מהו התפשטות סקטור פנים-שוק
התפשטות בענף הטרקטרימרקט מתייחסת לפיזור התשואות בין שני ניירות ערך בעלי קבוע קבוע שיש להם אותה פירעון, ונמצאים באותו סקטור שוק. ניתן להשתמש גם בפיזור סקטור העניינים להשוואת דירוג אשראי יחסי בין חברות באותו סקטור. הסיבה לכך נובעת בעיקר מהעובדה שחברות המנפיקות חובות לתקופה שווה, אם כל השאר מוחזקות קבועות, רק יציגו הפרשי תשואה כתוצאה מדירוג האשראי שלהם.
פריצת מגזר intramarket למטה
התפשטות מגזרים בין-שוקיים יכולה להיות שיטת הערכה שימושית כדי להבחין בין אמינות האשראי של חברה אחת לעומת זו. שוק האג"ח מגולף לסקטורים שונים על בסיס המנפיק. בדרך כלל, מגזרים אלה הם ניירות ערך ממשלתיים וסוכניים בארה"ב, אג"ח ארגוניות, אג"ח מגובות משכנתא ונכס, ניירות ערך עירוניים ואגרות חוב זרות. ניתן לחלק עוד יותר ענפים אלה לענפי שוק ותעשיות. בתוך המגזר התאגידי, למשל, המנפיקים יכולים להיכנס לקטגוריה אחת ולעיתים יותר כמו תעשיות, שירותים, פיננסים ובנקים.
כדי להמחיש מושג זה, אי התאמה בין תשואות בין שתי אגרות חוב עסקיות הובלות באותה פירעון יהוו מרחב ענפי שוק. אם בהנפקה אגרות החוב נסחרות עם קופון שווה (תשואה) ובעתיד יתפתח מרווח בין שתי האג"ח, הסיבה הסבירה ביותר להבדל תהיה שינוי בדירוג האשראי של אחת מחברות ההובלה.
דוגמא למרחב סקטור intramarket
בתרחיש היפותטי זה, הנפיקה חברת X איגרת חוב של 75 מיליון דולר, שצפויה לחמש שנים עם תשואה של 5 אחוז לפדיון, והאג"ח דורגה A- על ידי Standard & Poor's (S&P). במקביל, החברה Y הנפיקה גם אג"ח של 75 מיליון דולר לחמש שנים, למעט העובדה שהיא נמכרה בתשואה של 6 אחוזים לפדיון מכיוון שהאג"ח דורגה ב- BBB על ידי S&P. ההבדל באחוז האחוז בתשואה במקרה זה הוא התפשטות הענף בין השוק, מכיוון שההבדל בתשואה נבע רק מההפרש בדירוג האשראי.
השוואה בין מרווחים אינטר-מרקטיים ובינאמיים
התפשטות סקטור פנים הוא מדד לפיזור התשואות בין שתי אגרות חוב שנמצאות באותו סקטור שוק. ניתן לעשות זאת על ידי פיתוח עקומת תשואה הדומה לעיקול התשואה של האוצר, אך במקום זאת משתמש בניירות הערך של המנפיקים כדי לפתח את העקומה. לעומת זאת, מרווחי מגזרי הבינתחומי עוסקים במרווחי התשואות בין שתי אגרות חוב בענפי שוק שונים. הפופולרי שבהם הוא נייר ערך שאינו של האוצר לעומת נייר ערך דומה לאוצר. נייר ערך דומה של האוצר יהיה אחד עם אותה בגרות.
