אף על פי שגמול עובדים עם מניות חברה יכול לספק יתרונות רבים הן לעובדים והן למעסיקים, ישנם מקרים בהם חששות משפטיים או חוסר רצון להנפיק מניות נוספות או העברת שליטה חלקית בחברה לעובד יכולים לגרום לחברות להשתמש בסוג פיצוי חלופי. שאינו מחייב הנפקה של מניות מניות בפועל. תוכניות פנטום וזכויות הערכת מניות (SAR) הן שני סוגים של תוכניות מניות שאינן ממש משתמשות במניות כלל, אך עדיין מתגמלים עובדים בפיצויים הקשורים לביצועי המניות של החברה.
מלאי פנטום
המכונה גם מניה "צל", סוג זה של תוכנית מניות משלם פרס מזומן לעובד השווה למספר מוגדר או לשבריר ממניות החברה כפול מחיר המניה הנוכחי. גובה הפרס מעקב בדרך כלל בצורה של יחידות היפותטיות (המכונות מניות "פנטום") המחקות את מחיר המניה. תוכניות אלה מיועדות בדרך כלל למנהלים בכירים ועובדי מפתח ויכולות להיות מאוד גמישות באופיה.
צורה ומבנה
ישנם שני סוגים עיקריים של תוכניות מניות פנטום. תוכניות "הערכה בלבד" אינן כוללות את שווי המניות הבסיסיות בפועל עצמן, והן עשויות לשלם רק את הערך של כל עלייה במחיר המניות של החברה בפרק זמן מסוים המתחיל ביום מתן התוכנית. תוכניות "ערך מלא" משלמות הן את שווי המניה הבסיסית והן את כל הערכה.
שני סוגים של תוכניות דומים לתכניות מסורתיות לא מוסמכות מבחינות רבות, מכיוון שהן יכולות להיות מפלות והן בדרך כלל נתונות לסיכון משמעותי של חילוט שמסתיים כאשר ההטבה משולמת בפועל לעובד, בזמן בו העובד מכיר הכנסה בגין הסכום ששולם והמעסיק יכול לקחת ניכוי.
תכניות מניות פנטום מכילות לעיתים קרובות לוחות זמנים מבשילים המבוססים על כהונה או על השגת יעדים או משימות מסוימים כמפורט באמנת התוכנית. מסמך זה מכתיב גם אם המשתתפים יקבלו שווי מזומנים התואמים דיבידנדים או כל סוג של זכות הצבעה. תוכניות מסוימות גם ממירות את יחידות הפנטום שלהן למניות מניות בפועל בעת התשלום כדי להימנע מתשלום העובד במזומן. בניגוד לסוגים אחרים של תוכניות מניות, לתכניות מלאי פנטום אין תכונה לממש, כשלעצמה; הם רק מעניקים את המשתתף לתכנית על פי תנאיה ואז מעניקים למזומן את הסכום המזומן או סכום שווה ערך לאחר השלמת ההבשלה.
יתרונות וחסרונות
תוכניות מניות פנטום יכולות לפנות למעסיקים מכמה סיבות. כדוגמא, מעסיקים יכולים להשתמש בהם כדי לתגמל עובדים מבלי שהם צריכים להעביר חלק מהבעלות למשתתפים שלהם. מסיבה זו, תוכניות אלה משמשות בעיקר על ידי חברות מוחזקות מקרוב, אם כי הן משמשות גם כמה חברות הנסחרות בבורסה. כמו כן, כמו כל סוג אחר של תוכנית מניות עובדים, תוכניות פנטום יכולות לשמש לעידוד המוטיבציה והקביעות של העובדים, ויכולות להרתיע מעובדי המפתח לעזוב את החברה באמצעות סעיף "אזיקת זהב".
עובדים יכולים לקבל הטבה שאינה מצריכה הוצאת מזומנים ראשונית מכל סוג שהיא וגם אינה גורמת להם לשקלול יתר עם מלאי החברה בתיקי ההשקעות שלהם. התשלומים המזומנים הגדולים שעליהם המעסיקים חייבים לשלם לעובדים, לעומת זאת, תמיד ממוסים כהכנסה רגילה למקבל ועשויים לשבש את תזרים המזומנים של החברה בחלק מהמקרים. ההתחייבות המשתנה שמגיעה עם התנודה הרגילה במחיר המניות של החברה יכולה להוות חיסרון במאזן התאגידי במקרים רבים. על חברות גם לגלות את מצב התוכנית לכל המשתתפים על בסיס שנתי, וייתכן שיהיה עליהן לשכור שמאי עצמאי כדי להעריך את התוכנית מעת לעת.
