כיצד לקנות אופציות על דאו ג'ונים

השדרה הקלה והחסכונית ביותר לסחר בממוצע התעשייה של דאו ג'ונס (DJIA) היא באמצעות קרן הנסחרת בבורסה (ETF) (ראה: הבנה ומשחק של הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס). אחד מתעודות הסל הוותיקות ביותר הוא SPDR דאו ג'ונס תעשיה ממוצע תעודות סל (DIA), העוקב אחר ה- DJIA ומבקש לספק תוצאות השקעה המתאימות למחיר ולביצועי התשואה של המדד. מכיוון שכל יחידת DIA נסחרת בערך ב- 1/100 מהרמה השוררת של הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס, סחר ב- DIA דורש הוצאה הונית משמעותית. אם יש לך הון מוגבל אך ברצונך לסחור במדד, אופציות על "יהלומים" - המונח האיכותי של תעודת סל ה- DJIA - עשויות להיות דרך טובה ללכת בהנחה שאתה יודע מה הסיכונים הכרוכים בסחר באופציות. אנו מדגימים כיצד לקנות אופציות ב- DJIA בסעיפים הבאים.

סוגים של אסטרטגיות אופציה

לצורך תרגיל זה אנו מתמקדים באופציות של ספטמבר 2015 - אשר פג תוקף ב- 18 בספטמבר 2015 - ביהלומים. תאריך תפוגה זה הגיע פחות מחודש לאחר "התרסקות מיני פלאש" באוגוסט 2015. אירוע זה העלה את מדד התנודתיות בשוק CBOE (VIX) מעל 50 לראשונה מאז 2011, והשפיע על התמחור על חוזי ספטמבר. (לטיפים לבחירת האפשרות הנכונה, ראה בחר באופציות הנכונות לסחר בשש שלבים.)

הדגש כאן הוא על קניית (או הולכת "ארוכה") של אופציות, כך שהסיכון שלך מוגבל לפרמיה המשולמת עבור האופציות, ולא לאסטרטגיות הכרוכות בכתיבת (או מעבר ל"קצר ") אופציות. באופן ספציפי, אנו מתמקדים באסטרטגיות האפשרויות הבאות:

• ממושך ארוך - LongLong PutLong שור שיחה מורחבת

שימו לב כי דוגמאות אלה אינן לוקחות בחשבון עמלות סחר, שיכולות להוסיף משמעותית לעלות הסחר.

התקשר ארוך ל- DIA

אסטרטגיה : קריאה ארוכה על תעודת סל ה- DJIA (DIA)

הרציונל : שולי במדד הבסיסי (DJIA)

אפשרות שנבחרה : ספטמבר 183 שיחה

מחיר נוכחי (הצעה / בקשה) : 3.75 / 4.00 $

סיכון מרבי : $ 4.00 (כלומר פרמיית אופציה ששולמה)

Break-even : מחיר DIA של 187 דולר לפי פקיעת אופציה

תגמול פוטנציאלי: (מחיר מונע DIA - מחיר שקוף של 187 $)

שכר מירבי : ללא הגבלה

היית קונה או יוזם עמדה ארוכה בשיחה אם היית שורי באבטחת הבסיס. השיא בכל הזמנים ביחידות ה- DIA באותה עת היה 182.68 דולר, שהושג ב- 2 במרץ 2015, באותו היום בו מדד ה- DJIA הגיע לשיא של 18, 288.63. מחיר השביתה של 183 $ פירושו שאתה תחפש את ה- DJIA שיחלוף מעבר לשיאו במרץ 2015 עד לתום תאריך ה- 18 בספטמבר 2015 של השיחות.

אם יחידות ה- DIA נסגרות מתחת ל 183 $ - שתואמות את רמת Dow Jones של בערך 18, 300 - לפי פקיעת אופציה, היית מאבד את הפרמיה בסך 4 $ ששילמת עבור השיחות. מחיר השוויון שלך במיקום אופציה זה הוא $ 187 (כלומר מחיר השביתה של 183 $ + 4 דולר פרמיה ששולמו). משמעות הדבר היא שאם היהלומים ייסגרו בדיוק ב- 187 דולר ב -18 בספטמבר, השיחות היו נסחרות במחיר של 4 $, שזה המחיר ששילמת עבורן. בהנחה שאתה מוכר אותם במחיר של 4 $ (רגע לפני סיום המסחר ב -18 בספטמבר), תקבל את הפרמיה בסך 4 $ ששולמה כשקנית את השיחות, והעלות היחידה שלך תהיה העמלות ששולמו כדי לפתוח ולסגור את עמדת האופציה.

