעה מחודשת בחברה וצמיחתה, ומעניקים למשקיעים רווחי הון. חברות, הצמיחה מחזקות רווחים ואילו חברות בוגרות יותר נוקטות בתשלומי דיבידנד.
ויכוחים נגד דיבידנדים
חלק מהאנליסטים הפיננסיים סבורים כי השיקול של מדיניות דיבידנד אינו רלוונטי מכיוון שיש למשקיעים יכולת ליצור דיבידנדים "תוצרת בית". אנליסטים אלה טוענים כי הכנסות מושגות על ידי משקיעים המתאימים את הקצאת הנכסים בתיקיהם.
לדוגמה, משקיעים המחפשים זרם הכנסה קבוע נוטים יותר להשקיע באגרות חוב בהן תשלומי הריבית אינם משתנים, ולא במניה שמשלמת דיבידנד, כאשר המחיר הבסיסי של המניה יכול לנוע. כתוצאה מכך, למשקיעים באג"ח לא אכפת מדיניות דיבידנד של חברה מסוימת מכיוון שתשלומי הריבית שלהם מהשקעות האג"ח שלהם קבועות.
טענה נוספת נגד דיבידנדים טוענת כי תשלומי דיבידנד מעטים עד ללא תועלת טובים יותר למשקיעים. תומכי מדיניות זו מציינים כי המיסוי על דיבידנד גבוה יותר מאשר על רווח הון. הטיעון נגד דיבידנדים מבוסס על האמונה שחברה שממציאה מחדש כספים (במקום לשלם אותם כדיבידנדים) תעלה את שווי החברה בטווח הארוך וכתוצאה מכך תגדיל את שווי השוק של המניה. על פי תומכי מדיניות זו, חלופותיה של חברה לתשלום מזומנים עודפים כדיבידנד הן כדלקמן: התחייבות ליותר פרויקטים, רכישה חוזרת של מניות החברה, רכישת חברות חדשות ונכסים רווחיים והשקעה מחדש בנכסים פיננסיים.
כיצד ומדוע חברות משלמות דיבידנדים?
טיעונים לדיבידנדים
תומכי הדיבידנדים מציינים כי תמורת דיבידנד גבוהה חשובה למשקיעים מכיוון שדיבידנדים מספקים וודאות לגבי הרווחה הפיננסית של החברה. בדרך כלל, חברות ששילמו דיבידנד בעקביות הן חלק מהחברות היציבות ביותר בעשורים האחרונים. כתוצאה מכך, חברה שמשלמת דיבידנד מושכת משקיעים ויוצרת ביקוש למניותיה.
דיבידנדים אטרקטיביים גם למשקיעים המעוניינים לייצר הכנסה. עם זאת, ירידה או עלייה בחלוקות הדיבידנד יכולים להשפיע על מחיר נייר הערך. מחירי המניות של חברות שיש להן היסטוריה ארוכת שנים של תשלומי דיבידנד יושפעו לרעה אם יפחיתו את חלוקת הדיבידנד שלהן. לעומת זאת, חברות שהגדילו את תשלומי הדיבידנד שלהן או חברות שהנהיגו מדיניות דיבידנד חדשה עשויים לראות הערכה במניות שלהם.
שיטות תשלום דיבידנד
חברות אשר מחליטות לשלם דיבידנד עשויות להשתמש באחת משלוש השיטות המפורטות להלן.
שיורית
חברות המשתמשות במדיניות הדיבידנד הנותרת בוחרות להסתמך על הון עצמי שנוצר באופן פנימי כדי לממן כל פרויקטים חדשים. כתוצאה מכך, תשלומי דיבידנד יכולים לצאת מההון העצמי שנותר או שאריות רק לאחר מילוי כל דרישות ההון של הפרויקט.
היתרונות בפוליסה זו הם בכך שהיא מאפשרת לחברה להשתמש ברווחים הנותרים או בהכנסותיהם הנותרות כדי להשקיע בחברה, או בפרויקטים רווחיים אחרים לפני שהיא מחזירה כספים לבעלי המניות בצורה של דיבידנדים.
כאמור, מחיר המניה של החברה משתנה עם דיבידנד עולה או יורד. אם צוות ההנהלה של החברה לא מאמין שהם יכולים לדבוק במדיניות דיבידנד מחמירה עם תשלומים עקביים, יתכן שהוא יבחר בשיטה שנותרה. צוות ההנהלה חופשי לרדוף הזדמנויות מבלי להיות מכווץ מדיניות דיבידנד. עם זאת, המשקיעים עשויים לדרוש מחיר מניות גבוה יותר ביחס לחברות באותו ענף שיש להם תשלומי דיבידנד עקבים יותר. חיסרון נוסף לשיטה שנותרה הוא שהוא יכול להוביל לתשלומי דיבידנד לא עקביים וספורדיים וכתוצאה מכך לתנודתיות במחיר המניות של החברה.
יציב
במסגרת מדיניות הדיבידנד היציבה, חברות משלמות בעקביות דיבידנד מדי שנה ללא קשר לתנודות הרווח. סכום תשלום הדיבידנד נקבע בדרך כלל באמצעות חיזוי של רווחים לטווח הארוך וחישוב אחוז הרווחים שיש לשלם.
על פי המדיניות היציבה, חברות עשויות ליצור יחס תשלום יעד שהוא אחוז הרווחים שיש לשלם לבעלי המניות לטווח הארוך.
החברה עשויה לבחור במדיניות מחזורית שקובעת דיבידנדים לשבריר קבוע מהרווחים הרבעוניים, או שהיא יכולה לבחור במדיניות יציבה לפיה הדיבידנדים הרבעוניים נקבעים לשבריר מההכנסות השנתיות. בשני המקרים, מטרת מדיניות היציבות היא לצמצם את חוסר הוודאות עבור המשקיעים ולספק להם הכנסות.
היברידי
הגישה הסופית משלבת את מדיניות הדיבידנד שנותרה ויציבה. ההיברידית היא גישה פופולרית עבור חברות שמשלמות דיבידנדים. כאשר חברות חוות תנודות במחזור העסקי, חברות המשתמשות בגישה ההיברידית קובעות דיבידנד מוגדר, המייצג חלק קטן יחסית מההכנסה השנתית וניתן לקיים אותן בקלות. בנוסף לדיבידנד שנקבע, חברות יכולות להציע דיבידנד נוסף ששולם רק כאשר ההכנסה עולה על פני מידות מסוימות.
שורה תחתונה
אם חברה תחליט לשלם דיבידנד, היא תבחר במדיניות שיורית, יציבה או היברידית. המדיניות שחברה בוחרת יכולה להשפיע על זרם ההכנסות למשקיעים ועל הרווחיות של החברה.
