הגדרת סולם

מה זה סולם?

בתחום הכספים משתמשים במונח "סולם" במגוון דרכים, תלוי בענף. השימושים הנפוצים ביותר הם ביחס לתכנון פרישה ובחיתום של הנפקות ניירות ערך חדשות.

Takeaways מפתח

• סולם הוא מונח פיננסי המשמש בדרכים שונות בהתאם לענף. השימוש הנפוץ ביותר בסולם הוא בתכנון פרישה, שם הוא מתייחס לשיטה להפחתת ריבית וסיכון השקעה מחודשת. הסגירה משמשת גם בשוק חיתום ניירות ערך לתיאור. נוהג בלתי חוקי המקנה זכויות פנים על חשבון משקיעים רגילים.

איך עובד הסולם

השימוש הנפוץ ביותר במונח "סולם" נמצא בתכנון פרישה, שם הוא מתייחס לרכישת מוצרים פיננסיים מרובים מאותו סוג - כמו אג"ח או תעודות פיקדון (CDs) - עם תאריכי פירעון שונים. על ידי פיזור השקעותיהם על פני כמה פירעונות, המשקיעים מקווים להפחית את סיכוני הריבית שלהם ולהשקיע מחדש.

תרגול הסולם יכול לעזור למשקיעים לנהל את סיכון השקעות המחשבה מכיוון שכאשר איגרת חוב אחת בסולם מתבגרת, המזומנים מושקעים שוב באג"ח הקרוב ביותר בסולם. באופן דומה, הנוהג יכול גם להפחית את סיכון הריבית מכיוון שגם אם הריבית תורד במהלך תקופת ההחזקה של אחת מהאגרות חוב, הסכום הקטן יותר של השקעות דולרים מחדש מקטין את הסיכון להצטרך להשקיע הרבה מזומנים בתשואה נמוכה.

המונח משמש גם בהקשר של חיתום של הנפקות ראשוניות לציבור (הנפקות). כאן זה מתייחס לנוהג בלתי חוקי בו החתמים מציעים מחיר מתחת לשוק למשקיעים לפני ההנפקה אם אותם משקיעים מסכימים לרכוש מניות במחיר גבוה יותר לאחר השלמת ההנפקה. נוהג זה מביא תועלת למבקרים על חשבון המשקיעים הרגילים, ולכן אסור על פי חוק ניירות ערך בארה"ב.

המונח "סולם" משמש גם בהקשרים אחרים. הסולם משמש לתיאור אסטרטגיות השקעה שונות שמטרתן לייצר תזרים מזומנים קבוע על ידי תכנון מכוון של השקעות, יצירת זרם נזילות בזמן שנקבע מראש או התאמה לפרופיל הסיכון הרצוי. למרות שאסטרטגיות אלה יכולות להשתנות באופן משמעותי בביצוען, המשותף להן הוא הנוהג לשלב בזהירות סדרה של החלטות השקעה כדי לייצר את התוצאה הרצויה.

דוגמה לסולם

מיכאלה היא משקיעה חרוצה שחוסכת לפרישתה. בגיל 55 היא חסכה כ- 800, 000 $ בנכסי פרישה משולבים, והעבירה בהדרגה את הנכסים לעבר השקעות פחות נדיפות.

כיום, 500, 000 דולר מהנכסים שלה מושקעים באג"ח שונות, אותם שילבה בזהירות - או "סולם" - כדי להפחית את סיכוני ההשקעה מחדש והריבית שלה. באופן ספציפי, תיק האג"ח של מיכאלה מורכב מההשקעות הבאות:

• 100, 000 $ באג"ח שמתבגרת בשנה אחת 100, 000 $ באג"ח שמתבגר בעוד שנתיים 100, 000 $ באג"ח שמתבגרת תוך 3 שנים 100, 000 $ באג"ח שמבשלת תוך 4 שנים 100, 000 $ באג"ח שמתבגרת תוך 5 שנים

בכל שנה, מיכאלה לוקחת את הכסף מהאיגרות החוב שמתבגר וממציאה אותו מחדש באג"ח אחרת שמתבגרת בעוד חמש שנים. בכך היא מבטיחה למעשה שהיא חשופה לסיכון ריבית בשווי של שנה בלבד בכל זמן נתון. לעומת זאת, אם הייתה משקיעה 500, 000 דולר באג"ח יחידה לחמש שנים, היא הייתה מסתכנת בעלות הזדמנות גדולה בהרבה אם הריבית הייתה בסופו של דבר עולה במהלך חמש השנים האלה.