מהו מנפיק?
מנפיק הוא ישות משפטית המפתחת, רושמת ומוכרת ניירות ערך למימון פעילותה. המנפיקים עשויים להיות תאגידים, נאמני השקעות, או ממשלות מקומיות או זרות. המנפיקים אחראים כחוק לחובות הנושא ולדיווח על מצבים כספיים, פיתוחים מהותיים וכל פעילות מבצעית אחרת כנדרש בתקנות תחומי השיפוט שלהם.
הבנת המנפיקים
המנפיקים מעמידים לרוב את סוגי ניירות הערך הבאים: מניות נפוצות ומועדפות, אגרות חוב, שטרות, אגרות חוב, שטרות ונגזרים. מנפיקים אחרים מצטברים כספים ממאגר משקיעים להנפקת מניות בקרנות נאמנות או קרנות נסחרות בבורסה (תעודות סל).
כדי להמחיש את תפקידו של מנפיק, דמיין ש- ABC Corporation מוכרת מניות משותפות לקהל הרחב בשוק בכדי לייצר הון למימון פעילותה העסקית. פירוש הדבר כי ABC Corporation הינה מנפיק ולכן היא נדרשת להגיש רגולטורים, כמו נציבות ניירות ערך (SEC), תוך חשיפת מידע פיננסי רלוונטי אודות החברה. ABC חייבת לעמוד גם בכל התחייבויות או תקנות חוקיות בתחום השיפוט בו הנפיקה את האבטחה. כותבי אופציות מכונים לעיתים כמנפיקי אופציות מכיוון שהם מוכרים גם ניירות ערך בשוק.
עסקה שאינה מנפיקה היא פעולה שלא מבוצעת באופן ישיר או עקיף לטובת המנפיק. עסקאות שאינן מנפיקות מתייחסות לכל סעיף של נייר ערך שאינו מקנה הטבה למנפיק (החברה).
Takeaways מפתח
- מנפיק הוא ישות משפטית המפתחת, רושמת ומוכרת ניירות ערך למימון פעילותה. המנפיקים עשויים להיות תאגידים, נאמני השקעות, או ממשלות מקומיות או זרות. המנפיקים מעמידים ניירות ערך זמינים כמו מניות הון, אגרות חוב וכתבי אופציה.
מנפיקים לעומת משקיעים
בעוד שהישות שיוצרת ומוכרת אג"ח או סוג אחר של נייר ערך מכונה כמנפיק, האדם שקונה את נייר הערך הוא משקיע. בחלק מהמקרים נקרא המשקיע גם כמלווה. בעיקרו של דבר, המשקיע מלווה את כספי המנפיק, אשר יש להחזר כאשר בגרות האג"ח או מכירת המניה. כתוצאה מכך, המנפיק נחשב גם לווה, והמשקיע צריך לבדוק היטב את הסיכון של הלווה לברירת מחדל לפני שהוא קונה את הניירות הערך או מלווה כספים למנפיק.
דירוג אשראי של מנפיקים
חברות דירוג כמו Standard and Poor's ו- Moody's מייצרות דירוג אשראי למנפיקי ניירות חוב, כשם שלשכות אשראי מייצרות פרופילי אשראי וציונים לצרכנים בודדים. במקום לבוא לידי ביטוי כמספר כמו ציוני אשראי צרכני, ציוני המנפיק מחוברים למכתבים. לדוגמה, אם ישות יש דירוג AAA, יש לה היסטוריה של פירעון חובותיה והיא מתהדרת בשיעור ברירת מחדל נמוך מאוד. מנגד, לישות יש דירוג DDD, היא כברירת מחדל. למנפיקים עם דירוג BB או פחות יש את האג"ח שלהם בתווית זבל, מה שמצביע על כך שהם מהווים סיכון גבוה לברירת מחדל עבור המשקיעים.
מדינות מקבלות גם דירוג אשראי. לדוגמא, לאחר שיוון החמיצה החזר הלוואות של מיליארדי דולרים, דירוג האשראי שלה הורד ל CCC +. עם זאת, לאחר שהמדינה יישמה רפורמות, קיצצה בעלויות והפצה מחדש את הבנקים שלה, Standard and Poor's הגדילו את הדירוג שלה ל- B- מה שמצביע על כך שהאגרות חוב של החברה מעט יותר בטוחות.