מעבר לנקודת הפירוק של 187 $, הרווח הפוטנציאלי אינו תיאורטי. אם הדאו ג'ונס זינק ל -20, 000 לפני התפוגה, יחידות ה- DIA יסחרו בכ -200 דולר. השיחה שלך בסך 183 $ תיסחר בסביבות 17 $, עם רווח מסודר של 13 $ או עלייה של 325% במיקום השיחה שלך.

לשים זמן רב את ה- DIA

אסטרטגיה : לשים זמן רב את תעודת סל ה- DJIA (DIA)

הרציונל : דובי במדד הבסיסי (ה- DJIA)

אפשרות שנבחרה : ספטמבר 175 $ Put

מחיר נוכחי (הצעה / בקשה) : $ 4.40 / 4.65 $

סיכון מרבי : 4.65 $ (כלומר פרמיית אופציה ששולמה)

Break-even : מחיר DIA של 170.35 דולר לפי פקיעת אופציה

תגמול פוטנציאלי: (מחיר שווה לסך של 170.35 $ - מניעת מחיר DIA)

שכר מרבי : 170.35 $

הייתם יוזמים עמדה ממושכת אם הייתם דוביים בביטחון הבסיסי. במקרה זה, אתם מחפשים את הדאו יורדת ל -17, 500 לפחות לפי פקיעת אופציה, המהווה ירידה של 3.3% מרמת המסחר הנוכחית של 18, 100.

אם יחידות ה- DIA נסגרות מעל 175 $ - התואמות לרמה של דאו ג'ונס של כ- 17, 500 - לפי פקיעת אופציה, היית מאבד את הפרמיה בסך 4.65 $ ששילמת עבור המכר.

מחיר השוויון שלך במיקום אופציה זה הוא 170.35 $ (כלומר מחיר השביתה של 175 $ פחות 4.65 דולר פרמיה ששולמו). לפיכך, אם היהלומים ייסגרו בדיוק על 170.35 דולר עם תום התום, השיחות נסחרות במחיר הרכישה שלך של 4.65 דולר. אם אתה מוכר אותם במחיר זה, היית שובר שוויון, כאשר העלות היחידה שנגרמה היא העמלות ששולמו לפתיחת וסגירת עמדת האופציה.

מעבר לנקודת הפירוק של 170.35 דולר, הרווח הפוטנציאלי הוא תיאורטית מקסימום של 170.35 דולר, מה שיקרה במקרה הבלתי אפשרי של היהלומים לירידה ל -0 $ (מה שיחייב שמדד ה- DJIA נסחר גם הוא באפס). עמדת המכירה שלך הייתה מרוויחה כסף אם היהלומים נסחרים מתחת ל -170.35 דולר לפי תפוגה, שתואמת לרמת מדד של כ -17, 035.

נניח שהדאו ג'ונס צולל ל 16, 500 עם פקיעת התוקף. היהלומים ייסחרו ב -165 דולר, וההנחות של 175 דולר יתומחרו בסביבות 10 דולר, תמורת רווח פוטנציאלי של 5.35 דולר או 115% רווח במצבת המכירה שלך.

שיחת שור ארוכה התפשטה על ה- DIA

אסטרטגיה : Long Bull Call Call על ה- DJIA ETF (DIA)

הרציונל : שובר על הדאו ג'ונס, אך רוצים להפחית את הפרמיה ששולמה

האפשרויות שנבחרו : ספטמבר 183 שיחה (ארוכה) וספטמבר $ 187 שיחה (קצרה)

מחיר נוכחי (הצעה / בקשה) : 3.75 / 4.00 $ עבור $ 183 התקשר ו $ 1.99 / $ 2.18 עבור $ 187 התקשר

סיכון מרבי : $ 2.01 (כלומר פרמיית אופציה ששולמה נטו)

Break-even : מחיר DIA של 185.01 דולר לפי פקיעת אופציה

תגמול מרבי : 4 $ (כלומר, ההפרש בין מחירי השבתת השיחה) בניכוי פרמיה נטו ששולמה בסך 2.01 $

התפשטות שיחות השור היא אסטרטגיית התפשטות אנכית הכוללת יוזמת מיקום ארוך באופציית שיחה ומיקום קצר בו זמנית על אופציית שיחה עם אותה תפוגה אך מחיר שביתה גבוה יותר. מטרתה של אסטרטגיה זו היא לנצל תצוגה שורית של האבטחה העומדת בבסיסה, אך בעלות נמוכה יותר מאשר עמדת שיחה ארוכה לחלוטין. זה מושג באמצעות הפרמיה שמתקבלת במיקום השיחה הקצרה.

