אינדקס

מהו איגרות חוב צמודות למדד?

איגרות חוב צמודות למדד היא אג"ח שבה תשלום הכנסות הריבית על הקרן קשור למדד מחירים ספציפי, לרוב מדד המחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן). תכונה זו מספקת הגנה למשקיעים על ידי הגנה עליהם מפני שינויים במדד הבסיסי. תזרימי המזומנים של האג"ח מותאמים כדי להבטיח שמחזיק האג"ח יקבל תשואה אמיתית ידועה. איגרות חוב צמודות למדד מכונה גם אג"ח תשואה ריאלית בקנדה, ניירות ערך מוגנים על ידי האוצר (TIPS) בארה"ב וקישור בבריטניה.

Takeaways מפתח

• אגרות חוב צמודות מדד - המכונות גם ניירות ערך מוגנים על ידי האוצר בארה"ב - משלמות ריביות המקושרות למדד בסיסי, כמו מדד המחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן). אגרות חוב צמודות מדד מונפקות על ידי ממשלות כדי לסייע במתן את השפעת האינפלציה, בתשלום תשואה ריאלית בתוספת אינפלציה צברת. אגרות חוב אלה מועילות למשקיעים מכיוון שהן פחות תנודתיות מאג"ח רגילות והסיכון הכרוך באי וודאות מופחת.

איך עובד אג"ח צמוד מדד

משקיע באג"ח מחזיק באג"ח בריבית קבועה. תשלומי הריבית, המכונים קופונים, משולמים בדרך כלל חצי שנתי ומייצגים את תשואתו של בעל האג"ח על ההשקעה באג"ח. עם זאת, ככל שעובר הזמן, האינפלציה גם כן עולה, ובכך נשחקת בערך התשואה השנתית של המשקיע. זאת בשונה מהתשואות על ההון והנכס, שבהם הדיבידנד וההכנסה משכירות עולה עם האינפלציה. כדי להקטין את השפעת האינפלציה, אג"ח צמודות מדד מונפקות על ידי הממשלה.

איגרות חוב צמודות למדד היא אג"ח אשר תוקפנה את תשלומי הקופון שלה לאינפלציה על ידי קישור התשלומים לאינדיקטור אינפלציה כלשהו, ​​כמו מדד המחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן) או מדד המחירים הקמעונאיים (RPI). השקעות נושאות ריבית אלו בדרך כלל משלמות למשקיעים תשואה ריאלית בתוספת אינפלציה צברת, ומספקות גידור מפני אינפלציה. התשואה, התשלום וסכום הקרן מחושבים במונחים ריאליים, לא במספרים נומינליים. אפשר לחשוב על מדד המחירים לצרכן כשער החליפין שממיר את התשואה על השקעת אג"ח לתשואה ריאלית.

איגרות חוב צמודות צמודות הן בעלות ערך למשקיעים מכיוון שהערך האמיתי של האג"ח ידוע מרכישה והסיכון הכרוך באי וודאות מתבטל. אגרות חוב אלה גם פחות תנודתיות מאג"ח נומינליות ומסייעות למשקיעים לשמור על כוח הקנייה שלהם.

אגרות חוב צמודות למדד מספקות תשואה ריאלית בתוספת אינפלציה, כאשר כל דבר - תשואה, תשלום, קרן - מחושב במונחים ריאליים, לא נומינלי.

דוגמה לאג"ח צמודת מדד

קחו בחשבון שני משקיעים - אחד רוכש אג"ח רגיל ואחר קונה אג"ח צמודת מדד. שתי האגרות חוב מונפקות ונרכשות במחיר של 100 דולר במהלך חודש יולי 2019, באותן תנאים - שער קופון של 4%, שנה לפדיון ושווי ערך נקוב של 100 דולר. רמת מדד המחירים לצרכן בעת ​​ההנפקה היא 204.

האג"ח הרגיל משלם ריבית שנתית של 4%, או 4 $ (100 $ x 4%), והסכום העיקרי של 100 $ נפרע בפדיון. במועד הפירעון, הקרן ותשלום הריבית המגיעים, כלומר 100 $ + 4 $ = 104 $, יזוכו לבעל האג"ח.

בהנחה שרמת המדד ביולי 2020 היא 207, יש להתאים את הריבית והערך העיקרי לאינפלציה באמצעות האג"ח הצמודת מדד. תשלומי הקופון מחושבים באמצעות סכום קרן מותאם לאינפלציה, ומשתמש בגורם הצמדה לקביעת סכום הקרן המותאם לאינפלציה. עבור תאריך נתון, גורם הצמדה מוגדר כערך מדד המחירים לצרכן עבור התאריך הנתון מחולק למדד במועד ההנפקה המקורי של האג"ח. גורם ההצמדה בדוגמה שלנו הוא 1.0147 (207/204). לפיכך, שיעור האינפלציה הוא 1.47%, ובעל האג"ח יקבל 105.53 דולר (104 $ x 1.0147) כאשר הוא מתבגר.

הריבית השנתית על האג"ח היא 5.53%. שיעור התשואה הריאלי המשוער של המשקיע הוא 4.06% (5.53% - 1.47%), המחושב כשיעור נומינלי בניכוי שיעור האינפלציה.