למרות שחווה רמה של תנודתיות מוגברת מאז חודש ינואר, מדד S&P 500 הצליח להגיע לשיאים חדשים, בעלייה של 9.3% עדכני בשנה האחרונה (YTD) כאשר השוק ממשיך בריצת השור של כמעט 10 שנים. בינתיים, ענף אחד מפגר הרחק מהשאר.
מדד S&P Building Builders Select Industry יורד בכ -10% בשנת 2018, וצוות אחד של דובים ברחוב אומר כי הגרוע ביותר טרם הגיע, כפי שהתואר בסיפור שפורסם לאחרונה ב- CNBC. מניית SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), המניה 35 מניות, יורדת השנה ביותר מ -11%.
מחירים גבוהים יותר, רמות מלאי לשוק הדיור הפוגע
"אנו צופים כי התאוששות הדיור תישאר פועלת למדי ב -2019", כתב אנליסט ג'יי.פי מורגן, מייקל רהוט, בפתק ללקוחות ביום שישי. בשל השקפה "זהירה יותר" זו על מגזר בניית הבית, חברת ההשקעות הורידה את המניות של PulteGroup Inc. (PHM) ו- MDC Holdings Inc. (MDC) לתת משקל, תוך שהיא מעבירה את Beazer Homes USA Inc. (BZH), Century Communities Inc (CCS) ו- Meritage Homes Corp. (MTH) ירדו מעודף משקל לנייטרלי. כל חמש המניות נסגרו בירידה במקטע הירידה.
הפתק של JPM הגיע יום אחד בלבד לאחר דיווח של ההתאחדות הארצית למתווכים בו עולה כי הצמיחה במכירות הבית הקיימות באוגוסט הגיעה לשטוחה וחסרה הערכות. בעוד שמחירים גבוהים יותר פוגעים במכירות, עודף בבתים הביא לרוב המלאי בשוק מזה שלוש שנים.
רהוט צופה הצטברות של מלאי והפחתת האפשרות לשקול לשוק בשנה הבאה. הוא ציטט הערכות ל -150 אלף משרות חדשות בחודש בממוצע בשנת 2019 לעומת 207, 000 ממוצע צמיחת המשרות החודשי עד כה בשנת 2018.
אנליסט JPM הוסיף כי "אנו צופים כי יסודות הקבלן יתמתנו במהלך השנתיים הקרובות, הכוללים המשך קצב צמיחה רך יותר של סדר ב 2H18 ושולי הרווחיות ברמת השיא במהלך 12 החודשים הבאים.
(לפרטים נוספים, ראו גם: 3 תרשימים שמציעים לבניית בתים מוגדרים להתקדם גבוה יותר. )