בדוגמה זו הפרמיה נטו ששולמה היא 2.01 $ (כלומר פרמיה ששולמה בסך 4 $ עבור עמדת השיחה הארוכה של 183 $ בניכוי הפרמיה שהתקבלה בסך 1.99 $ במיקום השיחה הקצרה). שים לב שאתה משלם את מחיר ההצעה כשאתה קונה או עובר זמן רב על אופציה, ומקבל את מחיר ההצעה כשאתה מוכר או מקצר אפשרות.

מחיר השוויון שלך בדוגמה זו הוא במחיר של 185.01 $ (כלומר מחיר השביתה של 183 $ בשיחה הארוכה + 2.01 דולר בפרמיה נטו ששולמה). אם היהלומים נסחרים במחיר של 186 דולר לפי פקיעת אופציה, הרווח הגולמי שלך יהיה 3 דולר והרווח הנקי שלך יהיה 0.99 דולר או 49%.

הרווח הגולמי המרבי שתוכלו לצפות להרוויח ממרווח השיחות הזה הוא 4 $. נניח שהיהלומים נסחרים ב -190 דולר לפי פקיעת אופציה. יהיה לך רווח של 7 $ על מיקום השיחה הארוך 183 $, אך הפסד של $ 3 במיקום השיחה הקצר של $ 187, לרווח כולל של 4 $. הרווח הנקי במקרה זה, לאחר הפחתת הפרמיה הנקית ששולמה 2.01 $, הוא 1.99 $ או 99%.

התפשטות שיחות השור יכולה להפחית משמעותית את העלות של עמדת אופציה, אך היא גם מכסה את התגמול הפוטנציאלי.

דוב ארוך לשים על ה- DIA

אסטרטגיה : Long Bear Put Pread על ה- DJIA ETF (DIA)

הרציונל : דובש בדאו ג'ונס, אך רוצה להפחית את הפרמיה ששולמה

האפשרויות שנבחרו : ספטמבר 175 $ Put (ארוך) וספטמבר $ 173 Put (קצר)

מחיר נוכחי (הצעה / בקשה) : $ 4.40 / $ 4.65 עבור $ 175 Put ו $ 3.85 / $ 4.10 עבור $ 173 Put

סיכון מרבי : 0.80 $ (כלומר פרמיית אופציה ששולמה)

Break-even : מחיר DIA של 174.20 $ לפי פקיעת אופציה

תגמול מרבי : 2 $ (כלומר, ההבדל בין מחירי השבתת השיחה) בניכוי פרמיה נטו ששולמה בסך 0.80 $

ממרח הדבורים הוא אסטרטגיית התפשטות אנכית הכוללת יוזמת עמדה ארוכה באופציית מכר ומיקום קצר בו זמנית על אופציית מכר עם אותה תפוגה אך מחיר השביתה נמוך יותר. הרציונל לשימוש בממרח דוב הוא ליזום מיקום דובי בעלות נמוכה יותר, בתמורה לרווח פוטנציאלי נמוך יותר. הסיכון המקסימלי בדוגמה זו שווה לפרמיה נטו ששולמה בסך 0.80 $ (כלומר, פרמיית 4.65 $ ששולמה עבור $ 175 Put הארוך ו -3.85 $ פרמיה שהתקבלה תמורת $ 173 הקצר). הרווח המקסימלי ברוטו שווה להפרש של 2 $ במחירי השביתה למכירה, בעוד שהרווח הנקי המרבי הוא 1.20 $ או 150%.

בשורה התחתונה

אופציות קנייה בדאו ג'ונס הן אלטרנטיבה טובה לסחר בתעודות סל, וזאת בגלל דרישות ההון הנמוכות משמעותית לאופציות מסחר, כל עוד אחד מכיר את הסיכונים הכרוכים בכך.