זכויות הערכת מלאי (SAR)
כפי שמשתמע מהשם, סוג זה של פיצוי הון מעניק למשתתפים את הזכות לייסוף במחיר מלאי החברה שלהם, אך לא למניה עצמה. SARs דומים לאופציות מניות בלתי מוסווגות מבחינות רבות, כגון אופן מיסוין, אך נבדלות זו מזו כי לבעלי אופציות למניות ניתנות למעשה מניות במניות שעליהן למכור ואז להשתמש בחלק מהתמורה לכיסוי הסכום שהיה במקור הוענק. למרות ש- SAR ניתנים תמיד בצורה של מניות בפועל של מניות, מספר המניות שניתנו שווה רק לסכום הרווח הדולרי שהמשתתף מימש בין מועדי ההענקה למימוש.
כמו מספר צורות אחרות של פיצוי מניות, SARs ניתנים להעברה ולעתים קרובות כפופים להוראות טפלות (תנאים שבהם החברה עשויה להחזיר חלק או את כל ההכנסות שקיבלו עובדים במסגרת התוכנית, כמו למשל העובד הולך לעבוד עבור מתחרה בפרק זמן מסוים או שהחברה הופכת לחדלות פירעון). SARS מוענקות לעתים קרובות על פי לוח ההבשלה הקשור ליעדי הביצועים שקבעה החברה.
מיסוי
SARs משקפים למעשה אופציות למניות שאינן מוסמכות (NSO) באופן מיסוין. אין השלכות מס מכל סוג שהוא במועד ההענקה או בעת הקנייתן. על המשתתפים להכיר הכנסה רגילה בפיזור בפעילות גופנית, ורוב המעסיקים יעמדו מס הכנסה פדרלי נוסף של 22% (או 37% לבעלי עשירים מאוד) יחד עם מיסים ממלכתיים ומקומיים, ביטוח לאומי ומדיקר. מעסיקים רבים יעכבו גם מיסים אלה בצורה של מניות. לדוגמא, מעסיק רשאי למסור מספר מסוים של מניות ולעכב את יתרת הכיסוי לסך מס השכר. בדומה למלכ"רים, סכום ההכנסה המוכר לאחר מימוש הופך לבסיס העלות של המשתתף לחישוב המס בעת מכירת המניות.
יתרונות וחסרונות
הדוגמאות הקודמות ממחישות מדוע SARs מקלים על עובדים לממש את זכויותיהם ולחשב את רווחיהם. הם אינם חייבים לבצע הזמנת מכירה בזמן המימוש בכדי לכסות את סכום הבסיס שלהם כמו במענקים מקובלים של אופציות למניות. SARs אינם משלמים דיבידנדים, לעומת זאת, ובעלי זכויות לא מקבלים הצבעה.
מעסיקים אוהבים SAR מכיוון שחוקי החשבונאות עבורם כעת טובים בהרבה מבעבר; הם מקבלים טיפול חשבונאי קבוע במקום משתנה ומטופלים באופן זהה לתכניות אופציות למניות רגילות. אולם SAR דורשים הנפקה של פחות מניות בחברה, ולפיכך מדללים את מחיר המניה פחות מתוכניות המניות המקובלות. וכמו כל צורות אחרות של פיצוי הון, SARs יכולים לשמש גם כדי להניע עובדים ולשמור עליהם.
בשורה התחתונה
מניות פנטום ו- SAR מספקות למעסיקים אמצעים להעניק פיצויים צמודי הון לעובדים ללא צורך לדלל את מלאי באופן מהותי. למרות שלתוכניות אלה יש מגבלות מסוימות, תושבי התעשייה צופים כי שני סוגי התוכניות ככל הנראה יתפשטו בעתיד. לקבלת מידע נוסף על תוכניות אלה, התייעץ עם נציג משאבי אנוש או יועץ פיננסי.
