מהי בעלות בכיתה כפולה
בעלות בכיתה כפולה היא סוג של הצעת מניות נפוצה בה חברות מנפיקות מניות בעלות זכויות שונות. במבנה בעלות על כיתה כפולה, החברה יכולה להנפיק שתי סוגים של מניות, Class A ו- Class B. סוגים אלה עשויים להיות בעלי זכויות הצבעה שונות, אך הם מייצגים את אותה הבעלות הבסיסית בחברה.
שוברים את הבעלות בכיתה כפולה
לעתים קרובות חברות שעוברות מלהיות פרטיות לחברות ציבוריות עשויות להשתמש במבנה בעלות כפול על מנת לשמור על השליטה בחברה. לדוגמה, כשגוגל התפרסמה, היא הנפיקה מניות Class B שלא היו להן זכויות הצבעה כדי להבטיח שהמייסדים והמנהלים עדיין יש להם שליטה בחברה. גוגל, שנסחרת כעת בפומבי כאלפבית, שינתה מאז את מבנה מחלקת המניות שלה עם מניות בכיתה B בעלות פי 10 מכוח ההצבעה כמעמד A.
כשמונה אחוז מהחברות האמריקאיות במדד ראסל 3000 היו בעלות מבנה מניות כפול או מרובה נכון למרץ 2017.
מבני בעלות כיתתית או בעלות על-גבורה נותרים כלי בהנפקות ציבוריות ראשוניות בהן יזם או מייסד חברה או משפחה מבקשים לגייס הון דרך השווקים הציבוריים מבלי לפטור את השליטה במיזם. למטרות רישום, הבורסות העיקריות דורשות הצבת מבנים כיתתיים כאלו בזמן ההנפקה.
חברת שבבים כחולה ותיקה יכולה לבחור גם לעבור ממבנה מניות יחיד למבנה כפול בכדי לספק גישה גדולה יותר למשקיעים. Berkshire Hathaway של וורן באפט הוא הדוגמה הידועה ביותר לתרגול זה. מניות Class A של החברה נסחרו באופן היסטורי לפי הערכת שווי כה גבוהה שרוב המשקיעים אינם יכולים להרשות לעצמם לרכוש אותם. על ידי הנפקת מניות Class B בשבריר ממחיר מניות ה- A ובהמשך ביצוע חלוקת מניות של 50 עד 1, מניות ברקשייר הפכה נגישה להרבה יותר למשקיעים קמעונאיים.
יתרונות וחסרונות של בעלות בכיתה כפולה
מניות מעמד רגיל, אלו עם פחות זכות הצבעה או חסרות הצבעה, נסחרות בדרך כלל בהנחת מחיר למניות המציעות רק סוג מניות אחד. מומחי ממשל אומרים כי הנחה זו נוטה להיעלם בשווקים חיוביים מאוד אך היא עשויה להוות מכשול עבור חברות המבקשות להנפיק מניות בתנאי שוק מניות קשים.
מבנה כזה יכול לספק הגנה נוספת במקרה של ניסיון השתלטות עוין מאחר ובעלי המניות של Class A שומרים על שליטה רבה יותר ביחס לבעלי המניות החיצוניים. עם זאת, קיומו של מבנה מעמדי כפול יכול להקשות אם לגייס הון נוסף דרך שוקי המניות או החובות, אם מבנה כזה אינו נראה יותר לטובה על ידי קהילת ההשקעות.
