ג'ק בוגל עשה את הקריירה שלו כמייסד ומנהיג קבוצת ואנגארד. כעת, לאחר שפרש, ענקית ההשקעות בכל זאת ממשיכה להתגבר בעולם הפיננסי, ומשקיעים מכל הסוגים מחפשים אליו אינדיקציות למגמות שוק והחלטות השקעה. במאמר שפורסם לאחרונה עבור Financial Times , Bogle דנה בעליית הבולטות של קרנות אינדקס הנסחרות בבורסה (ETF), והזהירה את המשקיעים להיזהר שלא לעקוב אחר המגמה וההייפ בעיוורון.
תעודות הסל מקבלות תשומת לב רבה, אך יש גם אפשרויות אחרות
בוגל מתחיל את החיבור שלו בהסבר כי תעודות סל נפוצות בכותרות פיננסיות בחודשים האחרונים. הם אזור השקעות טרנדי באותה תקופה. עם זאת, קרנות אינדקס מסורתיות (מה ש- Bogle מכנה TIF) לא נהנו מאותה ערעור. בוגל מציין כי קרן האינסטגרם Vanguard 500 שלו החלה כנאמנות ההשקעות הראשונה במדד וכנראה הייתה ה- TIF הראשונה שהוקמה בשנת 1976. אף שהייתה הנפקה לא טובה, היא סימנה תקופה חדשה של אזורי השקעה המתמקדים בשוק המניות ו אסטרטגיות לטווח הארוך.
תעודות סל החלו בשנת 1993, על פי חברת בוגל, כאשר ההבדל העיקרי בין תעודת הסל הראשונה לבין קרן אינדקס 500 של Vanguard הוא שמשקיעי תעודות הסל יוכלו לסחור בקרן לעיתים קרובות. בוגל טוען כי מכיוון שנפח המסחר הגבוה בדרך כלל מביא לרמות תשואה נמוכות יותר, הוא בחר להישאר מחוץ לעולם תעודת הסל.
הצלחה בשתי האסטרטגיות
בעשורים שחלפו מאז אותם קרנות מוקדמות, בוגל מכיר בכך שאסטרטגיות תעודת הסל וגם ה- TIF הצליחו. הם מהווים כיום חלק ניכר מנכסי ההשקעה עבור אנשים ברחבי הארץ. עם זאת, בוגל מציין כי TIFs צמיחו מהר יותר מאשר תעודות סל מאז המשבר הכלכלי של 2008, אם כי יש סיכוי נמוך בהרבה לכותרות, כאשר 80% מה- TIF מתייצבים על ידי קרנות מגוונות באופן נרחב, רק 43% מתעודות הסל הם. בוגל מצביע על כך ועל מספר סיבות אחרות לכך שמשקיעים עשויים להיזהר בתעודות סל. תעודות הסל, לדבריו, נאלצו להתמודד זה עם זה על סמך המחירים שהם גובים למשקיעים. תעודות סל אסטרטגיות בטא ותעודות סל מרוכזות, המייצגות חלק רחב יותר מכל תעודות הסל בהשוואה לאסטרטגיות דומות עבור TIFs, הן בעלות הוצאות שנתיות גבוהות בהרבה ממתחרותיה.
אין ספק שמשקיעים רבים מתייחסים לתעודות סל כאסטרטגיית השקעה סולידית. במקרים רבים הם משתלמים היטב עבור המשקיעים שלהם. אך Bogle רואה בהם הוספת סיבוכים מיותרים לתהליך ההשקעה, כאשר TIFs אמינים באופן יחסי כסוג של אסטרטגיית השקעה וגם אינם מציעים את אותם סוגי סיכון. האם העצה של Bogle תשפיע על העניין של תעודות סל? אולי ברמה אינדיבידואלית, אך נראה כי עלייתם של תעודות סל מובטחת.
