הצעה ראשונית לציבור (IPO) לעומת מיקום פרטי: סקירה כללית
לחברות פרטיות המבקשות לגייס הון באמצעות הנפקת ניירות ערך יש שתי אפשרויות: הצעת ניירות ערך לציבור או באמצעות השמה פרטית. תקנות לגבי ניירות ערך הנסחרים בכפוף כפופות לבדיקה רבה יותר מזו של המיקומים הפרטיים.
כל אחד מהם מציע את ההון הדרוש, אך הקריטריונים להנפקה, דיווח כספי שוטף וזמינות למשקיעים שונים בכל סוג הנפקה.
Takeaways מפתח
- לחברות פרטיות המבקשות לגייס הון באמצעות הנפקת ניירות ערך יש שתי אפשרויות: הצעת ניירות ערך לציבור או באמצעות הנפקה פרטית. הנפקה מוחתרת על ידי בנקי השקעות, אשר לאחר מכן מעמידים את ניירות הערך למכירה בשוק החופשי. הצעות מיקום פרטיות הן ניירות ערך ששוחררו למכירה רק למשקיעים מוסמכים כגון בנקים להשקעה, פנסיה או קרנות נאמנות.
הנפקה
הנפקה כפופה לתקנה של נציבות ניירות ערך (SEC) ומחייבת קריטריונים לדיווח כספי קפדני על בסיס קבוע כדי להישאר זמינים לסחר על ידי משקיעים.
בהנפקה, המנפיק מקבל סיוע של חברת חיתום כדי לעזור לקבוע איזה סוג נייר ערך צריך להנפיק, את מחיר ההנפקה הטוב ביותר, את מספר המניות שיש להנפיק ואת הזמן להביאה לשוק.
למרות שחברות החיתום כמו גולדמן זאקס (GS) או מורגן סטנלי (מ.ס.) שמביאות את ההנפקה להחזיק מניות למכירה ללקוחותיהן במחיר המכירה הראשוני, משקיעים ממוצעים יכולים להשיג את המניות ברגע שהם יתחילו לסחור בשוק המשני.. הנפקות יכולות להיות הימור מסוכן עבור המשקיעים, מכיוון שאין שום פעילות קודמת להעריך. זו הסיבה שקריאת דוח התשקיף של ההנפקה, ורכישת כל ידע אודות החברה היא מכריעה לפני שתשקיע.
הנפקות הפכו ידידותיות יותר לעסקים קטנים כתוצאה מחוקק את חוק Startups Business Jumpstart שלנו, שנוצר כדי לתמוך בהעסקת עובדים ולהפחית את נטל הדיווח הכספי הנרחב אחרת על עסקים קטנים שהגישו עבור הנפקה.
מיקום פרטי
הנפקות להצעה פרטית הינן ניירות ערך המשוחררים למכירה רק למשקיעים מוסמכים כגון בנקים להשקעה, פנסיה או קרנות נאמנות. כמה אנשים בעלי ערך נטו עשויים גם לרכוש את המניות באמצעות אפשרויות אלה.
חברות המשתמשות במיקומים פרטיים מחפשות בדרך כלל כמות קטנה יותר של הון ממספר מוגבל של משקיעים. אם הונפקו לפי תקנה ד, ניירות ערך אלו פטורים מרבים מדרישות הדיווח הכספי של הנפקות ציבוריות, וחוסכים לחברה המנפיקה זמן וכסף.
מנפיק הנפקה פרטית יכול למכור ניירות ערך מורכבים יותר למשקיעים מוסמכים שמבינים את הסיכונים והתגמולים הפוטנציאליים, ומאפשרים למשרד להישאר כחברה בבעלות פרטית ולהימנע מהצורך בהגשת גילויים שנתיים ל- SEC.
שיווק נושא עשוי להיות קשה יותר למיקומים פרטיים, מכיוון שהשקעות אלו יכולות להיות מסוכנות למדי עם נזילות נמוכה יותר מאשר ניירות ערך הנסחרים בפומבי. ניתן לבצע מיקומים פרטיים במהירות רבה יותר מהנפקות. עבור חברה שמעריכה את מעמדה כישות פרטית, הם לא צריכים להקריב את הפרטיות הזו אך עדיין יכולים לקבל גישה לנזילות, או למזומן, מהעסקה.
